《财务成本管理》讲座详细笔记（4）
2．每股净资产。
是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股份总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益。
每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数。
该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。
每股净资产，在理论上提供了**的最低价值。如果公司的****低于净资产的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择。
市净率（倍数）＝每**价÷每股净资产，市净率可用于投资分析。每股净资产是**的账面价值，它是用成本计量的；每**价是这些资产的现在价值。投资者认为，市价高于账面价值时企业资产的***，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。
优质**的市价都超过每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。
上市公司财务比率总结：，股数市价公式。
j每股收益引入市价 k市盈率每**价/xx
a每股净资产引入市价 b市净率。
l每股股利**获利率。
有勾稽关系的指标：m股利支付率二者相加＝1
1＝xn留存盈利率。
o股利保障倍数，j－o属于净收益有关的比率。
a．b与净资产有关的比率，规则为xx/年末普通股份总额，六、现金流量分析（掌握）
（二）现金流量的结构分析（看）
1．流入结构分析。
2．流出结构分析。
3．流入流出比分析，掌握分析：
对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金应是正数（流入流出比＞1），投资活动的现金流量是负数（流入流出比＜1＝，筹资活动的现金流量是正负相间的。
（三）流动性分析（掌握的第一小点：j掌握各个公式计算及说明问题）
总公式：经营现金净流入/xx债务，所为流动性，是指将资产迅速变为现金的能力。
1．现金到期债务比。
现金到期债务比＝经营现金净流入/本期到期的债务。
本期到期的债务，是指本期到期的长期债务和本期应付票据。通常这两种债务是不能展期的，必须如数偿还。
2．现金流动负债比。
现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债，3．现金债务总额比。
现金债务总额比＝经营现金净流入/债务总额，经营现金净流入＝债务总额×现金全力总额比。
利息＝债务总额×利息率。
如果经营现金净流入全部用于付息，通过借新债还旧债还本金。可以计算出企业最大负债能力。
这个比率越高，企业承担债务的能力越强。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。（可以计算出最大付息能力或最大负债能力），（四）获取现金能力分析（掌握的第二小点k 获取现金能力分析）
总公式：经营现金的净流入/投入的资源，1．销售现金比率。
销售现金比率＝经营现金净流入÷销售额，2．每股营业现金净流量。
每股营业现金净流量＝经营现金净流入/普通股股数。
该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红。
3．全部资产现金**率。
全部资产现金**率，说明企业资产产生现金的能力。（可以与同行业比较）
全部资产现金**率＝营业现金净流入÷全部资产×100%，（五）财务弹性分析（掌握l财务弹性分析的含义）
所为财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。
财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。
总公式：现金**量/现金需求量，1．现金满足投资比率。
现金满足投资比率＝近5年经营活动现金净流入/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和，该比率越大，说明资金自给率越高。达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则说明企业是靠外部融资来补充。
2．现金股利保障倍数。
现金股利保障倍数＝每股营业现金净流入÷每股现金股利，该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。可与同业进行比较，（六）收益质量分析（掌握m收益质量分析，本部分重点内容，结合盈利能力分析，实得现金额与应得现金额的比较）
决定收益质量的因素很多，大体上可以分为三个方面（理解，会判断）：（1）会计政策的选择。（2）会计政策的运用。（3）收益与经营风险的关系。
它主要包括两个方面：净收益营运指数分析和现金营运指数分析。
1．净收益营运指数（2023年新增）
是指经营净收益与全部净收益的比值。
净收益营运指数＝经营净收益/净收益。
＝净收益－非经营收益/净收益，经营活动净收益＝净收益－非经营收益＋非经营损失，表2－16
第2至5项（至待摊费用减少）为非付现费用。
6至9项为非经营净收益。
10至11项为经营资产。
项为无息负债。
