试卷代号：1030
**广播电视大学2009—2010学年度第二学期“开放本科”期末考试(开卷)
财务案例研究试题。
2024年7月。
一、单项案例分析题(每题15分，共30分)
1．针对教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点。
2．根据教材案例十一提供的资料，说明川江控股的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？
二、综合案例分析题(本题70分)
要求：请利用所学的财务管理知识点评下面的案例(分析不得少于)。
华润雪花7100万美元收购澳洲狮王中国。
华润雪花啤酒(中国)****(“华润雪花啤酒”)2024年9月24日于北京正式宣布，其已以收购代价7100万美元，以及在完成收购之时将承担的一笔债务，成功向澳洲狮王啤酒集团lionnathanlimited或“狮王”收购了其在中国啤酒业务的所有权益，包括其位于苏州、常州和无锡的三家啤酒厂，合共516000千升生产能力。此项收购令华润啤酒从此占据中国啤酒12％的市场份额，华东市场的啤酒竞争格局由此生变。
一、高额亏损令狮王选择离开。
澳大利亚狮王啤酒集团2024年进人中国，并人股成立无锡狮王太湖水啤酒****。据了解，合资公司总投资额为4300万美元，注册资本达2250万美元，其中狮王集团控股90％。
太湖水啤酒公司与狮王集团合资后，合资公司通过引进先进的生产技术和对原有设备的更新、扩容，从6万吨啤酒年生产能力提升到年产12万吨啤酒的生产能力，并拥有苏州、无锡和常州三家啤酒厂。
但是，当燕京啤酒和英特布鲁等国内外啤酒企业介入当地市场后，水土不服的狮王遭遇异常惨烈的市场竞争，无锡狮王太湖水啤酒公司不久就陷入亏损境地。据**披露，该公司在过去9年里亏损超过2亿澳元，仅2024年10月至2024年3月间，亏损就达700万澳元。
二、为吞狮王华润全国布36子。
据了解，原狮王的啤酒厂厂地址近上海，与现有华润雪花啤酒在浙江省、安徽省及湖北省的啤酒业务比邻。
华润有关人士认为，华润雪花收购狮王中国将有利于进一步巩固华润雪花啤酒在华东及华中的市场优势地位和发挥市场推广、采购及物流的协同效应。此项收购将进一步确定了华润雪花啤酒为中国第二大啤酒公司的地位，令其稳占中国啤酒12％的市场份额。据了解，不包括较早前公布于东莞兴建的啤酒厂在内，华润旗下36家啤酒厂的生产能力约达到560万千升。
华润集团总经理、华创主席宁高宁先生表示：“通过合理的收购代价，我们的生产能力已扩大了30％。这次进行的第三次收购行动，亦是为进一步整合我们在国内啤酒市场地位及完成整个雪花品牌在全国布局的重要一步。
这不单为我们仍未有营运的江苏省建立一个强大的品牌组合，亦为我们拓展长江流域一带的业务创造一个增长的平台。”
华润雪花啤酒董事总经理王群表示：“对狮王在华啤酒业务的收购，其意义不仅是进入江苏市场，对华润雪花啤酒建立华东、华南市场优势地位提供了有力平台；从布局上讲，构建浙江、安徽、江苏、湖北等区域优势市场的连结更有长远意义。我们将尽快在江苏市场推出雪花啤酒。
”业内人士分析，华润雪花啤酒收购狮王在华啤酒业务，不仅对雪花啤酒在全国布局，尤其是华东、华中市场布局有现实意义，同时也改变了过去华东市场的啤酒竞争格局。
据了解，华润雪花啤酒的此次收购是近年来啤酒业最大的收购之一，具有很强的战略意义，不仅对华润雪花啤酒，对ab、interbrew同样意义重大。
三、德意饮料看好中国。
就在澳洲狮王败走中国的同时，德意两国啤酒饮料行业却相当看好中国市场的潜力。在中国国际啤酒、饮料制造技术及设备展览会上，意大利外贸委员会北京办事处首席代表赖世平认为，中国的啤酒和饮料的生产正在快速发展，同时对高品质饮料的需求也日益增加。
德国驻华使馆商务参赞兼**促进处主任司佩兰对这一说法表示认同。自上一届中国国际啤酒、饮料制造技术及设备展成功举行以来，中国的经济继续呈现可观的增长。中国目前为德国在亚洲地区最重要的合作伙伴，同时德国也是中国在欧盟地区中最大、全球第六大的**伙伴。
‘德国机械制造协会食品与包装机械专业协会董事总经理richardclemens认为，中国市场对优质产品及便利包装的需求也不断增加。
为此，中国的啤酒、饮料生产商开始采用轻便的pet瓶包装，有助增加饮料货架期的无菌冷灌装技术以及可以保留果汁鲜味的先进杀菌技术。从这些例子我们深信中国未来数年对新技术的需求将持续增加。
试卷代号：1030
**广播电视大学2009—2010学年度第二学期“开放本科”期末考试(开卷)
财务案例研究试题答案及评分标准。
(供参考)2024年7月。
一、单项案例分析题(每题15分，共30分)
1．答：主要有以下六个方面：
(1)法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会。
(2)股东大会是公司的权力机构，董事会是公司的经营决策机构，经理层属于执行机构，监。
事会是监督机构。
(3)股东会议的组成及功能。股东会议是由公司股东组成的机构，股东会议是公司的权力。
机构。在股份公司，股东是指持有公司**的投资者，在****，股东是指认购公司股份的。
投资者。股东可以是自然人，也可以是法人。
股东依法凭据所持有的股份行使其权利，享受法定的经济利益。股东也要依法承担与其。
