第二章练习答案。
1．50=a×，a=50/3.6048=13.87
答：该合营企业每年应还13.87万元。
2．1000×=1000×(7.7156-1)=6715.6(元)
答：此人在第五年未能一次取出本利和6715.6元。
3．p=5000×=5000×7.721=38608.5
答：这笔款项的现值为38608.5元。
4．500×=a×
500×[(7.7156-1) =a×(3.1699+1) ]a=805.25
答：该公司每年可以取出的住房**为805.25万元。
5．50000=a×（p/a,10%,6） a=50000/4.3553=11480.27元﹥10000元。
答：通过计算说明，a设备高出的**转换为年金时大于可节约的费用，应选b设备。
或者：10000×（p/a,10%,6）=10000×4.3553=43553(元)
答：说明a设备可节约费用的现值小于a设备高出的**，应选b设备。
6．p1=1000×10%×+1000×(1+8%)-5
p2=1000×10%×+1000×(1+6%)-5
答：（1）该债券的发行**为1079.87元。
2）该债券市价低于其现值，故该买。
7．（1）p=(1000×10%×3+1000) ×1+8%)-3=1300×0.7938=1031元》1020
答：（1）购买该债券合算；（2）若当天卖出，该债券投资收益率为0.98%。
8．该股率的收益率=4%+1.5×(12%-4%)=4%+1.5×8%=16%
第一年的股利现值：0.4=0.4
第二年的股利现值：0.4×(1+15%)×1+16%)-1=0.4×1.15×0.8621=0.3966
第三年的股利现值：0.4×(1+15%)2(1+16%)-2=0.4×1.3225×0.7432=0.3932
第三年以后的股利现值：v3=
p3=该**的价值：v=0.3966+0.3932+6.7277=7.5175
9．（1）每股收益= ****：p=2×12=24(元)
3）v==30(元)
第三章计算题参***。
1. 2023年。
优先股东收益： 10×10×6%×3=18（万元）
普通股东每股股利：
28－18）÷500=0.02（元/股）
2023年。
优先股东收益： 10×10×6%=6（万元）
普通股东每股股利：
30－6）÷500=0.048（元/股）
2. 认股权证初始价值。
1000×（4.5%－2.8%）×p/a，4.5%，3）÷5≈9.35（元/张）
认股权证理论价值。
v =（p－e）×n =（14－10）×2=8（元/张）
投资者应该行权，但投资者的收益比投资于普通债券的收益要低。
3. 认股权行使前的每股收益为：1200÷3000=0.4（元/股）
股东权益报酬率为：
认股权行使后的总股数：3000+1000×2=5000（万股）
股东权益总额：15000+2000×4=23000（万元）
税后利润：23000×8%=1840（万元）
每股收益：1840÷5000=0.368（元/股）
第四章练习题答案。
一、单选题：
二、多选题：
三、判断题：1.× 2. ×3．√4. √5.√
六、计算题：
1. (1)100（1+10*10%）8（p/f，8%，10）=92.64
(2)100*（p/f，8%，10）+100*10%*（p/a，8%，10）
2. （1）80000/(p/a,15%,5)=23864.92
(2)略。3. 资金成本=7.3%
小于10% 所以应选择放弃现金折扣
第五章参***。
习题1. 长期借款资本成本＝＝6.82%
债券资本成本＝＝7.10%
普通股资本成本＝＝17.41%
习题2.a方案综合资本成本：7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.6=11.56%
b方案综合资本成本：7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.7=12.09%
在其他条件相同条件下，应选a方案。
习题3.筹资额与资本成本变化情况表。
不同筹资范围内的综合资本成本表。
第六章练习题参***。
一、单项选择题。
二、多项选择题。
三、判断题。
四、计算题。
1. 解：（1）两个方案的经营杠杆系数为：
息税前利润的变动。
故销售量下降25%后a、b两方案的息税前利润将分别下降：元）元）
2）两个方案的财务杠杆系数：
在资本结构与利率水平不变的情况下，财务杠杆与息税前利润负相关；
在息税前利润与资本结构不变的情况下，财务杠杆与利率正相关；
在息税前利润与利率水平不变的情况下，财务杠杆与资产负债率正相关。
3）两个方案的复合杠杆系数：
由于a方案的复合杠杆系数大于b方案的复合杠杆系数，因此，a方案的总风险较大。
2.解：（1）两个方案的每股收益（单位：万元）：
3）由于方案2的每股盈余大于方案1，且其财务杠杆系数又小于方案1，即相比方案2而言，方案2收益较高而风险又较小，所以方案2更好。
3.解：（1）按资本资产定价模型：
万元）万元）
2）计算每股收益无差别点：
解之可得：（万元）
4.解：（1）华星工贸股份公司预计追加筹资后的每股收益为（单位：万元）：
由表中测算结果可见，在预期息税前利润为1 600万元时，公司应选择增发长期债券的方式增资，因为其普通股每股收益最高。
2）测算每股收益无差别点：
增发普通股与增发债券两种增资方式下的每股收益无差别点为：
解之可得：（万元）
增发普通股与发行优先股两种增资方式下的每股收益无差别点为：
解之可得：（万元）
由上述计算可得：当息税前利润为870万元，增发普通股与增发债券的每股收益相等；当息税前利润大于870万元，采用增发债券方式要比增发普通股方式更有利；而当息税前利润小于870万元时，采用增发债券方式则不如增发普通股方式。
同理，当息税前利润为1 173万元，增发普通股与发行优先股的每股收益相等；当息税前利润大于1 173万元，采用发行优先股方式要比增发普通股方式更有利；而当息税前利润小于1 173万元时，采用发行优先股方式则不如增发普通股方式。
第七章复习思考题参***。
二、单选题。
1、b 2、b 3、b 4、d 5、b 6、b 7、a 8、c
9、d 10、a 11、d 12、b 13、b 14、a 15、c
三、多选题。
1、ac 2、abc 3、abce 4、abc 5、bc
6、acd 7、ab 8、ab 9、ab 10、de
11、abc 12、ab 13、abcd 14、abcd 15、abcd
四、判断题。
五、计算题。
1）计算收益的增加。
a的毛利＝（100－60）×3600＝144000（元）
b的毛利＝（540－500）×4000＝160000（元）
收益的增加＝160000－144000＝16000（元）
2）计算资金占用的应计利息增加。
增加应计利息＝（120000－18000）×18％＝18360（元）
由于应计利息增加超过收益增加，故不应经营b品种。
本题的关键是比较经营两种商品的利益，哪种商品能给商店带来更多的利润，就选择哪种商品。
财务管理习题答案
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财务管理习题 答案
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