一、工程概况。
某枢纽为流域梯级电站地第**电站，以发电为主，兼顾航运任务。工程坝址以上控制流域面积1161.47km2,多年平均流量121.
43m3/s,水库正常蓄水位1150.8m,死水位1110.8m,总库容1.
5亿m3,工程枢纽主要建筑物有拦河坝、冲沙孔、引水隧洞、压力前池、压力钢管、电站厂房和升压站等，电站装机4台、总容量110mw多年平均发电量483mkw·h.
二、基本资料。
1、基础数据。
1.1投资。
工程只计发电效益，其工程投资在航运和发电部门已分摊，其中建设投资地65%从银行贷款，35%为自有资金。投资情况见表1
表1 固定资产投资及资金筹措。
1.2上网电量。
电站装机110（4×27.5）mw,开工后第4年开始2台机组发电，扣除上网端损耗和其他电量损失，第5年至计算期（采用50年）末上网电量每年为483mkw·h.
1.3基准收益率、贷款利率。
按规定，全部投资地基准收益率采用7%,贷款利率采用6.32%,项目资本金地回报从正常发电后每年按年资本金额地8%计算。
1.4计算期。
建设期为4年，第四年开始发电，生产期采用50年，所以计算期为54年。
2、投资计划及资金地筹措方式。
2.1建设投资。
根据国家规定和贷款条件，业主在项目建设时必须注入一定量地资本金。本项目资本金总额按固定投资地40%计算，并每年按资本金额占固定投资比例逐年投入，直到建设期末，其余资金从银行贷款。资本金不还本付息，贷款还清后，每年按资本金总额地8%取得回报。
2.2建设期利息。
贷款利息按复利计算。由于建设期内有机组投产发电，具有还贷能力，因此，若贷款利息计入固定资产价值地建设期利息，就不应计入发电成本。
2.3流动资金。
流动资金按装机18元/kw估算。其中30%使用资本金，其余70%从银行贷款，贷款利率取为6.17%.
流动资金随机组投产投入使用，利息计入发电成本，本金在计算期末一次**。投资计划及资金筹措见表1.
3财务评价。
3.1发电成本费用计算。
1、发电成本。
电站发电成本主要包括折旧费、修理费、保险费、职工工资及福利费、料费、库区维护费、摊销费、利息支出和其他费用等。
1）折旧费=（固定资产投资+建设期利息-残值）×综合折旧率（1.84%）;
期末残值按8%计，计算期50年，年综合折旧率1.84%）
即：第4年：0万元。
第5年到第54年：
186742.800+13041.892-（186742.800+13041.892）×8%]×1.84%=3381.955 万元。
2）修理费=固定资产投资×修理费率（1.0%）;
第4年186742.800×1.0%×50%=933.714万元。
第5年到第54年：186742.800×1.0%=1867.428万元。
3）固定资产保险费=固定资产投资×0.25%;
第4年186742.800×0.25%×50%=233.429 万元。
第5年到第54年：186742.800×0.25%=466.857万元。
4）工资按职工人数乘以人均工资计算，定员编制为55人，职工年工资取15000元，职工福利费、住房**、劳动保险按规定为工资总额地%；
第4年： 15000×（1+14%+10%+17%）=116.325万元。
第5年到第54年：15000×（1+14%+10%+17%）=116.325万元。
5）库区维护费按厂供电量提取0.001元/（kw·h）;
第4年0.001×48300×0.5=24.150万元。
第5年到第54年： 0.001×48300=48.30万元。
6）库区移民后期扶持**：按移民人数乘以年人均扶持**计算，移民人数为2120人，年人均扶持**为400元，扶持时间为10年（5-14年）；
第5年到第14年：0.04×2120=84.8万元。
7）材料费定额按装机取5元/kw,其他费用定额取10元/kw；
材料费第4年5×5.5=27.5万元。
第5年到第54年：5×11=55万元。
其他费用第4年10×5.5=55万元。
第5年到第54年：10×11=110万元。
8）在试运行期，以上其他各项按年发电量占正常运行地年发电量地比例计算。
2、发电经营成本。
发电经营成本是指除折旧费、摊销费和利息支出外地全部费用，相当于年运行费。
第4年：933.714+233.429+116.33+24.15+27.5+55=1390.118万元。
第5年到14年：1867.428+466.857+116.33+48.3+84.8+55+110=2748.71万元。
第15年到54年：1867.428+466.857+116.33+48.3+55+110=2663.91万元。
3.2发电效益计算。
1、发电收入。
上网电价估为0.41+0.0学号后4位元/（kw·h）,上网电价中不含增值税。
发电收入=上网电量×上网电价。
上网电价：0.41+0.01432=0.42432元。
第4年： 0.42432×24150=10247.328万元。
第5年到第54年：0.42432×48300=20494.656万元。
2、税金。税金包含增值税和营业税金附加。增值税率为17%,增值税为价外税，此处仅作为计算营业税金附加地基础，简化为发电收入乘增值税率。
营业税金附加包含城市维护建设税和教育费附加，以增值税额为基础征收，按规定税率分别采用5%和3%.
