案例作业一 2

答： (一)确定分析主体

本文分析是基于筹资者为主体进行的。

二)分析的理论依据及具体论证。

1.公司债券是公司为了筹集资金而发行的，载明一定面额、表明债权债务关系的有价**。债券市场是企业融资的重要选择。债券因其收益相对稳定、风险较低而受到投资者的欢迎。

2.，且由国家开发银行提供无条件不可撤消连带责任保证，说明该有限责任公司筹集的资金投向符合国家产业政策，并非用于弥补亏损和非生产性支出。

3.筹资规模分析。

筹资规模，即筹资数量，合理的筹资数量既可以降低资金成本，又能满足企业的需要。企业不论采取何种形式，首先发行公司应对债券筹资做出科学判断和规划。4.债券筹资期限分析。

决策一个恰当而有利的债券还本期限，具体规定偿还期的月度数或年度数。公司在债券筹资期限方面，存在着债券成本与债券风险的矛盾，债券期限长短各有利有弊。决策者应加以权衡后作出决策。

5.债券筹资利率策略分析。

企业债券发行成功与否，利率的设计是核心。该债券发行利率为固定利率4.12%，首先此利率标准高于同期居民储蓄定期存款利率40%以上；其次，该利率为固定7年利率，如此长的时间，环境和政策会发生很多变化，该有限责任公司确定该利率为7年固定债券利率存在很大风险。

6.债券筹资的其他条件。

如果发行的债券附有抵押、担保等保证条款，利率可适当降低，反之，则应适当提高。7.清偿方式的选择。

清偿方式是指清偿债务所采用的具体形式。一般清偿方式的选择主要依据对成本的考虑。

(三)结论。

从筹资成本看，发行债券对发行方是最有利的；从清偿方式看，债券到期还本付息存在一定财务风险，但该企业拥有较强的风险保障，且相对于其他方式而言，该方式最为合理。

该企业债券的投资期限为7年，投资期限较长，不确定性较高，因而风险较高。同期利率变动的额可能性较大，若购入该企业债券后进入加息周期，可能遭受投资损失。但该企业发展呈良好上升趋势，且债券的担保人为国家开发银行，是政策性银行，因而该企业债券基本不存在无法偿还的可能性，偿还风险较低。