1、某企业2024年全年销售产品15，000件，每件产品的售价为180元，每件产品变动成本120元，企业全年发生固定成本总额450，000元。企业拥有资产总额5，000，000元，权益乘数为2，负债资金利率为10%，，企业所得税税率为20%。分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
(本题主要是练习一下公式的运用)
dol =15000×（180-120）/[15000×（180-120）- 450000]= 2
dfl = 15000×（180-120）–450000]]/
15000×（180-120）–450000 -（5 000000×50%×10%）]x(大家自己算一下结果。
dcl= dol×dfl=2 ×x
注意：权益乘数是2,=1/(1-资产负债率);资产负债率为50%
、某公司拥有总资产2，500万元，资金结构为2:3，债务资金的平均利率为8%，公司发行在外的普通股为300万股。2024年公司发生固定成本总额为200万元，实现净利润为250万元，公司的所的税税率为25%。
分别计算（1）普通股每股收益eps（2）利润总额（3）息税前利润ebit（4）边际贡献（5）财务杠杆系数dfl（6）经营杠杆系数dol（7）复合杠杆系数dcl
利润总额=250/（1-25%）=300（万元）
eps =300/300=1元/每股）
ebit=300+2500×40%×8%=380（万元）
m=380+200=580（万元）
dol=580/380=x
dfl=380/380-2500*60%*8%=y
dcl=dol×dfl=x*y
、某公司拥有资产总额为4，000元，自有资金与债务资金的比例6：4。债务资金中有60%是通过发行债券取得的，债券的利息费用是公司全年利息费用的70%。
在2024年的销售收入为2，000万元，净利润为140万元，公司所得税税率为30%。企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为2。请计算（1）利润总额（2）该公司的全年利息费用i（3）息税前利润（4）债券资金的资金成本率。
利润总额=140/（1-30%）=200（万元）
i=（2-1）×200=200（万元）
ebit=200+200=400
债券资金成本=200×70%×（1-30%）/4000×40%×60%-0]=10.21%
、某企业2024年销售收入为6，000万元，变动成本率为60%，当年企业的净利润为1，200万元，企业所得税税率为40%。企业的资产负债率为20%，资产总额为7，500万元债务资金的成本（假设利息）为10%，主权资金的成本为15%。分别计算：
（1）利润总额（2）ebit（3）经营杠杆系数dol、财务杠杆系数dfl、复合杠杆系数dcl（4）企业综合资金成本（5）权益乘数、已获利息倍数（6）销售利润率、销售净利率。
利润总额=1200/（1-40%）=2000（万元）
ebit=2000+7500×20%×10%=2150（万元）
m=6000×（1-60%）=2400（万元）
a=2400-2150=250（万元）
dol=6000×（1-60%）/2150]=1.12
dfl=2150/[2150-7500×20%×10%]=1.075
dcl=1.12×1.075=1.204
综合资金成本=20%×10%+80%×15%=14%
权益乘数=1/（1-20%）=1.25
已获利息倍数=2150/（7500×20%×10%）=14.33
销售利润率=[1200/（1-40%）]6000=33.33%
销售净利率=1200/6000=20%
某公司2024年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司计划增资200万元。
如果发行债券年利率为8%,如果发行**每**价为20元，企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行**的决策。
（ebit – 200×10% -200×8%）（1-30%）-200×12% ]600/10）
[（ebit– 200×10%）（1-30%）-200×12%] 600/10） +200/20）]
求得： ebit =166.29（万元）
当盈利能力ebit>166.29万元时，利用负债集资较为有利；当盈利能力ebit〈166.29万元时，以发行普通股较为有利；当ebit=166.29万元时，采用两种方式无差别。
、某企业目前拥有债券2000万元，年利率为5%。优先股500万元，年股利率为12%。普通股2000万元，每股面值10元。
现计划增资500万元，增资后的息税前利润为900万元。如果发行债券，年利率为8%；如果发行优先股，年股利率为12%；如果发行普通股，每股发行价为25元。企业所得税率为30%。
