作者：张嗣兴。
**：《投资与理财》2024年第02期。
调结构”和“防通胀”成为2024年的两大任务。货币政策由适度宽松转向稳健，管理通胀预期，保持物价总水平的基本稳定，已成为中国宏观经济政策的着力点。
去年底召开的**经济工作会议为2024年经济定下了基调，“宽财政、稳货币”成为2024年宏观调控的主要思路，而“调结构”和“防通胀”则成为2024年的两大任务。货币政策由适度宽松转向稳健，管理通胀预期，保持物价总水平的基本稳定，已成为中国宏观经济政策的着力点。
稳健货币政策，首先要使货币政策回归常态。中国这一轮通胀是货币超发多年累积的结果，不是某一个时点的事，也不全是近两年反金融危机天量信贷投放的事。虽然货币超发是所有物价**的共同原因，但货币超发的成因却各有各的不同。
在中国，2024年被视为一道分界线，在那之前，财政缺口由人民银行透支，构成所谓主动超发的类型。期间，由全国人大通过人民银行法，定下了央行再不得对财政透支的法则，在制度层面终止了货币的主动超发。2024年以后，加入了世贸协定的中国经济，开创了史无前例的开放局面，也带来了“被动超发货币”的新问题。
日益庞大的**顺差，外国对华直接投资以及怎么摸着也不热的“热钱”，一起汇入中国的外汇洪流。在人民币稳定汇率目标的硬约束下，央行不得不动用基础货币大手购汇，一方面形成巨量的国家外汇储备，另一方面就对内转成越来越多的广义货币存量。因此，中国广义货币m2的增速是畸高的，2024年达到30％，2024年约为19％左右，如此高的货币增长，形成了通胀和资产泡沫的隐患是很容易理解的。
因此，稳健货币政策的首要任务，是使2024年的m2增速回落到正常空间。
其次，稳健货币政策意味着未来**型货币政策工具的作用空间将加大。央行在前期的调控中，主要倚重于法定存款准备金率、央票等数量型政策工具，意在通过对冲操作，进行流动性管理，而对利率、汇率等**型工具的使用则极为慎重。2024年6次上调存款准备金率后，准备金率已经达到18.
5％的历史高位。而金融机构1年期存款基准利率两次调高才达到2.75％，负利率的状况仍未有根本性的改变。
由于对紧缩预期挥之不去，二级市场利率持续攀升，而最近两个月来，央行却维持央票发行利率不变，使得这一利率远远低于二级市场水平，进而导致每周例行的公开市场操作基本无人问津。直到圣诞节提升利率后，目前的银行间再储蓄利率从1.8％提高到了2.
25％，一年期银行间再贷款率在去年12月26日提升52个基点到了3.85％。鉴于2024年上半年物价调控的紧迫性，采取进一步的紧缩政策已是势所必然。
基于ppi和cpi**幅度的**，多数机构分析认为，未来12个月存款利率将可上调至3.5％，法定存款准备金率将可上调至20％。从央行现有的两个主要数量型工具来看，准备金率已达到历史高点，央票由于各家银行存在加息预期，导致发行受阻。
相比之下，**型工具的作用凸显，相对于目前的通胀率，实际利率水平仍保持在一个较低的水平上，所以未来加息工具的运用还存在较大的空间。当然，利率上调后，也自然会为数量型工具的使用打开空间。在稳健货币政策导向下，**型货币政策工具的使用力度应不断加大，中国利率政策工具的目标，应使名义存款利率上调至与物价大致接近的水平。
如何看待2024年的通胀压力
2011年，是 十二五 的开局之年。对于经济形势如何判断？我们认为中国经济将出现很多新的增长亮点，但是通胀压力也会持续整个2011年。经济工作会议提出，2011年将实施稳健的货币政策。怎么理解呢？我个人认为，稳健的货币政策是以 保经济平稳增长 控制通胀在可承受的范围之内 为目标。这跟2011年的经济...
未来是通胀的十年
2010年12月09日18 16本文 于财新网订阅 新世纪 注册财新网。本世纪的第二个十年将与20世纪70年代惊人相似，因为美国，我们只能眼睁睁地看着未来十年进入通胀时代 为了掌握自己的命运，中国必须在2011年严控投机。财新网 专栏作家谢国忠 第二轮量化宽松政策还没有全部落实，第三轮就已经在酝酿了...
2024年手册的管理
1.手册的控制。1.1.职责。组负责质量手册的编写。1.1.2.管理者代表负责手册审核。1.1.3.总经理负责手册的批准。1.2.发行版本。1.2.1.手册的发行版号从1开始，每章节的版号按26个英文字母顺序依。次递增。1.2.2.每次修改某章节时，需更新一次该章的版号。手册整本换版时，手册版号由第...