习题2-1
资料海红股份****普通股现行市价为每股20元，现在要增发新股80000股，预计筹资费用率为6％，第一年每股发放股利2元，股利增加率为5％。
要求测算本次增发普通股的资金成本。
习题2-2资料某公司向银行借人一笔长期借款，年利率为10％，借款手续费率为o．5％，所得税率为33％。另发行一笔期限为8年的债券，债券面值为2 000元，溢价发行，实际发行**为面值的110％，票面利率为12％，每年年末支付一次利息，筹资费率为3％，所得税率为33％。
要求分别计算银行借款成本和债券成本。
习题2-3资料某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60％，资本总额为200万元，债务比率40％，债务利率为12％。
要求分别计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
习题2-4资料某公司在初创时拟投资500万元，现有甲、乙两个方案。有关资料如表1所示。
表1甲、乙两个筹资方案。
要求比较该公司两种方案的综合资金成本，并据以选择筹资方案。
习题2-5资料某公司拟追加投资200万元，现有个追加a、b、c筹资方案，如表2所示。
表2a、b、c三个追加筹资方案。
筹资方式追加筹资方案a 追加筹资方案b 追加筹资方案 c
筹资额个别资金筹资额个别资金筹资额个别资金。
万元） 成本（%）万元） 成本（%）万元） 成本（%）
长期借款 25 775 850 7.50
公司债券 75 925 850 8.25
优先** 75 1225 1250 12.00
普通** 25 1475 1450 14.00
合计200200200 —
该公司原有资本结构见上题计算：结果。
要求 (1)计算该公司追加的三个筹资方案的边际资金成本，并比较选择最优的追加筹资方案。(2)确定该公司追加筹资后的资本结构，并汁算其综合资金成本。
习题2-9资料几位工程师正在策划成立一公司，现有两套融资方案：
方案a：全部采用股权融资，以每股40元的**募集400万元。
方案d：公司以16％的利率发行200万元的债券，同时以每股40元的**募集万元股本。
两种方案下的财务结构都将作为长期的资本结构，所以不必考虑债券到期的问题。所得税率为50％。
要求(1)计算上述两种方案的无差异点。(2)假设公司预计ebit将保持在每年80万元的水平上，哪个方案会产生更多的eps?
习题3-5资料某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10％，该公司用直线法提取折旧。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为goo万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10％，使用新设备后公司每年的销售额可以从1 500万元上升到1 650万元，每年付现成本将从1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备，旧设备**可得收入100万元，该企业的所得税税率为33％，资本成本为10％。
要求通过计算说明该设备应否更新。
习题4-3某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元，现金与有价**的转换成本为每次500元，有价**年利率为10％。计算：
(1)最佳现金持有量。
(2)最低现金管理成本、转换成本、持有机会成本。
(3)有价**交易次数、有价**交易间隔期。
习题4-5资料某企业经过测算，如果采用30天信用期，预计全年赊销收入可达6 480万元，销售毛利1 962万元，应收账款管理开支12．5万元，坏账损失19万元；如果采用60天信用期，预计全年赊销收入可达7 740万元，销售毛利2 338万元，应收账款管理开支13．5万元，坏账损失24．5万元。该企业：短期投资收益率为12％。
产品变动成本率为70％，固定成本保持不变。
要求计算30天、60天信用期的净收益，并确定恰当的信用期。
习题4-8 资料某公司同存货成本相关的资料如下：
(1)全年销售该种存货100万件。
(2)进货每件单价为4元。
(3)每件储存成本是商品进货**的25％。
(4)每次订货的成本为400元。
要求 (1)计算经济批量。(2)公司每年应订货几次？
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