第一章。选择题】
1、abc 2、abcd 3、acd 4、abde 5、abcdef 6、acd
7、abce 8、abde
第二章理财观念。
选择题】1、abc 2、bcd 3、abc 4、abc 5、a 6、c 7、b
8、a 9、ac 10、abd 11、c
习题案例】1、fv=10000（1+7%）8
2、fv=10000（1+8%÷4）8×4
3、pv=10000（1+10%）－10
4、pv=10000（1+5%）－20
5、（1+i÷2）10＝2，求i
（1+i）18＝300000，求i
8、（1+9%）n＝2，求n；（1+9%）n＝4，求n
（1+i）15＝40000，求i
（1+4%）n＝120000，求n
11、pv=950000000（1+8%）－20
12、（1）按复利计算98年初投资额的终值＝100000×（f/p,10%,2）＝121 000（元）
2）按复利计算98年初各年预期收益的现值＝20000×（1＋10％）－1 ＋30000×（1＋10％）－2 ＋ 50000×（1＋10％）－3 ＝ 80 539（元）
13、 每年可以领到的养老金＝5000（f/a,6%,35）÷（p/a,6%,15）
57368.45元。
14、 还款总额现值。
（1）还款总额＝2×5＋（10×10％＋8×10％＋ 6×10％＋ 4×10％＋2×10％）
13（万元）
2）还款总额＝10 ＋ 10×10％×5 ＝15（万元）
（3）还款总额＝10÷（p/a,10%,5）×5 ＝13.189（万元）
4）还款总额＝10×（f/p,10%,5）＝16.105（万元）
方法一：（比终值）
按20％的年利率，投资200万元应获得。
f1＝200（f/p,20%,5）＝ 200×2.4883 ＝ 497.66（万元）
f2＝25（f/a,20%,5）＋250＝25×7.4416 ＋ 250 ＝ 436.04（万元）
f2 ＜ f1 ，该投资未达到20％的收益，不合算。
方法二：（比现值）
p2＝25（p/a,20%,5）＋250（p/f,20%,5）＝25×2..7454 ＋ 250×0.4019
169.11（万元）
若按20％的收益率，获得这样收益的投资额只需要投资169.11万元，而实际投资200万元，因此是不合算的。
第三章筹资管理。
1、解：选择a**商放弃现金折扣成本＝﹝2％÷（1－2％）﹞360÷（30－10）﹞＝36.7％
选择b**商放弃现金折扣成本＝﹝1％÷（1－1％）﹞360÷（30－20）﹞＝36.4％
如买方企业估计会拖延付款，选择b**商；如买方企业估计会享受折扣，选择a**商。
2、解：（1）立即付款折扣百分比（折扣率）：（10 000－9 630）÷10 000×100％＝3.7％
放弃现金折扣成本：﹝3.7％÷（1－3.7％）﹞360÷（90－0）﹞＝15.37％
2）30天内付款折扣百分比（折扣率）：（10 000－9 750）÷10 000×100％＝2.5％
放弃现金折扣成本：﹝2.5％÷（1－2.5％）﹞360÷（90－30）﹞＝15.38％
3）60天内付款折扣百分比（折扣率）：（10 000－9 870）÷10 000×100％＝1.3％
放弃现金折扣成本：﹝1.3％÷（1－1.3％）﹞360÷（90－60）﹞＝15.81％
最有利的是第60天付款9 870元。
3、解：（1）少付货款的金额为：5 000×2％＝100（元）
（2）放弃现金折扣成本：﹝2％÷（1－2％）﹞360÷（30－10）﹞＝36.7％
因为36.7％ ＞12％ ，故在第30天付款不划算。
4、解：ks＝﹝2×（1＋12％）﹞56×（1－10％）﹞12％＝16.4％
5、解：（1）资产销售百分比＝（20 000＋170 000＋200 000＋300 000）÷1 000 000
负债销售百分比＝150 000÷1 000 000＝15％
2）2023年的需追加的筹资额＝（1 500 000－1 000 000）×（69％－15％）＝270 000（元）
3）2023年的对外融资需求＝270 000－1 500 000×4％×50％＝240 000（元）
6、解：1） 到期一次还本付息方式下的发行**＝500×（1＋10％×5）×（p／f，8％，5）
510.75（元）
2） 本金到期一次偿还，利息每年末支付一次方式下的发行**。
