2．可持续增长率的计算。
（1）根据期初股东权益计算可持续增长率。
可持续增长率＝股东权益增长率。
看老师分析原理：
假设条件：j资产周转率不变：销售收入增长比率＝资产增长比率。
k资本结构不变：所有者权益增加比率＝资产增长比率。
可以推出所有者权益增加比率＝资产增长率。
l增加的所有者权益＝增加的留存收益，所有者权益增加比率＝本期增加的所有者权益/期初所有者权益。
本期增加的所有者权益＝本期增加的留存收益。
本期增加的留存收益＝本期净利润×留存收益率。
本期净利润＝销售收入×本期销售净利率。
最后得出：＝销售净利率的×的总资产周转率的×的收益留存率的×的期初权益期末总资产乘数。
可以根据杜邦分析法进行分析。
注意：权益乘数是本期期末的总资产除以本期期初的所有者权益。
期初的所有者权益一般表中没有这个数字，要通过：
期末所有者权益－本期增加的所有者权益（即本期增加的留存收益）
本期增加的留存收益＝本期销售收入×本期净利率×收益留存率。
的＝本期销售收入×本期净利率×（1－股利支付率），p150表3－2
95年的可持续增长率如何计算：
计算权益净利率，先计算销售净利率（税后利润50/收入1000＝5%），资产周转率（销售额1000/总资产390），期初权益乘数（总资产390/期初所有者权益330－30）
95年的可持续增长率＝销售净利率×资产周转率×期初权益乘数×收益留存率。
看96年的可持续增长率，注意权益乘数如何计算出来的（总资产429/期初所有者权益363－33），33是如何计算的（本期销售收入1100×销售净利率5%×收益留存率0．6），这个地方的计算要注意，很多考生去年就错在这个地方。
看对应关系，95年的可持续增长率是10%，96年的实际增长率是10%，即保证前提条件下，95年的可持续增长率＝96年的实际增长率。考试时就可以这样出，问**96年的销售增长率是多少？或**96年的销售增长额是多少。
那么，根据前提的假设条件下，计算95年的可持续增长率，再用95年的销售收入×（1＋95年可持续增长率）就可以计算出96年的销售收入。这是考题较容易出的一个思路。
（2）根据期末股东权益计算可持续增长率。
p151最后一条公式： 这条公式如何记：
净利润/销售额＝销售净利率。
总资产额/股东权益＝权益乘数。
销售额/总资产额＝资产周转率。
分子：收益留存率×权益净利率。
权益乘数中是期末总资产/期末所有者权益，p152表3－3
95年的可持续增长率＝0．6×59×2．5641×1．1818/（1－0．6×59×2．5641×1．1818）
比较可以看出用期末计算比期初简单，可持续增长率说明的问题有三点：
1．如果某一个经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率。
2．如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增加，则实际增长率就会超过上年的可持续增长率。
3．如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长率就会低于上年的可持续增长率。
99年综合题2
2023年综合题。
注意题中：经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息。这段话与保持目前的全部财务比率是一样的。
三年连续考可持续增长率的考点是：
x2年的经营效率与财务政策与x1年相同，那么，x2年的实际增长率就等于x1年的可持续增长率。x1年的可持续增长率可以用x1年的期初所有者权益，也可用期末所有者权益来计算，注意两个公式就行了。
三、本量利的相互关系p155
基础：本量利相互关系的研究，以成本和数量的关系研究为基础，它们通常被称为成本性态研究。
各项成本有不同的性态，大体上可以分为三种：固定成本、变动成本和混合成本。变动成本是随业务量增长而正比例增长的成本。
（变动成本的单位成本是不变的，但总额与销售量成正比。固定成本的总额是不变的，单位固定成本与销售量成反比），掌握的基本方程式：
j利润＝单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本（给任意4个会求另一个）
p159k税前利润＝销售收入－（变动销货成本＋固定销货成本）－（变动销售和管理费＋固定销售和管理费用）
＝单价×销量－（单位变动产品成本＋单位变动销售和管理费）×销量－（固定产品成本＋固定销售和管理费。
p160l税前、税后利润转换公式。
税后利润＝利润总额×（1－所得税税率），边际贡献方程式。
概念：边际贡献是指销售收入减去变动成本以后的差额。
p161m边际贡献＝销售收入－变动成本。