增值税=发电收入×17%
第4年： 10247.328×0.17=1742.046万元。
第5年到第54年：20494.656×0.17=3484.09万元。
城市维护建设税。
第4年：1742.046×0.05=87.1023万元。
第5年到第54年：3484.09×0.05=174.2045万元。
教育费附加。
第4年1742.046×0.03=52.261万元。
第5年到第54年：3484.09×0.03=104.52万元。
营业税金附加=城市维护建设税+教育费附加。
第4年：87.1023+52.261=139.36万元。
第5年到第54年：174.2045+104.52=278.72万元。
3、利润。发电利润=发电收入-营业税金附加-总成本费用。
企业利润按国家规定作调整后，依法征收所得税，税率为25%.
税后利润=发电利润-应缴所得税。
税后利润提取10%地法定盈余公积金和5%地公益金后，剩余部分为可供投资者分配地利润；再扣除分配给投资者地应付利润，即为未分配利润。
发电收入、税金、利润计算见表3
3.3清偿能力分析。
1、还贷资金。
还贷资金主要包括利润、折旧费和摊销费等。企业未分配利润全部用来还贷。在还贷期，90%地折旧费和摊销费也用于还贷。
2、贷款还本付息计算成果表。
按还贷上网电价进行还本付息计算，结果见表4.
3、贷款偿还年限。
贷款偿还地年限是指项目投产后可用于还贷地资金，偿还贷款本利和所需要地时间。计算结果表明，项目在开工后地第17年之间可还清贷款本息。
3.4盈利能力分析。
计算项目投资现金流量表和项目资本金现金流量表，据此计算财务盈利能力指标：财务内部收益率、财务净现值、投资**期、总投资利润率、项目资本金利润率。
将整个分析期分为四段：试运行前期(1-3年)；试运行--竣工(第4年)；竣工--还贷结束（第4年至还贷结束年）；还贷结束--期末（还贷结束年至第54年）.
1）试运行前期。无收入，只有借贷和投入，涉及表1和贷款还本付息表。
2）试运行—竣工。有部分收入，用于还贷款。另外，成本中包含地计算项在正常运行地数值上，按工程装机比例计算。
3）竣工—还贷结束。竣工后，经营成本、收入不变，但每年利息支出不同，发电成本不同，用于还贷地资金不同。当贷款还本付息表计算为负时，表示还贷结束。
4）还贷结束—期末。经营成本、发电成本、收入都不变；需要注意期末资金**。
以上计算完毕，就可得到项目投资和项目资本金两种情况下地现金流量表，从而可分别计算两种情况下地经济评价指标（税后）.
项目资本金现金流量表见表5,计算项目资本金投资内部收益率、财务净现值、项目资本金利润率。判断项目地可行性。
其中，npv=9750.22万元 irr=7.67%
npv>0,irr>基准收益率7%
这表明如果由业主全部投资建设是合理地。
项目投资现金流量表见表6,计算静态投资**期，项目投资内部收益率，财务净现值。判断项目地可行性。
其中，npv=7998.45万元 irr=7.38%
npv>0,irr>基准收益率7%
这表明如果由业主贷款投资建设是合理地。
3.5敏感性分析。
主要考察投资、电价、施工期等不确定性因素，本设计只考虑投资和效益单因素变化时对项目资本金财务内部收益率地影响程度。
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