500×（p／f，8％，5）＋500×10％×（p／a，8％，5）＝540.15（元）
3） 本金到期一次偿还，利息每半年支付一次方式下的发行**。
500×（p／f，4％，10）＋500×10％÷2×（p／a，4％，10）＝543.28（元）
7、（1）目前资本结构为：长期借款占40％，普通股占60％。
借款成本＝10％×（1－33％）＝6.7％
普通股成本＝【2×（1＋5％）】20 ＋5％ ＝15.5％
加权平均资金成本＝6.7％×40％＋15.5％×60％＝11.98％
2）新借款成本＝12％×（1－33％）＝8.04％
增加借款筹资方案的加权平均资金成本＝6.7％×800÷2100＋15.5％×1200÷2100＋8.04％×100÷2100＝11.79％
新普通股成本＝【2×（1＋5％）】25 ＋5％ ＝13.4％
增发普通股筹资方案的加权平均资金成本＝6.7％×800÷2100＋13.4％×1300÷2100＝10.85％
该企业应选择发行普通股方案筹资，其最优资本结构为长期借款约占38％，普通股约占62％。
8、（1）计算两个方案的每股利润，如下表所示：
2）（ebit－40－60）×（1－33％）÷100 ＝（ebit－40）×（1－33％）÷125
ebit＝340（万元）
3）方案一：dfl＝200÷（200－40－60）＝2
方案二：dfl＝200÷（200－40）＝1.25
4） 由于方案二每股利润 ＞方案一每股利润，其财务杠杆系数小于方案一，即方案二收益高且风险小，所以选择方案二。
9、（1）企业2023年期望息税前利润率＝15％×0.25＋20％×0.5＋25％×0.25
2）企业2023年期望自有资金利润率＝【500×20％－500×（1÷5）×10％】×1－33％）÷400＝15.075％
3）企业2023年财务杠杆系＝500×20％÷（500×20％－10×10％）≈1.11
第四章项目投资管理。
1、（1）计算两个方案的营业现金流量和现金净流量。
投资项目营业现金流量。
投资项目现金净流量。
2）计算两个方案的净现值。
npv甲＝7 600×（p／a，12％，5）－20 000＝7600×3.605－20000＝7398（元）
npv乙＝9280×（p／f，12％，1）＋9160×（p／f，12％，2）＋9040×（p／f，12％，3）＋8920×（p／f，12％，4）＋15800×（p／f，12％，5）－33 000＝3655.76（元）
3）计算两个方案的净现值率。
npvr甲＝7398÷20 000＝0.3699
npvr乙＝3655.76÷33 000＝0.11
4）计算两个方案的现值指数。
pi甲＝27398÷20 000＝1.3699
pi乙＝36655.76÷33 000＝1.11
5）计算两个方案的内含报酬率。
甲方案每年现金流量相等，即。
20 000＝7 600×（p／a，i，5）
p／a，i，5）＝ 2.6316
查年金现值系数表，i＝20％时，（p／a，20％，5）＝2.7454；i＝24％时，（p／a，24％，5）＝2.5320。则：
irr甲＝20％＋【2.7454－2.6316）÷（2.7454－2.5320）】×24％－20％）
乙方案每年现金流量不相等，采用“逐步测试法”：
i＝16％npv乙＝44.52（元）
i＝17％npv乙＝－760.6（元）
irr乙＝16％＋【44.52÷（44.52＋760.6）】×17％－16％）＝16.06％
财务管理习题答案
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第二章练习答案。1 50 a a 50 3.6048 13.87 答 该合营企业每年应还13.87万元。2 1000 1000 7.7156 1 6715.6 元 答 此人在第五年未能一次取出本利和6715.6元。3 p 5000 5000 7.721 38608.5 答 这笔款项的现值为38608...
财务管理习题答案
已知a 过去5年的报酬率分别为 和 3 b 未来可能的报酬率及概率为 10 的概率为0.3，20 概率为0.3，8 的概率为0.4。a b 预期报酬率的相关系数为0.8。要求 1 计算a b 收益率的期望值和标准差 2 计算a b 的协方差 3 如果a b的投资比例为0.3和0.7，计算ab投资组合...