计算甲、乙两支**的数学期望：
e(甲)=25%×0.5+10%×0.3+(-25%)×0.2=10.5%
e(乙)=10%×0.5+（-5%）×0.3+20%×0.2=7.5%
该资产组合的期望收益率为：10.5%×0.5+7.5%×0.5=9%
e(牛市)=25%×0.5+10%×0.5=0.175
e（熊市）=10%×0.5+（-5%）×0.5=0.025
e（危机）=-0.25%×0.5+20%×0.5=-0.025
d(组合)=（17.5%-9%）2×0.5+（2.5%-9%）2×0.3+(-2.5%-9%)2×0.2=0.00751689
标准差=8.67%
b甲公司**与乙公司**的收益之间的协方差是多少？
cov（甲，乙）=（25%-10.5%）（10%-7.5%）×0.
5+ （10%-10.5%）（5%-7.5%）×0.
3+ （25%-10.5%）（20%-7.5%）×0.
2 =0.006875
c根据协方差，计算资产组合的标准差，该组合是否与第一问的答案一致？
方差=w12δ12+w22δ22+2w1w2 cov（r1，r2）
标准差=8.67%
三．客户基本资料：
闵先生与闵太太现年33岁，闵先生在一家民营企业做技术员，每月税前工资5000元，需支付10%的三险一金，闵太太在一家商业单位做会计，每月税前4000元，需缴纳15%的三险一金，二人有一个2岁的儿子小刚，2023年5月二人首付50万，采用组合贷款方式购买了房屋一套，购买当月开始还款，其中40万采用等额本息公**贷款法，贷款利率4.3%，60万采用等额本息的商业贷款，贷款利率为6.1%，贷款期限都是30年。
闵先生家庭每月生活支出1500元，孩子的营养和生活费每月500元，闵太太每年购买衣服和化妆保养品花费1万元，闵先生酷爱旅游，每年需要花费8000元，闵先生家庭目前有活期存款10万元，定期存款20万元，2023年闵先生在朋友的鼓动下购买的20万元的**，但在2023年被严重套牢，市值仅为10万元，此外闵太太挺银行客户经理的推荐，购买了价值5万元的**。夫妇二人没有任何商业保险，闵先生的家庭预期回报率为6%
目前，闵先生想理财规划师通过理财规划为其解决以下的问题：
1、 随着孩子的长大，考虑到以后孩子上大学的问题，闵先生计划购买一辆10万元的经济型轿车、
2、 闵先生想知道目前只依靠复利的风险保障是否完备，如果不足，还需要补充哪些保险。
3、 闵先生很疼爱孩子，希望孩子得到最好的教育，高等教育以下的花费可以西欧那和日常生活中支出，但高等教育需要提早准备，考虑到目前的学费和生活费用以及通货膨胀问题，二人预期届时共需要30万元的高等教育金、
4、 尽管闵祥生夫妻二人单位福利不错，但考虑到养老费用是一笔不小的开支仍需要提高准备，二人计划55 岁时候提早退休，预计生存至80岁，考虑到届时的生活和医疗支出，以及休闲旅游支出，预计共需要养老金120万元。
5、 能够对现金等流动资产进行有效管理。
提示：信息采集时间为2023年12月31日。
不考虑存款利息收入。
月支出均为年支出的十二分之一。
工资薪金所得的免征额为2000元。
计算过程保留两位小数，计算结果保留到整数位。
1、 客户财务状况分析（26分）
1） 编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目2分）
表1资产负债表单位：元
2） 编制客户现金流量表（计8分，闵先生收入2分；闵太太入2分；房屋按揭还款2分）。
表2 现金流量表单位：元
3） 客户财务状况比率分析。（至少分析四个比率，以百分数标识，保留整数位）（6分）
客户财务比率（2分）
客户财务比率分析（4分）
a、闵先生家庭目前的结余为16%，即每年税后收入中有16%可以结余下来，结余比例参考值为30%，说明闵先生家庭缺乏资产可支配程度，需提高家庭整体结余比例，以便更好的达到理财目标。
b、闵先生家庭的投资与净资产的比率为16％，与50%的标准值比，闵先生家庭的该项比例严重低安全线，说明闵先生家庭中投资资产比例较少，应适当加大投资资产比重，使家庭资产增值能力有所保障。
c、闵先生家庭清偿比率为49%，参考值为50%，说明闵先生家庭债务状况较好。