处置固定资产收益的－500，负号的含义是剔除。
投资收益为负也是剔除的含义，而不是表示损失，为什么非经营收益越多，收益质量越差呢？与经营收益相比，非经营收益的可持续性低。非经营收益的**主要是资产处置和**交易。
由于资本市场的有效性比商品市场高得多，一般企业进行的短期**买卖，只是现金管理的一部分，目的是减少持有现金的损失。企业长期对外投资的主要目的是控制子公司。
非经营收益虽然也是“收益”，但不能代表企业的收益“能力”。
2．现金营运指数（掌握，理解实得现金额与应得现金额的比率）
是指经营现金净流量与经营所得现金的比率。
经营所得现金＝经营活动净收益＋非付现费用。
现金营运指数＝经营现金净流量/经营所得现金，小于1的营运指数，说明收益质量不够好，实得现金小于应得现金额。现金营运指数小于1，说明一部分收益尚没有取得现金，停留在实物或债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，应收账款能否足额变现是有疑问的，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。其次，营运指数小于1，说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。
无论是净收益营运指数还是现金营运指数的分析，通常都需要使用连续若干年的数据，仅仅靠一年的数据未必能说明问题。（要有区间分析的概念），现金营运指数计算过程。
净收益－非经营收益。
2379 403，经营净收益＋非付现费用。
的2609，经营所得现金。
注意：报表加就加，报表减就减，对现金指标总结：
如果给出行业标准，通过指标计算会进行分析：
流动性分析、获取现金能力的分析、净收益营运指数分析。
判断这些比率与1之间的关系。
（1）流入流出比＞1，对于健康成长企业讲投资的流入流出比＜1
（2）财务弹性＞1，供给可满足需求，有弹性；财务弹性＜1，现金**量不能满足需求量，要通过融资满足需要。
（3）现金营运指数＞1，收益***；＜1，实得现金＜应得现金，不够好p135可以根据现金流量进行分析，对于营运资产中经营性流动资产和经营性流动负债可以找到实得现金与应得现金之间的差额。
总结：六个考点。
六个考点，对于个考点要掌握。特别是盈利能力分析，还有获利收益中经营性收益所占的比重。杜邦财务分析体现的是一个分析思路的问题。
第三章，本章第节为重点。
考点：一、销售百分比法p140（重点掌握）
财务**销售百分比法是首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。
计算方法有两种：j总额法、k增加额法，（一）总额法的计算步骤：
1．区分变动与非变动性项目。（考试时会给出）
2．计算变动性资产及变动性负债的销售百分比。
3．计算预计的资产、负债及所有者权益。
预计的资产变动性资产＝预计销售额×变动性资产的销售百分比。
非变动资产：不变，预计的负债变动性负债＝预计销售额××变动性负债的销售百分比。
非变动性负债：不变，预计的所有者权益＝基期的所有者权益＋预计留存收益增加额。
预计留存收益增加额＝预计销售额×销售净利率××（1－股利支付率）
4．计算外部融资需求。
外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计股东权益，增加额法的计算步骤：
1）区分变动与非变动性项目。（考试时会给出）
2）计算变动性资产及变动性负债的销售百分比。
3）计算随销售额增加而增加的资产、负债及所有者权益。
随销售额增加而增加的资产＝?销售额×变动性资产的销售百分比。
随销售额增加而增加的负债（负债自然增加）＝?销售额×变动性负债的销售百分比。
留存收益增加额＝预计销售额×销售净利率×（1－股利支付率）
4）计算外部融资需求。
p143公式。
外部融资需求＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加＝（变动性资产销售百分比×新增销售额）－（变动性负债销售百分比×新增销售额）－[计划销售净利率×销售额×（1－股利支付率）]，两种方法计算结果一致，考试时一般用增加额法计算。
财务成本管理讲座详细笔记
注册会计师财务成本管理讲座详细笔记共15章，十次课，全书共117个考点 客观题 单选的15分的每章一道 多选的10分的5道，每题2分 判断的15分的15道，错误倒扣分 客观题共40分 主观题 计算题6道，每题4分 综合题3道，每题12分 主观题共60分 2001年试题情况 2000年试题情况 共42...
财务成本管理》讲座详细笔记
2 可持续增长率的计算。1 根据期初股东权益计算可持续增长率。可持续增长率 股东权益增长率。看老师分析原理 假设条件 j资产周转率不变 销售收入增长比率 资产增长比率。k资本结构不变 所有者权益增加比率 资产增长比率。可以推出所有者权益增加比率 资产增长率。l增加的所有者权益 增加的留存收益，所有者...
财务成本管理》讲座详细笔记
八 财务管理的环境 熟悉 一 法律环境。1 企业组织法律规范。2 税务法律规范。3 财务法律规范。二 金融市场规范 看历年考题，小题出题点 1 金融市场和企业理财关系。2 金融性资产的特点。1 流动性 变现力 流动性是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。流动性高的金融性资产的特征是 j...