所持有的股份相适应的义务和责任。
(4)董事会及其功能。董事会是公司的决策机关，对股东大会负责，依法对公司进行经营管理。董事会对外代表公司进行业务活动，对内管理公司的生产和经营。也就是说公司的所。
有内外事务和业务都在董事会的领导下进行。
(5)经理及其功能。经理是公司事务和业务的执行机构，它由包括总经理、副总经理、财务负责人等在内的高级管理人员组成，负责处理公司的日常经营事务。
(6)监事会及其功能。监事会是对董事会和经理执行业务的活动实行监督的机构。监事会作为公司的监察机构，其职责是对董事会和经理的活动实施监督。
2．答：(1)对公司持续增长力的影响。由于送股转增股份都会直接导致股本规模的扩充，在利润尤其是经营利润没有同步增长的状态下，直接会导致每股收益或净资产收益率的稀释，相应影响每**价和潜在投资者对公司的成长性的疑惑。
可持续增长是在不需要耗尽财务资源的情况下使公司销售达到最大增长，在不改变企业。
资本结构的情况下，随着权益的增长，负债也应同比例增长，负债的增长和权益的增长一起决定了资产所能扩展的速度，后者反过来限制了销售的增长率，因而最终限制销售增长率的是股东权益所能扩展的速度。用方程式来表述其间的关系：
可持续增长率g＝销售利润率(p)x资产周转率(a)x资产与期初权益的比(t)x留存。
收益比例(r)。
这意味着当一个公司以超过它的可持续增长率增长时，它最好能改善经营(提高销售利润率或资产周转率)或通过转变财务政策(提高其留成比率或改变财务杠杆)。
该公司通过送3股，转3股实际上在削弱公司的留成比例，使公司在没有较大盈利支持下未来还面临许多重大的投资，突现捉襟见肘的资金困境，可能因此失去成长的潜能。
(2)对公司市场价值的影响。从该公司历年股利分配政策看是采取的不规则股利政策。
这同大多数上市公司的分配政策趋同。但无论采取何种分配政策公司其目的仍然是增加公司整体市值。但从该公司这种大规模的送配方案，其最终结果一方面导致股价严重**(由于送股、转增股本所导致每股收益下降，加之大比例的配股)，直接影响现实股东利益；另一方面，由于公司留成比例降低导致后劲不足，直接体现到潜在投资者对该公司未来的投资热情下降，继而影响以后的股价走势。
二、综合案例分析题(本题70分)
(根据本课程的性质，本综合案例分析题命题教师将不提供标准答案或参***，评卷教。
师可根据学生回答问题的科学性和合理性给予适当的分数)。
试卷代号：**广播电视大学2011—2012学年度第一学期“开放本科”期末考试(开卷)
财务案例分析试题。
一、单项案例分析题(每题15分，共30分)
1．依据教材案例二，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。
2．参考教材案例三，若与**融资相比较，分析发行债券对公司发展有何利弊？
二、综合案例分析题(本题70分)
3．要求：请利用所学的财务管理知识从收购战略、收购意图以及整合等方面点评下面的案例(分析不得少于)。
李书福：沃尔沃与吉利不是父子是兄弟。
未来100年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写人世界****的史册，更是中国****史上浓墨重彩的一笔。
2024年8月2日，吉利集团在英国伦敦以15亿美元的**完成对沃尔沃汽车的全部股。
权收购，从签约到资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最“神速”的案例。加上之前先后收购英国锰铜和澳大利亚dsi变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团。这就意味着，“汽车狂人”李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。
海外收购四年前就练过兵。
成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试水起步于2024年，这年底，吉利成为英国锰铜控股公司第一大股东。吉利和锰铜在中国成立了合资公司，利用中国的成本优势生产锰铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。
在这个过程中，吉利向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锰铜股份至51％，8月将签订最终收购协议。
而在2024年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器**商——澳大利亚dsi变速箱公司作为海外全资子公司，目前dsi通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购dsi的自动变速箱。这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这榉的同行提供自动变速箱产品。但dsi的技术和产品对吉利固然重要，吉利从此获得的利益并不仅限于此。
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