财务管理练习题。
1．某公司全部资本为1000万元，负债权益资本比例为40:60，负债年利率为12%，企业所得税率33%，税前利润为160万元。要求：试计算财务杠杆系数并说明有关情况。
2．某公司拟发行期限为5年，面值总额为2000万元，利率为12%的债券，其发行**总额为2500万元，发行费率为4%，所得税率33%。要求：计算该债券的资本成本。
3．企业拟筹资2500万元，其中：发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率12%，筹资费率为3%；普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。要求：
试计算该筹资方案的综合资本成本。
4.某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。
5.某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，求该普通股的资本成本。
6. 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆。
7．某公司发行5年期的债券，面值为5000元，付息期为一年，票面利率为10%。
要求：（1）计算市场利率为8%时的债券发行**；
（2）计算市场利率为10%时的债券发行**；
（3）计算市场利率为12%时的债券发行**。
8.某企业计划筹集资金100万元，所得税率为33%。有关资料如下：
1）向银行借款10万元，借款年利率为7%，手续费为2%。
2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行**为15万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。
3）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。
4）发行普通股40万元，每股发行**10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
5）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：（1）计算个别资金成本。
2）计算该企业加权平均资金成本。
9．某公司目前的资金**包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：
一是按11%的利率发行债券；二是按20元/股的**增发普通股200万股，该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税率为40%，**发行费用可忽略不计。要求：
1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。
2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点。
3）根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？
10.某公司目前拥有资金1500万元，其中长期借款800万元，年利率10%，优先股200万元，年股息率15%，普通股50万股，每**价10元，企业变动成本率为40%，固定成本为60万元。所得税税率33%，现准备追加筹资360万元，有两种筹资方式可供选择：
方案a：发行债券360万元，年利率12%；
方案b：发行普通股360万元，增发30万股，每股发行价12元。
要求：根据上述资料回答下列问题。
1）下列说法中正确的是：
a．方案a与方案b的每股利润无差别点的销售收入为400万元。
b．方案a与方案b的每股利润无差别点的销售收入为500万元。
c．方案a与方案b的每股利润无差别点的销售收入为600万元。
d．方案a与方案b的每股利润无差别点的销售收入为700万元。
2）如果该公司预计销售收入为400万元，则：
a．选择方案a
b．选择方案b
c．选则方案a和方案b是一样。
d．方案a和方案b都不能选择。
3）如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的经营杠杆系数为：
a．1.33 b．1.26 c．1.34 d．1.23
4）如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的财务杠杆系数为：
a．3.22 b．3.24 c．3.26 d．3.28
5）如果该公司预计销售收入为400万元，按照最佳方案筹资后某公司的总杠杆系数为：
a．4.34 b．4.36 c．4.38 d．4.32
11.某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，筹资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司**的贝他系数等于1.
2，无风险利率为8％，市场上所有**的平均收益率为12％，风险溢价为4％。
要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。
12.某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构（债券占60%，普通股占40%）不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：
筹资方式新筹资额资金成本
债券 60万元以下 8%
60～120万元 9%
120万元以上 10%
普通股 60万元以下 14%
60万元以上 16%
要求：计算各筹资总额范围内资金的边际成本。
13.某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15000+4x。假定该企业2023年度该产品销售量为10000件，每件售价为8元，按市场**2023年a产品的销售数量将增长15%。
要求： 1）计算2023年该企业的边际贡献总额。
2）计算2023年该企业的息税前利润。
3）计算2023年的经营杠杆系数。
4）计算2023年的息税前利润增长率。
5）假定企业2023年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息300元，企业所得税税率40％，计算2023年的复合杠杆系数。
14.某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：
一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；
二是全部按面值发行债券：债券利率为10%；
三是发行优先股300万元，股息率为12%。
要求：（1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润；
2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不考虑风险）。
15.某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资200万元，第4年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，项目寿命为5年，5年中会使企业每年增加销售收入360万元，每年增加付现成本120万元。假设该企业所得税率30%，资金成本率10%，固定资产残值忽略不计。
要求：计算该项目投资**期、净现值及内含报酬率。
16.甲企业打算在2023年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为40000元、变价净收入为10000元的旧设备。取得新设备的投资额为165000元。
到2023年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5 000元。使用新设备可使企业在5年内，第1年增加息税前利润14000元，第2～4年每年增加息前税后利润18000元，第5年增加息前税后利润13000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。
假设全部资金**均为自有资金，适用的企业所得税税率为25%，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同，投资人要求的最低报酬率为10%。
要求：1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；
2）计算运营期因更新设备而每年增加的折旧；
3）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失；
4）计算运营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额；
5）计算建设期起点的差量净现金流量△ncf0;
6）计算运营期第1年的差量净现金流量△ncf1;
7）计算运营期第2～4年每年的差量净现金流量△ncf2～4;
8）计算运营期第5年的差量净现金流量△ncf5;
9）计算差额投资内部收益率，并决定是否应该替换旧设备。
17.某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资，600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。
该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金600元。该公司所得税率为40%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。要求：
1）计算确定该项目的税后现金流量；
2）计算该项目的净现值；
3）如果不考虑其他因素，你认为该项目是否被接受。
18.某工业项目需要原始投资130万元，其中固定资产投资100万元（全部为贷款，年利率10%，贷款期限为6年），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息20万元。
固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第一年获10万元利润，以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回。
要求： 1）计算项目的投资总额；
2）计算项目计算期各年的净现金流量；
3）计算项目的包括建设期的静态投资**期。
19.甲企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资100万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为4年，使用期满报废清理时残值5万元。
该设备折旧方法采用双倍余额递减法。该设备投产后每年增加净利润30万元。假定适用的行业基准折现率为10%。
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