边际贡献率。
n边际贡献率＝边际贡献/销售收入×100%
＝单位边际贡献×销量的/的单价×销量的×100%
＝单位边际贡献/单价的×100%
变动成本率＋边际贡献率＝1，掌握：p163
利润＝销量×单位边际贡献－固定成本，边际贡献率方程式。
边际贡献率＝边际贡献/销售收入的×的100%
利润＝销售收入×边际贡献率－固定成本，四、盈亏临界分析p168
（一）盈亏临界点概念。
盈亏临界点，是指企业收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利又不亏损的状态。用一定的业务量来表示这种状态。
（收入＝成本；息税前利润＝0），盈亏临界点销售量＝固定成本/单位边际贡献。
单位边际贡献＝单价－单位变动成本。
盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献率＝固定成本/1－变动成本率，盈亏临界点作业率。
盈亏临界点作业率＝盈亏临界点销售量/正常销售量的×的100%，（二）安全边际p170
安全边际是指正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，它表明销售额下降多少企业仍不致亏损。
安全边际＝正常销售额－盈亏临界点的销售额。
安全边际率＝安全边际/正常销售额（或实际订货额） ×100%
企业安全边际率越高，企业营利越大。是企业的预警指标。
p487经营安全率用安全边际率表示（新增内容，要重点掌握，后面讲）
经营安全率＝安全边际/现有销售额，然后进行分析。
分析的标准见p171
安全边际和安全边际率的数值越大，企业发生亏损的可能性越小，企业就越安全。
安全性检验标准表3－6，进行分析时要用，要背，1＝盈亏临界点作业率＋安全边际率，根据图3－6还可以看出，只有安全边际才能为企业提供利润。而盈亏临界点销售额扣除变动成本后只能为企业收回固定成本。
安全边际部分的销售减去其自身变动成本后成为企业利润，即安全边际中的边际贡献等于企业利润。
利润＝安全边际×边际贡献率。
销售利润率＝安全边际率×边际贡献率。
＝（1－盈亏临界点作业率）×（1－变动成本率）（2023年单选题），总结：
利润（息税前利润）＝销量×单价－销量×单位变动成本－固定成本。
＝销量×（单价－单位变动成本）－固定成本。
＝销量×单位边际贡献－固定成本。
＝边际贡献－固定成本。
＝销售收入×边际贡献/销售收入的－的固定成本。
＝销售收入×边际贡献率－固定成本。
＝销售收入×（1－变动成本率）－固定成本，任给出几个指标，要迅速反映出可以算出利润。
息税前利润＝税后利润/（1－所得税税率）
息税前利润与已获利息倍数，与第二章联系起来，最可能与第九章财务杠杆联系。
净利润与现金流量有关系，考试考过当净现值为零时销售量为多少。联系点都是与息税前利润有联系。
p182五、敏感分析。
敏感系数公式：p182
敏感系数＝目标值变动百分比/参量值变动百分比。
＝利润变动百分比/各因素变动百分比，练习：某企业只产销一种产品，预计2023年销售量为20万件，每件售价10元，单位成本8．5元，其中变动制造费用6元，单位变动销售费用为0．7元，单位管理费用0．3元，企业适用税率为40%。
要求：j计算盈亏临界点的销售量，及安全边际率。
盈亏临界点的销售量＝固定成本/单价－单位变动成本。
单位变动成本＝6＋0．7＋0．3＝7元。
固定成本＝（8．5－7）×20万＝30万元。
盈亏临界点的销售量＝30/10－7＝10万件。
安全边际率＝（20－10）/20×10
k计算企业能够实现的税后净利。
l测算有关参数（单价、销售变动成本、固定成本）发生多大变化会使盈利转为亏损。
利润为零时，其他因素不变，销售量是多少、单价是多少。。。
这里只以单价计算为例。
q（p－v）－fc＝0
20（p－7）－300000＝0
最后求得：单价＝8．5，变动成本＝8．5，固定成本＝60万，销售量＝10万。
m根据第3问，利用敏感性分析原理，分析敏感系数。
单价：（8．5－10）/10＝－15%
单变动成本：21．43%
固定成本：100%
销售量：－50%
可以算出利润变化百分比。
0－300000/300000＝－100%，分别计算出：
单价：6．67%
单位变动成本：－4．67%
销售量：2%
固定成本：－1%
如何分析是要掌握的：p184
其中敏感系数为正值的，表明它与利润为同向增减（在本题中为单价和销售量）；敏感系数为负值的，表明它与利润为反向增减。比较时是按绝对值比较，绝对值越大的最敏感。（这样根据绝对值的排列最敏感是单价）
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