对外经济**大学继续教育学院夜大教育部。
2011——2012学年第二学期。
2010级金融高本。
金融衍生工具》作业2
年级专业班级姓名学号成绩
一、名词解释：
1.套购。利用市场的**缺陷和金融投资工具之间产生的自然差价，在不同市场或不同时间同时买进或卖出某交易品种以获取可能出现的差价收益。
2.一价定律。
即绝对购买力平价理论，由货币学派的代表人物弗里德曼提出。可简单表述为：当**开放且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售，其**都相同。
这揭示了国内商品**和汇率之间的一个基本联系。
3.**合约。
指一个在将来某个确定的时间按确定的****或卖出某项资产的协议，为标准化合约，一般在交易所内进行交易。
4.看涨期权。
其持有者有在某一确定时间内以某一确定的**购买标的资产的权利。
5.看跌期权。
其持有者有在某一确定时间内以某一确定**卖出标的资产的权利。
二、选择题。
1．**合同是的合约。（ a ）
a．标准化 b．一般化 c．大众化 d．全球化。
2.金融学的一个根本问题是的关系。（ d ）
a．成本与收益b．投资与投机
c．投资与回报d．投资与风险。
3.到期时，期权**是一个由即期**决定的价值。（ d ）
a．不确定性 b．衍生市场 c．公平 d．确定性。
4．**的投资回报率就是a ）
a．**变化百分比与股息率之和 b．**的收益
c．**的**价与卖出价之差
d．**变化百分比与股息率之差。
5．空头交易实际上是一种b ）
a．债权 b．负债 c．股权 d．投机。
三、简答题。
衍生市场的发展对资本市场效率影响如何？（20分）
衍生品市场的建立是保证一国金融市场安全，提高金融市场国际竞争力的需要。在没有衍生品市场的条件下，金融机构产品开发和资产管理能力受到严重制约，市场参与深度非常有限。衍生品市场能够大大增加金融机构参与金融市场业务的广度和深度，做到根据市场风险的变化来主动地调整资产结构。
四、论述题。
详细论述期权在投资决策中的应用（30分）。
期权是一种合约的持有者有权在合约到期日选择执行或者放弃执行的协议，分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的持有者有权在某一确定时间内以某一确定的**购买标的资产。看跌期权的持有者有权在某一确定时间内以某一确定的**卖出标的资产。
举例说明期权在投资决策中的应用。中国某进口公司将要在三个月后向日本购入1亿日元的玩具，那么该公司就面临着在这三个月内日元升值人民币贬值的外汇风险，因为如果日元对人民币升值，那么三个月后该公司将花费比现在更多的人民币去兑换1亿日元。此时公司可以选择持有一份三个月期日元对人民币的汇率看涨期权头寸，执行价为0.
07540，那么就可将公司进口玩具的成本锁定在754万人民币。同理，若是出口公司将在一定时间后出口产品，则可选择相应期限相应标的汇率的看跌期权，以对抗由于汇率波动可能带来的损失。
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