铸钢厂项目经济评价。
一、项目概况。
拟建项目为某重型机器厂铸钢分厂，为新设法人项目。
生产规模为年产14000吨n产品。产品方案为：铸钢件4000吨，普通钢锭5000吨，合金钢锭5000吨三种。
项目总投资2500万元，其中资本金300万元，银行贷款1800万元，流动资金贷款400万元。投产后各年不含增值税销售收入都为3966万元。原辅材料和燃料动力按企业提供数据进行估算，分别为2062万元／年和503万元／年（不含增值税）。
本项目定员为280人，人工工资按8000元／人·年计算。福利按工资的14%计算。制造费用系按照销售收入的1.
6%估算。管理费用系按照销售收入的2%估算。销售费用系按照销售收入的1.
6%估算。
二、市场研究。
据铁道部的估算，去年铁路投资大约拉动 2000万吨钢铁需求；业内人士预计，今年投资继续加大有望至少再增加 300 万吨需求。
据拉美钢铁协会（ilafa）**，2023年整个拉美地区钢材需求量将在2023年基础上提升15.8%。2023年拉美钢材需求约4360万吨。
ilafa认为在今年强劲的经济恢复带动下，2023年拉美洲钢材需求量将达到5070万吨，至2023年增长走势将会放缓，但仍能够维持在6.3%左右，达5400万吨。在ilafa的**中，今年拉美建筑业钢需求增幅约5.
9%；机械制造业约9.9%；汽车制造业约9.1%。
从 2023年2 月中旬起，越南南方钢铁公司上调钢材**，每吨涨价 20-25 万盾（不含增值税和运费）。其中，建材钢**在 1175 -1200 万盾之间，圆钢每吨 1235 万盾，涨幅为 15 万盾/吨；型材钢每吨** 35 万盾。越南国产钢材涨价原因，一方面是受进口钢坯和国际市场废旧钢铁****影响；另一方面是部分生产原料投入加大，国内钢材需求呈增长态势。
基准收益率：ic =12%
行业平均利润率：9.2%
三、建设进度安排。
本项目拟用一年时间建成，第二年达到设计生产能力。生产期按12年计算，计算期按13年计算。
四、投资估算与资金筹措。
一）项目总投资估算。
1、建设投资估算及其依据。
建设投资估算是根据2023年机械工业部颁发的《建设项目概算编制办法及指标》进行计算的。本项目建设投资为2100万元，其中已含建设期利息127万元。
2、流动资金估算及其依据。
本项目流动资金估算按百元销售收入占用流动资金来估算，达产年需流动资金400万元。
总投资＝建设投资+流动资金＝2l00+400=2500万元。
二）投资分年度使用计划。
按照项目建设进度计划安排，本项目资金投入计划详见表1“项目总投资使用计划与资金筹措表”。
三）资金筹措计划。
本项目的投资**包括自有资金、销售收入和贷款三个部分。其中项目资本金为300万元，申请银行贷款1800万元，贷款年利率为6.14%，流动资金由工商银行贷款，贷款年利率为5.
5%。详见表1。
五、投资分析基础数据的**和选定。
一）销售收入的测算。
2023年及其以后各年不含增值税销售收入都为3966万元。
二）成本及税金。
1、成本测算（详见表2“总成本费用估算表”）
折旧估算本项目年折旧按建设投资的8%估算，折旧开始年为2023年。
原辅材料和燃料动力按企业提供数据进行估算，分别为2062万元／年和503万元／年（不含增值税）。
本项目定员为280人，人工工资按8000元／人·年计算。
制造费用系按照销售收入的1.6%估算。
管理费用系按照销售收入的2%估算。
销售费用系按照销售收入的1.6%估算。
长期借款利息和流动资金借款利息根据项目还款能力计算。
2、税金。根据新税制，增值税税率为17%，城建税和教育费附加分别为增值税的7%和3%。所得税率为33%。详见表3“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”。
三）利润分配。
根据新税制，增值税税率为17%，城建税和教育费附加分别为增值税的7%和3%。所得税率为33%。盈余公积按税后利润的10%。
公益金则按5%计提。详见表4“利润与利润分配表”。
六、项目经济效益评价。
一）现金流量分析。
本报告从全部资金、自有资金两方面编制了现金流量表，主要评价指标如下：
1、全部资金评价指标。
财务内部收益率22.79% （调整所得税前）
17.56% （调整所得税后）
财务净现值（ic=121342.95万元 （调整所得税前）
静态投资**期5.21年 （含建设期）
动态投资**期（ic=127.03年 （含建设期）
详见表5“项目投资现金流量表”。
2、自有资金评价指标。
财务内部收益率81.31%
静态投资**期1.26年。
动态投资**期（ic=121.46年。
详见表6“项目资本金现金流量表”。
二）财务平衡表与贷款偿还分析。
资金**与运用表（财务平衡表）集中体现了项目自身平衡的生存能力，是财务评价的重要依据。分析结果表明，本项目具有基本的资金平衡能力。详见表7“资金**与运用表”。
从表8“借款偿还计划及还本付息计划表”中可以看出，本项目如果操作得当，在正常情况下，项目开发建设完成时，可以从销售收入中还清全部贷款本息，并有基本的利润。
七、融资前分析。
项目投资现金流量表，见表5。根据该表计算的评价指标为：项目投资财务内部收益率（firr）为22.
