2024年7月《财务管理》复习主要内容。
一、 考试的题型。
1. 单项选择题：10题，20分；
2. 多项选择题：10题，20分；
3. 判断题10题，10分；
4. 计算题2题，30分；
5. 计算分析题1题，20分。
二、 重点计算题类型的复习。
1.小李准备购买一处房产，房款总额100万元。现有两种付款方式：
1）若一次性付款可享受9.9折优惠；
2）若分三年付款，则没有优惠，但要求1—3年每年年初付款额为30万元、40万元、40万元。
若只考虑货币时间价值因素，假定利率为10%，比较哪种付款方式更优。
解：（1）100*0.99=99万元。
2）30+40*(p/a,10%,2)=30+40*1.736=99.44
答：因为分期付款的现值高于一次性付款的金额，所以一次性付款方式更优。
2.某公司在5年后必须偿还债务1500万元，因此，从今年开始，每年必须准备等额款项存入银行。若银行利率为4%，每年复利一次，问该公司每年准备300万元是否能够还债？
解：300*(s/a,4%,5)=300*5.416=1624.8>1500，答：因为每年准备300万元的终值大于1500万元，所以每年准备300万元能够还债。
3.假定无风险收益率为5%，市场平均收益率为13%。某**的贝塔值为1.4，则根据上述计算：
1）该**投资的必要报酬率。
2）如果无风险收益率上调至8%，计算该**的必要报酬率。
3）如果无风险收益率仍为5%，假定利率为10%，则怎样影响该**的必要报酬率。
解：（1）5%+1.4*（13%-5%）=16.2%
如果市场平均收益率主变，无风险收益率上升，则**必要报酬率下降，如果无风险收益率不变，市场幸无收益率下降，则**必要报酬率下降。
4.某公司准备以1150元发行面额1000元、票面利率10%、期限5年的债券一批，每结息一次，债券的发行费用16元。公司所得税率25%，该债券的资本成本为多少？
解：1000*10%*（1-25%）/1150-16）*100%=6.614%
5.某公司的全部长期资本总额为1000万元，其中长期借款200万元占20%，长期债券300万元占30%，普通股400万元占40%，留存收益100万元占10%。假设个别资本成本分别是%，该公司综合资本成本是多少？
解：kw=20%*6%+30%*7%+40%*9%+10%*8%=7.7%
6. 某公司的产品销售量40000件，单位产品售价1000元，销售总额4000万元，固定成本总额为800万元，单位产品变动成本为600万元，变动成本率为60%，变动成本总额为2400万元。
问：该公司的经营杠杆系数为多少？若该公司的销售增长率计划达8%，则公司的息税前利润增长率为多少？
解：经营杠杆系数dol=(4000-2400)/(4000-2400-800)=2
息税前利润增长率=经营杠杆系数增长率*销售收入增长率=2*8%=16%
7. 某公司2024年全部资产为7500万元，资产负债率为40%，债务年利率8%，公司所得税率33%。在息税前利润为800万元时，税后利润为294.8万元。
问：2024年公司财务杠杆系数为多少？
解：利息=7500*40%*8*=240
dfl=800/（800-240）=1.43
8. abc公司是一个办公用品的生产厂家，主要生产各种办公桌椅等。目前公司研究开发出一种保健式学生用椅，其销售市场前景看好，有关资料如下：
1） 学生用椅生产设备购置费（原始价值的运费、安装费等）为120万元，使用年限5年，设备残值20万元，按直线法计提折旧，每年折旧费20万元。
2） 预计学生用椅每年的销售额为80万元，学生用椅付现成本第一年30万元，以后每年将增加修理费5万元。
3） 生产学生用椅需要垫支的营运资本，在第一年初投资20万元。
4） 公司所得税率为30%，在整个经营期保持不变。
要求：（1）请分别计算各年度的现金净流量。
（2）请用净现值法判断该公司是否应该开发的该项目。（折现率10%）
解：（1）每年现金净流量：
第1年（80-30-20）*（1-30%）+20=41万元。
第2年 [80-(30+5)-20]*（1-30）+20=37.5万元。
第3年 [80-(35+5)-20]*（1-30%）+20=34万元。
第4年 [80-(40+5)-20]*（1-30%）+20=30.5万元。
第5年 [80-(45+5)-20]*（1-30%）+20+20+20=67万元。
2）npv=41*（p/s,10%,1)+37.5*（p/s,10%,2)+34*（p/s,10%,3)+30.5*（p/s,10%,4)+47（p/s,10%,5)-120
14.5575万元。
由于净值大于0，该公司应该开发该项目。
9. a公司**的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有**的平均报酬率为10%，根据资料要求计算：
1） 该公司**的预期收益率。
2） 若该**为固定成长**，成本率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该**的价值为多少？
解：（1）6%+2.5*（10%-6%）=16%
（2）1.5/（16%-6%）=15元。
答：该公司**的预期收益率是16%；该**的价值是15元。
财务管理习题答案 复习
一 财务管理价值观念 1 某人退休时有现金10万元，准备选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为多少？永续年金。p a i,i a p,m 4 r 季报酬率 2000 100000 2 i 名义报酬率 2 4 8 i 实际年报酬率 2 假设企业...
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财务管理复习题答案
3 ebit 352 万元 4 eps 0.3 元 股 5 因为预计息税前利润为400万元，大于无差别点息税前利润352万元，所以应选择方案b 发行债券筹资的方案 第七八章。四 计算分析题。1.答案 l 该设备各年净现金流量测算 ncf 0 100 万元 ncf 1 4 20 100 5 5 39万...