2023年11月理财规划师基础知识部分
二级）标准答案。
2023年11月理财规划专业能力部分。
二级）标准答案。
2023年11月理财规划综合评审部分。
第一题。答案：
1、 理财分析。
1）张先生夫妇计划60岁退休，预计生存年龄至88岁，供需准备28年的退休养老金，二人想过一个高品质的养老生活，考虑到各方面的花费，每年需要养老费12万元。因为二人没有任何社保，因此需要提前准备养老金。考虑到张先生夫妇退休后每年3%的投资报酬率，二人28年供需养老费约232万元。
（5分）
2）张先生夫妇目前已从现有资产中拿出20万元作为启动资金，按照6%的投资报酬率，60岁退休时，共可累计102万元。则张先生夫妇还需累计养老金130万元以弥补养老金缺口。（3分）
2、理财建议。
1）为弥补130万元的养老金缺口，按照6%的投资报酬率，张先生夫妇每月需储蓄1497元才能弥补130万元的养老金缺口。（3分）
2）退休前6%的投资回报率与退休后3%的投资回报率，既考虑到了二人的风险承受能力，也考虑到了退休前后资产管理能力和风险承受能力不同，因此这一回报率合理并且可行。为达到预定的投资回报率，张先生夫妇退休前可以选择债券型**、**型**和指数型**组成的投资组合，退休后可以选择存款、国债和固定收益类产品组成的投资组合。
第二题。1、答：根据资产组合收益率分布，曹先生的预期收益率和标准差计算如下：
曹先生牛市时的组合收益率：0.5×（25%+10%）=17.5%
曹先生熊市时的组合收益率：0.5×（10%-5%）=2.5%
曹先生行业危机时的组合收益率：0.5×（-25%+20%）=2.5%
曹先生资产组合的收益率=e(rp)=0.5×17.5%+0.3×2.5%+0.2×(-2.5%)=9%
曹先生资产组合的标准差=σp=〔0.5×(17.5%-9%)+0.3×(2.5%-9%)+0.2×(-2.5%-9%)〕21=8.67%
2、答：甲的预期收益率为10.5%，标准差为18.9%。乙的均值和标准差为7.5和9.01%。
甲和乙的协方差为：
cov（甲，乙）=0.5×（25%-10.5%）（10%-7.
5%）+0.3×（10%-10.5%）（5%-7.
5%）+0.2×（-25%-10.5%）(20-7.
5%)=0.69%
3、答：根据b的计算，资产组合的预期收益率为：
e（rp）=0.5×10.5+0.5×7.5=9%
根据资产组合的权重w甲=w乙=0.5和两种**见的协方差，我们可以根据公式算出资产组合的标准差。
p=〔w 2甲σ2甲+ w 2乙σ2乙+2w甲w乙cov（甲，乙）〕21
第三题。1、编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：2分）
表—1 资产负债表单位：元。
2)编制客户现金流量表（计8分，闵先生收入：2分；闵太太收入：2分；房屋按揭还贷：2分）。
表—2 现金流量表单位：元。
3)客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）（6分）。
客户财务比率表（2分）
客户财务比率分析：（4分）
a、闵先生家庭日前的结余为4%，即每年税后收入中有4%可以结余下来，相对于30%的标准值来说，结余比例明显较低，说明家庭支出非常可观，需要通过节流增加节余，从而增加家庭资产的规划能力。
b、闵先生家庭的投资与净资产的比率为16%，从以往的经验来看，投资与净资产的比率达到50%左右时比较合适的，从比例上来看家庭投资比率明显偏低，说明闵先生家庭投资资产较少，远期规划实现较为困难。
c、闵先生家庭清偿比率为49%，这个比率与50%的标准值来看，较为合适。
d、负债比率与清偿比率一样，反映了家庭的偿债能力，这个比率为51%，说明闵先生家庭还可以承担一定的负债，通常的经验显示，50%以下的负债比率即为合理。
e、50%的负债收入比率说明闵先生家庭短期偿债能力和40%的参考值相比有些偏高，说明家庭短期负债压力较大。
f、闵先生家庭的流动性比率为41，也就是说在不动其他资产时，闵先生家庭的流动资产可以支付家庭41个月的开支，对于闵先生夫妇的工资收入都比较稳定的情况来说，这个比率偏高，在做理财规划时，可以对这部分资产进行调整。
4)客户财务状况**（3分）
闵先生夫妇正处在事业的上升阶段，随着年龄的增长，收入将逐渐增加。随着时间的推移，儿子的成长，未来十几年闵先生家庭的各项支出也会随之增加。如果没有其他债务安排，房贷的偿还压力越来越小，家庭的债务负担会逐渐减轻。
5)客户财务状况总体评价（3分）
闵先生家庭属于收入水平一般但债务压力较大的家庭，由于债务支出与各种家庭支出较多，年结余状况很差。此外闵先生家庭流动性比率过高、家庭成员和财产的风险管理保障不充分、收入有限，如果想顺利地实现闵先生的理财规划目标，还需要仔细规划。
2、 理财规划目标（5分）
l)闵先生购买价值10万元汽车的消费目标；
2)闵先生家庭成员的保险保障计划；
3)闵先生儿子30万元高等教育资金的足额准备；
4)夫妇退休时拥有120万元的退休养老资金；
5)保证家庭资产的适度流动性。
3、分项理财规划方案（25分）
1)现金规划。
家庭资产的流动性通过保留相当于家庭3个月支出的现金及现金等价物的方式来保证。闵先生夫妇可以拿出2.2万元的额度，其中1.
2万元以活期存款形式存在，另外1万元以货币市场**的形式存在。
2)家庭成员的保险保障计划。
闵先生夫妇由于已经有了社保和较好的单位福利，因此主要考虑寿险、意外险和重大疾病保险。闵先生家庭目前的年结余过少，无法承担保险支付，也无法进行远期规划的积累，因此建议闵先生家庭首先控制支出。在闵先生家庭支出中，除短期的固定支出外，家庭的旅游支出和闵太太的美容支出属于可控支出。
如此，闵先生家庭每年结余21284元。
建议闵先生夫妇拿出年结余的10%约为2200元／年，用于家庭保障计划。闵先生作为家庭主要收入**，保险额度需考虑到家庭成员的生活及家庭债务，因此，闵先生、闵太太及儿子的保费比例可按6：3：
1支出，其中闵先生购买某保险公司20年定期寿险，保额50万元，年缴保费1300元，此外可购买卡式意外险与附加住院医疗的健康险，闵太太可以考虑寿险、意外险与健康险，而闵先生的儿子因年龄较小，发生意外和疾病的可能性较高，建议购买意外险与住院医疗险。
(3)购车的消费支出规划。
闵先生对**市场不太了解，因此建议闵先生将10万元的**投资用于购车花费，从而使儿子在上幼儿园后家庭可以有代步工具。
(4)高等教育金的足额准备。
闵先生应该从现在开始就着手准备儿子的高等教育金。目前距离儿子上大学还有16年的时间，建议闵先生从活期存款中拿出12万元作为高等教育金的启动资金，进行风险适中的平衡型**组合投资，预期收益率6%，16年后基本可以实现30万元的教育资金积累。
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