传媒行业2023年投资策略报告

发布 2022-03-16 06:51:28 阅读 4472

2023年12月。

2023年1月4日至11月29日,中信传媒指数**124.20%,最高涨幅163.68%,同期上证综指**3.

99%,最高涨幅6.64%,传媒板块大幅跑赢**。主要原因是:

其一,全年市场流动性较好,ipo暂停,但经济复苏低于预期,市场偏好成长股、资金大量涌入中小板和创业板;其二,传媒板块抗周期性强,影视、互联网等新**公司业绩高增长,顺理成章地成为市场热点,此轮**龙头公司掌趣科技、省广股份、乐视网、光线传媒、华策影视、新文化、百视通等公司全年累计收益率均超过100%,带动整个板块大幅**;其三,政策支持力度加大,十八届三中全会再次从战略高度提升了文化产业的地位,从国家战略角度将文化体制与经济体制、政治体制等重要制度相提并论,从历史数据来看,a股传媒板块的整体估值具有比较明显的政策驱动属性。

经过上一轮**,目前传媒板块的市盈率(ttm)已经超过45倍,预计未来三年行业整体利润增速20%-30%,估值已经处于相对高位。

传媒行业2023年前三季度的业绩表现延续了之前的大趋势,细分行业进一步分化。业绩表现最好的细分行业包括:广告营销、影视娱乐、互联网、产业链上下游相关设备、移动互联网;业绩表现靠后的细分行业为报纸(浙报传媒、华闻传媒等上市公司净利润增速较高均是由于非报纸业务大幅增长);出版、有线电视运营、文化演艺行业平稳增长。

就盈利能力来说,前三季度行业整体盈利能力基本保持平稳,半数公司毛利率、净利率均有不同程度的下滑,其中下滑最多的是细分行业是互联网行业,这与行业属性有关,互联网行业技术更新和盈利模式变化速度非常快,竞争压力导致毛利率下滑风险非常大。毛利率、净利率均有明显改善的行业是移动互联网和影视行业,主要原因是行业景气度较高,收入大幅增长的同时成本变化不大。

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正文目录。1 教育行业资产 化提速 3 1.1 政策利好教育行业 3 1.2 教育板块市场表现 4 1.2.1 教育板块各市场估值水平 4 年教育板块并购与挂牌情况 5 1.2.3 教育板块业绩增速 5 1.3 投资主线 6 2 幼教领域的大时代 6 2.1 幼教领域喜迎发展契机 6 2.2 线下实...

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