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第二章预算管理。
目标利润预算方法。
1)量本利分析法:目标利润。
预计产品产销数量×(单位产品售价-单位产品变动成本)-固定成本费用。
2)比例预算法:
销售收入利润率法:目标利润=预计销售收入×测算的销售利润率。
成本利润率法:
目标利润=预计营业成本费用×核定的成本费用利润率。
投资资本回报率法:目标利润=预计投资资本平均总额×投资资本回报率。
利润增长百分比法:目标利润=上期利润总额×(1+利润增长百分比)
3)上加法:
企业留存收益=盈余公积金+未分配利润。
净利润=本年新增留存收益/(1-股利分配比率)
或=本年新增留存收益+股利分配额。
目标利润=净利润/(1-所得税税率)
预期目标利润=**可实现销售×(预期产品售价-预期产品单位成本)-期间费用。
主要预算的编制。
1)销售预算编制:
现金收入=本期现销收入+收回以前赊销。
2)生产预算的编制:
预计生产量=预计销售量+预计期末结存量-预计期初结存量期末结存量=
期初结存(上期期末结存)+本期增加-本期减少。
3)材料采购预算编制:
某种材料采购量=某种材料耗用量+该种材料期末结存量-该种材料期初结存量。
某种材料耗用量(生产需用量)=产品预计生产量×单位产品定额耗用量。
材料采购支出=当期现购支出+支付前期赊购。
4)直接人工预算:
某种产品直接人工总工时=单位产品定额工时×该产品预计生产量。
某种产品直接人工总成本=单位工时工资率×该产品直接人工工时总数。
5)制造费用预算:
制造费用总额=变动制造费用+固定制造费用。
某项目变动制造费用分配率=该项目变动制造费用预算总额/业务量预算总额。
6)单位生产成本预算:
单位产品预计生产成本。
单位产品直接材料成本+单位产品直接人工成本+单位产品制造费用。
期末结存产品成本=期初结存产品成本+本期产品生产成本-本期销售产品成本。
7)现金预算:
可运用现金合计=期初现金余额+经营现金收入。
现金支出合计=经营性现金支出+资本性现金支出。
现金余缺=可运用现金合计-现金支出合计。
期初现金余额+经营现金收入-经营性现金支出-资本性现金支出。
期末现金余额=现金余缺±现金的筹集与投放。
第三章筹资管理。
租金的计算。
每年租金=[设备价款-残值×(p/f,i,n)]/p/a,i,n)(后付年金)
可转换债券。
转换比率(股数)=债券面值/转换**。
资金需要量预侧。
1)因素分析法:
资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1±**期销售增减率)×(1±**期资金周转速度变动率)
2)销售百分比法:外部融资需求量=敏感性资产/基期销售额×销售变动额-敏感性负债/基期销售额×销售变动额-销售净利率×利润留存率×**期销售额。
3)资金习性**法:
资金总额(需要量)(y)=不变资金(a)+变动资金(bx)
回归直线法:
a= b=
高低点法:某项目单位变动资金(b)=(最高收入期资金占用量-最低收入期资金占用量)/(最高销售收入-最低销售收入)
某项目不变资金总额(a)=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入。
或=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入。
个别资本成本。
1)一般模式:资本成本率=年资金占用费/(筹资总额-筹资费用)=年资金占用费/[筹资总额×(1-筹资费用率)]
2)贴现模式:筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0
得:资本成本率=所采用的贴现率。
3)银行借款资本成本:
一般模式:银行借款资金成本率=筹资总额×利率×(1-所得税税率)/[筹资总额×(1-手续费率)]=年利率×(1-所得税税率)/(1-手续费率)
贴现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率。
4)公司债券资本成本:
一般模式:公司债券资本成本率=年利息×(1-所得税率)/[债券筹资总额×(1-手续费率)]
贴现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率。
5)融资租赁资本成本:只能采用贴现模式。
现金流入现值(租赁设备原值)=现金流出现值(各期租金现值+残值现值)
6)普通股资本成本:
第一种方法——股利增长模型法:
股利固定增长的情况下:
普通股资本成本。
预计第一期股利/[**发行**×(1-筹资费用率)]+预期股利年增长率。
每年股利固定的情况下:
普通股资本成本=每期支付的固定股利/[**发行**×(1-筹资费用率)]
第二种方法——资本资产定价模型法:
普通股资本成本=无风险报酬率+贝塔系数×(市场平均报酬率-无风险报酬率)
7)留存收益资本成本:与普通股成本相同但不考虑筹资费用。
平均资本成本。
加权平均=σ(个别资本成本×个别资本在全部资本中的比重)
杠杆效应。息税前利润ebit=销售收入s-变动成本v-固定成本f=边际贡献m-固定成本f
边际贡献m=销售收入s-变动成本v=单位边际贡献×销售量q
1)经营杠杆系数(dol):
定义公式:经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销量变动率
简化)计算公式:经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=(基期息税前利润+固定成本)/基期息税前利润。
2)财务杠杆系数(dfl):
定义公式:财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率
简化)计算公式:财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)
3)总杠杆系数(dtl):
定义公式:总杠杆系数=普通股每股收益变动率/产销量变动率。
简化)计算公式:总杠杆系数=基期边际贡献/(基期边际贡献-基期固定成本-基期利息)
资本结构优化方法。
1)每股收益分析法:
每股收益=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)/普通股股数。
计算公式: =
2)公司价值分析法:
公司市场总价值v=权益资本的市场价值s+债务资本的市场价值b
权益资本(**)的市场价值。
(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)/权益资本成本。
净利润/权益资本成本。
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