d、负债比率与清偿比率一样，反映了家庭的偿债能力，这个比率为51％，说明闵先生家庭债务负担不重。
e、闵先生家庭的负债收入比例为66%，参考值为40%，说明闵先生家庭短期偿债能力有所制约，应适当调整使该指标小于40%安全线，以应对家庭发生突然的债务危机。
f、闵先生家庭的流动性比率为41，闵先生家庭的流动资产可以支付家庭3.4年的开支，与标准值3-6相比来说，表明闵先生家庭资产流动性很高，但过高的流动性也表明闵先生家庭资产增值能力不强。
4） 客户财务状况分析（3分）
从收入来看，随着闵先生年龄和工作经验的增加，闵先生家庭的收入将稳步提高。从未来支出来看，子女教育支出是闵先生家庭的主要支出，随着儿子逐步长大，需要的各项开支也会随之增加。从资产方面来看，闵先生家庭流动性资产比例较高，随着家庭财产的增多，投资类资产会有所增加，但如不加大比例，闵先生家庭的资产增值能力将不足以支撑其理财目标。
如不新增加负债，闵先生家庭的债务将逐渐减少。
5） 客户财务状况总体评价（3分）
闵先生家庭属于收入一般的家庭，但由于对理财缺乏理解，导致家庭流动性资产较高，这表现在流动性比率过高上。投资资产占家庭总资产比例过小。此外，由于闵先生是家庭收入的主要**者和家庭支柱，应注重全面的保险保障规划。
2.理财规划师目标（5分）
1） 闵先生家庭10万元的购车计划
2） 闵先生家庭的保险保障计划
3） 闵先生儿子30万元高等教育资金的足额准备
4） 闵先生家庭退休时需120万元的退休养老资金
5） 保证家庭资产的适度流动性。
分析理财规划方案（25分）
1）闵先生的现金规划
由于闵先生家庭正处于快速成长阶段，资产的流动性必须得到保证。由于目前家庭没有其他大额支出，可以将流动性比率留为4，即家庭月支出的4倍。将活期存款作为家庭日常储备金，该资金预留金额约为3万元，以活期存款形式持有，其余7万活期存款可为实现家庭理财目标的资金供给。
2）家庭成员的保险保障计划
闵先生夫妇由于已经有了社保和较好的单位福利，因此主要考虑寿险、意外险和重大疾病保险。建议闵先生夫妇每人购买保额为10万元的重大疾病保险，二人保费支出5000元/年；同时，可以购买卡式意外险，闵先生选择保额20万元年缴费200元的某保险品种；闵太太选择保额为10万元年缴费100元的保险品种。年缴保费从家庭年结余中支付。
3）高等教育金的足额准备
虽然闵先生的儿子年龄尚幼，但考虑到高等教育金30万元是不小支出，因此必须提前进行规划。假定闵先生的儿子在国内接受优质大学教育，距那时还有16年。由于时间较长，因此建议闵先生采用定期定额投资的方式准备这笔费用，同时以7万活期存款和10万定期存款作为启动资金。
在投资工具的选择上应以稳健投资为主，可以进行包括国债、中期债券型**、银行理财产品、**型**的投资组合，预期投资收益率为6%，通过财务计算器的计算，17万元启动资金投资16年，定期定额投资每年需要5136元，方可满足届时高等教育资金。
4）闵先生的退休养老规划
按照闵先生家庭的退休计划，要在22年里准备120万元的退休养老资金。由于期限较长、金额较大，同样建议采用定期定额投资的方式。同时可以考虑以定期存款15万元**及**作为养老规划的启动资金，投资于年回报率为6%的项目上，通过计算，15万元的启动资金投资22年后，每年定期定投资金约为1.
5万元。由于距退休时间较长，与教育规划相比退休养老规划时间、费用弹性较大，所以在投资时间上应以长期投资为主，选择投资工具时可以适当投资于风险、收益都相对较高的项目上，建议投资于中长期债券**、qdii、**型**和成长型**、资金信托产品等的投资组合，为规避风险，成长型**占投资总额的比例应小于1/3，从而为顺利实现家庭退休目标保驾护航。
5）闵先生家庭的购车规划
由于，闵先生为了满足家庭需求，计划购买总价10万元的经济型轿车一辆，从目前来看，建议闵先生家庭可从定期存款中直接拿出10万元一次性全款购车，该项消费支出规划目标可以实现。
4.理财方案总结（4分）
1） 客户的5项理财目标基本可以得到满足。
2） 不突破客户现有的财务资源和以后年份中持续增加的财务资源限制。
3） 家庭资产的综合收益率比较理想，可以抵御通货膨胀。
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