分别计算各种发行方式下的普通股每股收益，并决策采用何种方式筹资。(此题是06年的考试题大家也可以看一下，现在已经没有优先股了)
发行债券的eps=[（900-2000×5%-500×8%）×1-30%）-500×12%]/2000/10）
2.36元/股。
发行优先股eps=[（900-2000×5%）×1-30%）-500+500）×12%]/2000/10）
2.20元/股。
发行普通股eps=[（900-2000×5%）×1-30%）-500×12%]（2000/10+500/25）
2.27元/股。
、某公司资产负债率为40%，债务资金全部是债券，面值800万元，利率为8%。2024年全年发生固定成本总额784万元，经营杠杆系数为2。公司所得税率为33%。
公司**β为1.5，**市场平均收益为14%，国债收益率为10%。要求分别计算：
（1）ebit（2）利润总额（3）净利润（4）财务杠杆系数（5）复合杠杆系数（6）**资金成本（7）综合资金成本（8）**价值（9）公司价值。
ebit=784/（2-1）=784万元。
利润总额=784-800×8%=720万元。
净利润=720×（1-33%）=482.4万元。
del=784/720=1.09
dcl=2×1.09=2.18
**资金成本=10%+1.5×（14%-10%）=16%
综合资金成本=8%×（1-33%）×40%+16%×（1-40%）=11.74%
**价值=482.4/16%=3015万元。
公司价值=3015+800=3815万元。
企业有a、b两项资产的投资组合，其在市场各状况下的收益和概率情况如下：
市场状况 a收益 a概率 b收益 b概率。
好 25% 30% 30% 20%
中10%40% 15% 60%
差 -5% 30% 0 20%
已知a、b两项资产的相关系数为-1，投资组合比率为4:6。
要求分别计算：（1）a项目期望收益率、方差、标准差（2）b项目期望收益率、方差、标准差（3）投资组合的期望收益率、协方差、方差、标准差。
a期望值=25%×30%+10%×40%+（5%）×30%=10%
a方差=（25%-10%）2×30%+（10%-10%）2×40%+（5%-10%）2×30%=1.35%
a标准差=（1.35%）1/2=11.62%
b期望值=30%×20%+15%×60%+0×20%=15%
b方差=（30%-15%）2×20%+（15%-15%）2×60%+（0-15%）2×20%=0.9%
b标准差=（0.9%）1/2=9.45%
投资组合期望收益率=10%×40%+15%×60%=13%
投资组合协方差=11.62%×9.45%×（1）=-0.011
投资组合方差=40%2×1.35%+60%2×0.9%+2×40%×60%×（0.011）=0.012%
投资组合标准差=（0.012%）1/2=1.1%
、企业目前投资a、b、c三种**，它们的β系数分别为.6它们的投资组合比重分别为%，**市场的平均收益率为24%，国债的平均投资收益率为8%，分别计算：（1）a、b、c**必要收益率（2）组合β系数（2）风险收益率（3）投资收益率。
a**必要收益率=8%+2.4×（24%-8%）=46.4%
b**必要收益率=8%+1.8×（24%-8%）=36.8%
c**必要收益率=8%+0.6×（24%-8%）=17.6%
**组合的β系数=2.4×30%+1.8×50%+0.6×20%
**组合的风险收益率=1.74×（24%-8%）
**投资收益率=8% +1.74×（24%-8%）
０、某投资项目，建设期二年，经营期八年。投资情况如下：固定资产投资，在建设期初投入100万元，在建设期的第二年的年初投入50万元。
第一年流动资产需要额80万元，流动负债需要额50万元，第二年流动资产需要额90万元，流动负债需要额40万元。30万元的开办费在项目初期投入，20万元无形资产在建设期末投入。发生在建设期的资本化利息为30万元。
固定资产折旧按直线法计提折旧，期末有20万元的残值**。开办费、无形资产自项目经营后按五年摊销。在项目经营的前四年每年归还借款利息20万元。
项目经营后，可生产a产品，每年的产销量为1万件，每件销售价280元，每件单位变动成本140元，每年发生固定性经营成本18万元。企业所得税税率为30%。企业资金成本为14%。
如果该投资项目折现率18%，净现值为负62.37万元。分别计算：
（1）项目计算期（2）固定资产投资额、流动资金投资额（3）原始投资额、投资总额（4）固定资产原值、折旧额（5）**额（6）经营期的净利润（7）建设期、经营期的净现金流量（8）投资**期（9）净现值（10）净现值率（11）获利指数（12）年等额净**额（13）内部收益率（14）计算期为30年的净现值（15）计算期为8年的净现值(本题建设期为2年，按道理利息要复利，所以题目直接给定利息是30万，避免类似争议)
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