1.某公司2023年1月1日拟发行面值为1000元,票面利率为10%的3年期债券,市场利率12%。
假设:(1)一次还本付息,单利计息。
2)其他条件同上,分期付息,每年年末付一次利息。
针对以上(1)、(2)两种付息方式,分别考虑如何计算确定2023年1月1日该债券的发行**?
①一次还本付息:
本金1000元;利息是单利计息故1000×10%=100元/每年,三年利息总共300元。
债券的价值=1000×(1+3×10%)×p/f,12%,3)
925.34(元)
分期付息,每年年末付一次利息,相当于普通年金求现值;本金相当于复利求现值。
债券的价值=1000×10%×(p/a,12%,3)+1000×(p/f,12%,3)
951.98(元)
2.某企业为扩大经营规模融资租入一台机床,该机床的市价为198万元,租期10年,租赁公司的融资成本为20万元,租赁手续费为15万元。租赁公司要求的报酬率为15%。
要求:1)确定租金总额。
2)如果采用等额年金法,每年年初支付,则每期租金为多少?
3)如果采用等额年金法,每年年末支付,则每期租金为多少?
已知(p/a,15%,9)=4.7716,(p/a,15%,10)= 5.0188,(p/a,15%,11)=6.2337
f/a,15%,9)=16.786, (f/a,15%,10)=20.304, (f/a,15%,11)=24.349。
1) 租金总额=198+20+15=233(万元)
2) 如果采用等额年金法,每年年初支付,则每期租金为:
a=233÷[(p/a,15%,9)+1]=233÷(4.7716+1)=40.37(万元)
3) 如果采用等额年金法,每年年末支付,则每期租金为:
a=233÷(p/a,15%,10)=233÷5.0188=46.43(万元)
3.某企业拟采用融资租赁方式于2023年1月1日从租赁公司租入一台设备,设备款为50000元,租期为5年,到期后设备归企业所有。双方商定,如果采取后付等额租金方式付款,则折现率为16%;如果采取先付等额租金方式付款,则折现率为14%。
企业的资金成本率为10%。
部分资金时间价值系数如下:
t 10% 14% 16%
f/a,ⅰ,4) 4.6410 4.9211 5.0665
p/a,ⅰ,4) 3.1699 2.9137 2.7982
f/a,ⅰ,5) 6.1051 6.6101 6.8771
p/a,ⅰ,5) 3.7908 3.4331 3.2743
f/a,ⅰ,6) 7.7156 8.5355 8.9775
p/a,ⅰ,6) 4.3533 3.8887 3.6847
要求:1) 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。
2) 计算后付等额租金方式下的5年租金终值。
3) 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。
4) 计算先付等额租金方式下的5年租金终值。
5) 比较上述两种租金支付方式下的终值大小,说明哪种租金支付方式对企业更为有利。
以上计算结果均保留整数)
1)后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(p/a,16%,5)=15270(元)
(2)后付等额租金方式下的5年租金终值=15270×(f/a,10%,5)=93225(元)
(3)先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(p/a,14%,4)+1]=12776(元)
(4)先付等额租金方式下的5年租金终值=12776×【(f/a,10%,6)-1】=85799(元)
(5)因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值,所以应当选择先付等额租金支付方式。
4.某企业有a、b两个投资项目,计划投资额均为1000万元,其收益(净现值)的概率分布如下表:
金额单位:万元。
要求:1)分别计算a、b两个项目净现值的期望值。
2)分别计算a、b两个项目期望值的标准离差。
3)判断a、b两个投资项目的优劣。
1、(1)计算两个项目净现值的期望值。
a项目:200×o.2+100×0.6+50×0.2=110(万元)
b项目:300×o.2+100×o.6+(-50)×o.2=110(万元)
(2)计算两个项目期望值的标准离差。
a项目:[(200-110)2×o.2+(100-110)2×o.6+(50-110)2×o.2]1/2=48.99
b项目:[(300-110)2×0.2+(100-110)2×0.6+(-50-110)2×0.2]1/2=111.36
(3)判断a、b两个投资项目的优劣。
由于a、b两个项目投资额相同,期望收益(净现值)亦相同,而a项目风险相对较小(其标准离差小于b项目),故a项目优于b项目。
5.已知:某公司2023年销售收入为20000万元,销售净利润率为12%,净利润的60%分配给投资者。2023年12月31日的资产负债表(简表)如下:
资产负债表(简表)
2023年12月31日单位:万元。
该公司2023年计划销售收入比上年增长30%,为实现这一目标,公司需新增设备一台,价值148万元。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资,可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。
假定该公司2023年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致,公司债券的发行费用可忽略不计,适用的企业所得税税率为33%。
要求:1) 计算2023年公司需增加的营运资金。
2) **2023年需要对外筹集的资金量。
3) 计算发行债券的资金成本。
1.[答案]:
1)2023年公司需增加的营运资金。
2100(万元)(1分)
或。2023年公司需增加的营运资金。
2100(万元)
2)2023年需要对外筹集的资金量。
1000(万元)(2分)
或。2023年需增加的资金总额=2100+148=2248(万元)(0.5分)
2023年内部融资额=2000×(1+30%)×12%×(1-60%)=1248(万元)(0.5分)
2023年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000(万元)(1分)
3)发行债券的资金成本=1000×10%×(1-33%)/1000=6.7%(或0.067)(2分)
或。发行债券的资金成本=10%×(1-33%)=6.7%(或0.067)(2分)
6.mc公司2023年初的负债及所有者权益总额为9000万元,其中,公司债券为1000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期);普通股股本为4000万元(面值1元,4000万股);资本公积为2000万元;其余为留存收益。
2023年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1000万元的资金,有以下两个筹资方案可供选择。方案一:增加发行普通股,预计每股发行**为5元;方案二:
增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为8%。
预计2023年可实现息税前利润2000万元,适用的企业所得税税率为33%。
要求:1)计算增发**方案的下列指标:
2023年增发普通股股份数;
2023年全年债券利息。
2)计算增发公司债券方案下的2023年全年债券利息。
3)计算每股利润的无差异点,并据此进行筹资决策。
joxue2.(1)计算增发**方案的下列指标:..joxue.
joxue① 2023年增发普通股股份数=10000000/5=2000000(股)=200(万股) .joxue.
joxue② 2023年全年债券利息=1000×8%=80(万元) .joxue.
joxue(2) 增发公司债券方案下的2023年全年债券利息=(1000+1000)×8%=160(万元) .joxue.
joxue(3) 算每股利润的无差异点,并据此进行筹资决策。..**自第一***请*****。)joxue.
joxue① 根据题意,列方程。joxue.
joxue(ebit-80)*(1-33%)/4000+200)=(ebit-160)*(1-33%)/4000..joxue.
joxueebit=1760..joxue.
joxue② 筹资决策。joxue.
joxue∵预计息税前利润=2000万元》 每股利润无差异点的息税前利润=1760万元。joxue.
joxue∴应当通过增加发行公司债的方式筹集所需资金 ..joxue.
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