第三章筹资管理。
第一节物流企业筹资概述。
一）权益资本与负债资本。
企业所有者投入的资本金以及企业在持续经营过程中形成的留存收益（资本公积、盈余公积、未分配利润）称为权益资本，亦称股权资本或自有资本。
筹集权益资本简称权益融资，权益融资可采用投入资本、发行**等筹资方式，权益融资的凭证一般表现为出资证明或**。>
企业以在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本称为负债资本，又称债权资本，筹集负债资本简称债务融资。
企业资本总额由权益资本和负债资本组成。权益资本和负债资本的比例，叫做企业的资本结构或资金结构。
二) 短期资本与长期资本。
短期资本是指企业使用期限在1年以内的资本。
它包括短期借款、应付账款和应付票据等项目通常采用银行短期借款和商业票据等方式来筹集。
长期资本是指企业使用期限在1年以上的资本。企业的长期资本通常包括各种权益资本和长期借款、应付债券等负债资本。 权益资本+长期负债=长期资本
三) 直接筹资与间接筹资。
企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资。
《直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商，融通资本的一种筹资活动。直接筹资主要有吸收直接投资、发行**、发行债券、商业信用等等筹资方式。而间接筹资是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。
间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。>
论述：两者区别：第一，筹资效率和筹资费用高低不同。
直接筹资因程序较为复杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高。而间接筹资过程简单，手续简便，故筹资效率高，筹资费用低。第二，筹资范围不同。
直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多；而间接投资的范围相对较窄，筹资渠道和筹资方式较少。第三，筹资效应不同。直接筹资可使企业最大限度的筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构；而间接筹资有时主要是为了满足企业资本周转的需要。
二、物流企业筹资的动机。
物流企业筹资的具体动机分四类：新建筹资动机、扩展筹资动机、偿债筹资动机、混合筹资动机。
三、资金的筹集渠道与方式。
一）我国物流企业筹资渠道主要包括支付财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、职工和民间资金、企业内部资金以及国外和港澳台资金。（选、填）
二）资金的筹措方式以下几种：吸收直接投资、发行**、利用留存收益、向银行借款、发行公司债券和融资租赁。前三种为权益资金，后三种为负债资金。(选、填)
第二节权益资本筹资。
筹资权益资本的方式主要有吸收直接投资、发行**和利用留存收益等。（选、填）
一、吸收直接投资。
一）吸收直接投资的种类。
1.按筹资**分类。
按筹资**分类，吸收直接投资分为如下四类：（选、填）
1） 吸收国家直接投资，主要是国家财政拨款，由此形成企业的国家资本金。
2） 吸收非银行金融机构、其他企事业等法人单位的直接投资，由此形成企业的法人资本金。
3） 吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资，由此形成企业的个人资本金。
4） 吸收外国投资者和我国港澳台投资者的直接投资，由此形成企业的外商资本金。
2.按投资者的出资形式分类。
按投资者的出资形式分类，吸收直接投资分为如下两类：（选、填）
1）吸收现金投资（2）吸收非现金投资。
二）吸收直接投资的程序（简答）
1.确定所需直接投资的数量2.选择吸收直接投资的**3.签署决定、合同或协议等文件4.取得资金。
三）吸收直接投资的优缺点（简述）
1.吸收直接投资的优点：
1）吸收直接投资所筹的资金属于物流企业的权益资本，与负债资本相比较，它能提高企业的资信和借款能力。
2）与负债资本相比，吸收直接投资所筹的资金不需要归还，并且没有固定的利息负担，因此财务风险较低。
3）吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接饿获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能较快地形成生产经营能力。
2.吸收直接投资的缺点。
1） 吸收直接投资通常资本成本较高。
2） 吸收直接投资由于没有**作为媒介，因为产权关系有时不够明晰，不便于产权交易。
二、发行普通股筹资。
一）**种类（选）
1.按股东的权利和义务分类（选、填）
1） 普通股（它是股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的**。（名））
选）特点：1.普通股股东对公司有经营管理权。
2.普通股股利分配在优先股之后进行。
3.公司解散清算时，普通股股东对公司胜于财产的请求权位于各种债权人和优先股股东之后。
4.公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以优先购买新发行的**。
2） 优先股（它是股份公司依法发行的具有一定优先权利的**。（名））
优先股的优先权表现在：（简答）
1.优先分配股利。2.优先分配剩余财产。
