1、已知某公司息税前营业利润4000万元，维持性资本支出1200万元，增量营业资本400万元，所得税率30%要求：计算该目标公司的自由现金流量？
该目标公司的自由现金流量=息税前营业利润*（1-所得税率）-维持性资本支出-增量营业资本。
4000*（1-30%）-1200-400=1200（万元）
年底，a公司拟对b公司进行收购。a公司根据**分析，得到并购重组后目标公司b公司2010-2023年间的增量自由现金流量依次为了700万元、-500万元、-100万元、200万元、500万元、580万元、600万元、620万、630万元、650万元。假定2023年及以后各年的增量自由现金流量为650万元。
同时根据较为可靠的资料，测知b公司经并购重组后的加权平均资本成本为9.3%，考虑到未来的其他不确定因素，拟以10%为折现率。此外，b公司目前账面资产总额为4200万元，账面债务总额为1660万元。
要求：采用现金流量折现模式对b公司的股权价值进行估算？
b公司明确的**期内现金流量现值和=-
3、假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该公司的资产总额为3000万元，其资产报酬率（也称投资报酬率，为息税前利润与总资产的比率）20%，负债利率为8%，所得税率为25%，假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二激进型70：
30。要求对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司对子公司的投资回报率，并分析二者的权益情况。
4、某企业2023年12月31日现金和银行存款不80万元，短期投资40万元，应收款120万元，存货280万元，预付账款50万元，流动负债420万元，要求：计算企业2023年12月31日的流动比率、速动比率，并给予简要评价。
流动资产阶级80+40+120+280+50=570（万元） 流动比率=流动资产/流动负债=570/420=1.36
速动资产流动资产-存货-预付账款=570-280-50=240（万元） 速动比率=速动资产/流动负债=240/420=0.57
由以上计算可知，该企业的流动比率为1.36<2,速动比率0.57<1,说明企业的短期偿债能力较差，存在一定的财务风险。
4、某公司是一家控股投资公司，总资产为2000万元，资产负债率为30%。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资额及持股比例如下表所示。
某公司对子公司的投资额及持股比例。
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12%且母公司收益的80%**于对子公司的投资收益，种子公司资产报酬率及税负相同。要求：（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额，（3）假设少数股东与大股东具有相同的收益期望，确定三个子公司自身的税后目标利润。
1） 母公司税后目标利润留=2000*（1-30%）*12%=168（万元）
2） 三个子公司的贡献份额：甲公司的贡献份额：168*80%*（400/1000）=53.76
乙公司的贡献份额：168*80%*（350/1000）=47.04，丙公司的贡献份额：168*80%（250/1000）=33.6
3） 三个子公司自身的税后目标利润：甲公司的税后目标利润=53.76/100%=53.76
乙公司的税后目标利润=47.04/80%=58.8，丙公司的税后目标利润=33.6/65%=51.69
5、甲集团意收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业52%的股权，相关资料如下：乙企业拥有普通股6000万股年三年的平均每股收益为0.5元/股。
甲集团公司决定选用市盈率法对乙企业进行估值，以乙企业自身的市盈率20为参数。要求：（1）计算乙企业每股价值；（2）计算乙企业价值总额；（3）计算甲集团公司收购乙企业预计需支付的价款。
1）乙企业每股价值每股收益*市盈率=0.5*20=10（元/股）（2）乙企业价值总额=10*60000=60000（万元）
3）甲公司收购乙企业52%的股权，预计需要支付价款为：60000*52%=31200（万元）
6、东方公司2023年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。
假定东方公司2023年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为40%。公司营销部门**2023年销售收入将增长12%，且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率政策。
要求：计算2023年该公司的外部融资需要量。
东方公司2023年的销售额=100000*12%=12000（万元）东方公司因销售收入增长而增加的投资需求=（150000/100000）*12000=18000
东方公司销售收入增长而增加的负债融资量=（50000/100000）*12000=6000
东方公司销售收入增长情况下提供的内部融资量=100000*（1+12%）*10%*（1-40%）=6720
东方公司新增外部速效需要量=18000-6000-6720=5280
7、a年平均市盈率为15，资产负债表数据：资产总额：20000万元，债务总额为4500万元，a公司当净利润为3700万元。
b公司资产负债表数据：资产总额5200万元，债务总额1300万元，b公司当年净利润480万元，前3年平均净利润440万元。b上市平均市盈率为11。
要求：1基于目标公司乙最近的盈利水平和同业市盈率；
2）基于目标公司乙近三年平均盈利水平和同业市盈率。
3）假定目标公司乙被收购后的盈利水平能够迅速提高到甲公司当前的资产报酬率水平和甲公司市盈率。
1、目标公司b股权价值=480*11=5280 2、目标公司股权价值=440*11=4840
3、a公司资产报酬率=3700/2000*100%=18.5% 目标公司b预计净利润=5200*18.5%=962 目标公司b股权价值=962*15=14430
8、甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业55%的股权，相关财务资料如下：
乙企业拥有10000万股普通股，2023年、2023年、2023年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税率25%；该集团公司决定选用市盈率法，以甲企业自身的市盈率16为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。
要求：计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收购价款。
计算如下：乙企业近3年平均税前利润=（1100+1300+1200）/3=1200（万元）乙企业近3年平均税后利润=1200*（1-25%）=900（万元）
乙企业近3年平均每股盈利=900/10000=0.09（元/股），乙企业预计每股价值观0.09*16=1.44（元/股）
乙企业预计股权价值总额=1.44*10000=14400（万元）
9、西南公司2023年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。
西南公司2023年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%，现金股利支付率为50%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门**，公司2023年度销售收入将提高到13.5亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。
要求：计算2023年该公司的外部融资需要量。
西南公司资金需要总量=
内部融资量变13.5*12.%*1-50%）=0.18 外部融资量变1.25-0.81=0.44
10、甲企业集团为资本型企业集团，下属a，b，c三个子公司。a子公司09年销售收入为2亿元，销售净利率为10%，现金股利支付率为50%，年增长20%，管理层认为。在a子公司销售净利润保持10%的同时，其资产、负债都增长，a子公司并不改变其现在50%的现金支付率政策。
a公司2023年计划撮折旧0.4亿元。
bc公司2023年融资关测算数据如下表所示：
a子公司2023年增加的销售额=2*20%=0.4 a子在销售增长而增加的投资需求量18/2*0.4=3.6
a子公司因销售增长而增加的负债融资量12/2*0.4=2.4
a子公司因销售增长情况下提供的内部融资量=0.4+2*（1+20%）*10%*（1-50%）=0.52
a子公司外部融资需要量变3.6-2.4-0.52=0.68
11、某企业2023年产品销售收入12000万元，发生的销售退回40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元．产品销售成本7600万元．年初、年末应收账款余额分别为180万元和220万元；年初、年末存货余额分别为480万元和520万元；年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元。
要求计算：1）应收账款周转次数和周转天数；
2）存货周转次数和周转天数；
3） 流动资产周转次数和周转天数。
1）销售收入净额外12000-40-50-10=11900 应收款的周转次数应收款周转天数=
2）存货的周转次数存货的周转天数。
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