金融衍生工具作业

对外经济**大学继续教育学院夜大教育部。

2011——2012学年第二学期。

2010级金融高本。

金融衍生工具》作业1

年级专业班级姓名学号成绩

一、名词解释(每小题5分，共30分)

1.市场有效性。

是指****能够对历史信息、现有信息和内幕消息等所有信息的反映程度，市场按有效性的由强及弱可分为强有效市场、半强有效市场和弱有效市场。

2.投资回报率。

指通过投资而应返回的价值，企业从一项投资性商业活动的投资中得到的经济回报。**的投资回报率等于****变化百分比与股息率之和。

3.远期合约。

指在未来某一时刻以某一确定****或卖出某项资产的协议。与**合约的区别是**合约通常在交易所内进行交易，是标准化合约，而远期合约则在场外交易市场进行交易，是非标准化合约。

4.**期权。

指一种在一定时间、以某一确定****获得某一**头寸的权利。其中**看涨期权是以某一确定**获得**合约多头头寸的权利，**看跌期权是以某一确定**获得**合约空头头寸的权利。

5.互换。互换是两个机构或公司之间关于交换未来现金流的协议，一般包括利率互换和货币互换。

二、选择题(每小题4分，共20分)

1.到期时，期权**是一个由即期**决定的价值。（ d ）

a．不确定性 b．衍生市场 c．公平 d．确定性。

2．风险是a ）

a．未来回报的不确定性 b．损失 c．亏损 d．赢利。

3．**的投资回报率就是a ）

a．**变化百分比与股息率之和 b．**的收益 c．**的**价与卖出价之差 d．**变化百分比与股息率之差。

4．空头交易实际上是一种b ）

a．债权 b．负债 c．股权 d．投机。

5．金融衍生工具主要由期权、**、远期合约和构成。（ c ）

a．** b．债券 c．互换交易 d．**。

三、简答题。

**交易所交易程序是什么，请用流程图说明（20分）。

四、论述。

根据所学课程，并结合自身经历，谈谈金融衍生工具市场的作用？（30分）

金融衍生工具具有主要以下四个方面的功能：

一）、避险保值功能。这个功能也是金融衍生工具被金融企业界广泛应用的初衷所在。金融衍生工具有助于投资者或储蓄者认识、分离各种风险构成和正确定价，使他们能根据各种风险的大小和自己的偏好更有效的配置资金，有时甚至可以根据客户的特殊需要设计出特制的产品。

衍生市场的风险转移机制主要通过套期保值交易发挥作用，通过风险承担者在两个市场的相反操作来锁定自己的利润。

二）、投机功能。与避险保值相反的是，投机的目的在于多承担一点风险去获得高额收益。投机者利用金融衍生工具市场中保值者的头寸并不恰好互相匹配对冲的机会，通过承担保值者转嫁出去的风险的方法，博取高额投机利润。

由于金融衍生市场交易机制和衍生工具本身的特征，尤其是杠杆性、虚拟性特征，使投机功能得以发挥。

三）、**发现功能。金融衍生市场集中了各方面的市场参与者，带来了成千上万种基础资产的信息和市场预期，通过交易所内类似拍卖方式的公开竞价形成一种市场均衡**，这种**不仅有指示性功能，而且有助于金融产品**的稳定。

四）、市场参与者一方面可以利用金融衍生工具市场，减少以至消除最终产品市场上的**风险，另一方面又可以根据金融衍生工具市场所揭示的**趋势信息，制定经营策略，从而降低交易成本，增加经营的收益。