2.按**票面是否记名分类（分记名**和不记名**）（选、填）
3.按投资主体分类（分国家股、法人股、个人股、外资股）（选、填）
4.按币种和上市地区分类。
5.按是否上市分类（分上市**和非上市**）>
二）**的发行方式、推销方式和发行**。
1.**的发行方式(选、填)
1）公募发行《它是指公司公开向社会发行**》、（2）私募发行《它是指公司不公开向社会发行**，只想少数特定的对象直接发行。>
2.**的推销方式（自销和委托承销）(选、填)
承销又分为报销和代销两种具体方式。(选、填)
包销是由发行公司与**经营机构签订承销协议，全权委托**承销机构****的发售业务。代销是指**经营机构仅替发行公司代售**，不承担股份未募足得风险，并由此取得一定的佣金。>
3.**的发行**（选）
1） 等价就是以**面值为发行**发行**，即**的发行**与其面值等价。
2） 市价也称时价，是以公司原发行同种**的现行市场**为基准来确定增发新股的发行**。
3） 中间价就是以等价和市价的中间值来确定**的发行**。按等价发行**又叫平价发行。
按等价发行**又叫平价发行。高于面额发行叫溢价，低于面额发行叫折价发行。我国《公司法》规定：
**发行**可以是票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。（选）
三）普通股筹资的优缺点（简答）
1.普通股筹资的优点。
1）没有固定的利息负担（2）没有固定的到期日（3）能提高公司的信誉。
2.普通股筹资的缺点。
（1）资本成本较高（2）容易分散控制权（3）普通股**筹资虽无财务风险，《但也享受不到财务杠杆带来的利益，不能像负债那样以加速的形式提高权益资金利润率。 >
三、利用留存收益筹资。
留存收益主要是指对物流企业税后利润进行分配所形成的公积金。企业的税后利润并不是全部分配投资者，而应按规定的比例提取法定盈余公积金，有条件的还可以提取任意盈余公积金。企业年末未分配的利润也可作为公司资金的一项补充**。
>
第三节长期负债筹资。
(一) 长期借款种类(选)
票据贴现，是指企业把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息取得银行资金。
的一张贷款行为。（名）
二）长期借款的信用条件（填）
1.信贷额度。
信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高额度（名）
2.周转信贷协定。
《周转信贷协定是指银行具有法律义务地提供不超过某一最高限额的贷款的协定。协议费的费率与利息率有关，但一般收取周转贷款限额内未使用部分的0.5%。>
3.补偿性余额。
补偿性余额是贷款机构要求借款企业将借款的10%～20%的平均余额留存在贷款机构（名）
实际利率（选择计算）（p89页）
三）长期借款的程序（简答）
1. 企业提出借款申请2.银行审查借款申请3.签订借款合同4.企业取得借款5.企业偿还借款。
四）长期借款筹资的优缺点（简答）
1. 长期借款筹资的优点。
1）长期借款的资本成本较低（2）长期借款的筹资速度快（3）长期借款的筹资弹性较大（4）长期借款有利于保持股东控制权。
2. 长期借款筹资的缺点。
（1）长期借款的财务风险较高（2）长期借款的限制较多（3）长期借款的筹资数量有限。
二、发行债券。
一）债券的种类（选、填）
1. 按债券是否记名分类（记名债券和无记名债券）
2. 按债券本金的偿还方式分类（一次性偿还债券、分期偿还债券、通知偿还债券、延期偿还债券）
3. 按债券有无抵押品分类（信用债券和抵押债券）
4. 按利率是否固定分类（固定利率债券和浮动利率债券）
5. 按是否参与公司盈余分配分类（参与公司债券和非参与公司债券）
6. 按是否上市分类（上市债券和非上市债券）
二）发行债券的程序（简述）
1.做出发行债券的决议或决定2.提出发行债券的申请3.公告债券募集方法4.委托**承销机构承销，募集债券款。
三）债券的发行方式（私募发行、公募发行）、销售方式（自销和承销）和发行的**（平价发行（票面利率等于市场利率）、溢价发行（票面利率大于市场利率）、折价发行（票面利率小于市场利率））（选）
债券的发行**（计算）（p96页）债券的发行**＝
当票面利率高于市场利率时，债券发行**高于票面金额，这叫溢价发行。
四）发行债券筹资的优缺点（简述）
1. 债券筹资的优点。
1）资本成本较低（2）可以发挥财务杠杆作用（3）有利于保持股东控制权（4）筹资范围较广。
2. 债券筹资的缺点。
1）财务风险较高（2）由于受承销协议的限制，发行债券的限制条件一般比长期借款、租赁融资的限制条件要多且严格，从而影响发行公司的筹资能力。
三、融资租赁(又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。)（名）
（一）融资租赁的特点。
第一，一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司购进设备，租给承租企业使用。
第二，租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任意一方不得中途解约，这有利于维护双方的权益。
第三，租赁期限较长，大多为设备使用年限的一半以上。
第四，由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。
第五，租赁期限时，按事先约定的办法处置设备，通常由承租企业留购。>
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