27%（所得税前），项目投资财务净现值（ic=12%）（所得税前）为1342.97万元；项目投资财务内部收益率(firr)为17.58%（所得税后）。
项目投资财务内部收益率大于行业基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，项目投资财务净现值大于零，该项目在财务上是可以接受的。项目静态投资**期为6.1年（含建设期），动态投资**期为8.
1年（含建设期），小于行业基准投资**期，表明项目投资能按时收回。
八、融资后分析。
1）项目资本金现金流量表见表6，根据该表计算资本金财务内部收益率为81.31%。
2）根据利润与利润分配表（表4）计算以下指标：
该项目投资收益率大于行业平均利润率9.2%，说明单位投资收益水平达到行业标准。
3）根据利润及利润分配表（表4）、财务计划现金流量表（表9）、借款偿还计划及还本付息计划表（表8）计算一下指标：
该项目利息备付率大于2.0，偿债备付率大于1.3，说明项目偿债能力较强。
4）财务计划现金流量表（表9），项目有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
九、财务评价说明。
1）本项目财务评价分为融资前分析和融资后分析两个层次。融资前分析从项目投资总获利能力角度，考虑项目方案设计的合理性，重在考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本，为项目投资决策提供依据；融资后分析重在考察资金筹措方案能否满足要求，融资后分析包括项目的盈利能力分析、偿债能力分析以及财务生存能力分析，进而判断项目方案在融资条件下的合理性。
2）本项目采用等额还本利息照付的方式归还长期借款本金。
十、不确定性分析。
一）盈亏平衡分析（量本利分析）
本项目的盈亏平衡点为84.2%，即销售量或收入达到产量或预计收入的84.2%时，项目能保持盈亏平衡。
二）敏感性分析。
影响本项目财务效益的主要风险因素为原材料**、产品售价。针对全部资金的评价指标，分别算出当上述因素变化±15%、±10%、±5%时，对主要经济评价指标的影响分析入表10所示。
全部投资敏感性分析表表10
其中两种最不利的情况如下所示：
1、当原材料****15%时，全部资金的评价指标为：
财务内部收益率10.18%
静态投资**期8.31年。
动态投资**期（ic=1213.00年。
2、当产品售价降低15%时，全部资金的评价指标为：
财务内部收益率1.76%
静态投资**期13.00年。
动态投资**期（ic=1213.00年。
单因素敏感性分析图。
计算方案对各因素的敏感度：
显然，内部收益率对产品售价变化的反应最为敏感。
从计算结果可知，原材料****15%和产品售价下降15%对项目经济效益的影响都较大，使项目不能满足内部收益率、财务净现值和投资**期的评价标准，其中产品售价的影响相比较更加大。为确保项目获得较好的经济效益，项目主办者应加强市场**工作，尽量使产品售价不受很大影响，同时还要密切关注原材料市场的**变化，通过多渠道采购原材料，使原材料**尽可能的满足计划要求。
十。一、经济评价的结论与建议。
一）结论。上述分析和财务效益评估的结果表明，本项目具有较好的内部收益率，有基本的贷款偿还和自身平衡能力，且有一般的抗风险能力。评估结果表明，该项目是可行的。
本项目评估中假定所生产的产品全部售出，销售收入用于项目投资，同时假设原材料**较为稳定，不发生大幅度变化。因此，售价与原材料**是本项目能否达到预期效益的关键。
本项目的预期售价是在多方考察目前同类市场的基础上确定的。考虑到今后市场钢材需求量有望小幅度提升，从而影响销售**，但同时会因有利可图导致有更多的竞争者进入该行业，因此项目的主办方应及时注意市场动态的变化，及时调整销售**。
本项目的和原材料**是在多方考察目前同类市场的基础上确定的。考虑到今后**在开挖铁矿等矿藏资源时收取的资源税将会进行改革，从而影响原材料**。但从目前的情况看来，资源税上调的幅度不会太大，原材料**不会有太大的涨幅。
二）有关建议。
1、本项目的关键是各年度预期销售收入能否实现。若销售进度能加快，则项目投资更有保障，财务收益状况会明显好于评估结果，反之也亦然。因此，项目主办者对此应给予足够的关注和重视，建立一支良好的销售队伍，加强**手段，并根据销售情况适时调整生产进度和售价。
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