第二套练习题。
1. 根据a项目的有关资料，完成下列财务决策分析事项。
1) 王凯提出的评价方法应当具有假设前提：项目的权益资本成本与税后债务资本成本相等；项目的风险与企业的风险相当。
卢燕提出的评价方法的主要理论依据：mm理论，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加，即随债务的增加而增加，并且在有所得税的情况下，当投资项目的资本结构发生变化时，其加权资本成本也会变化。
2) 该公司2023年的权益资本成本=5%+10%×1.15=16.5%
该公司有息负债：权益资本=0.41：0.59
加权平均资本成本=16.5%×59%+6.02%×41%×(1-25%)=11.58%
1 各资产年折旧或摊销：
无形资产年摊销=3360÷30=1120万元。
房屋建筑物年折旧=13980×（1-10%）÷30=419.4万元。
10年后房屋和土地的账面价值=（3360+13980）（112+419.4）×10=12026万元。
以15000万元售出，产生收益=15000-12026=2974万元。
导致所得税增加，而流出的现金=2974×25%=743.5万元。
设备的年折旧=16932×（1-5%）÷10=1608.54万元。
2 投资项目各年的盈利与现金流量如下表：
其中，由于2023年亏损引起的所得税减少而增加的现金流量：
-4896.16×25%=1224.04万元。
3 2013-2023年现金流量折现至2023年初的现金流量如下表：
npv=34839.62+（9800+15000+16932×5%-743.5)×0.2996-(34272+9800×0.8962)=-754万元<0
故该项目不可行。
4) 缺陷：
1 只考虑计入财务费用的利息，未考虑资本化的利息。
2 如果公司短期内有息借款频繁，实际反生的利息费用与期末的有息负债可能无法匹配，导致结果失真。
3 正确的做法，应当考虑年度内，各笔借款的持续时间（借入与偿还的时间),以及各笔借款的利率加权平均计算。比较准确的计算公式如下：
5) 该投资项目的历年会计账面净利润与现金股利分配数额如下表：
2. (1) hz公司2023年度实体现金流量=税后经营利润-本期净经营资产净投资=15386.16-（44832.1-33823.1）=4379 万元。
权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=15386.16/44832.10+(15386.
16/44832.10-770.56/15353.
1)×15353.1/29479=49.58%
2) hz公司2023年度至2023年度的预计财务报表如下：
预计资产表。
单位：万元。
预计利润表。
单位：万元。
预计现金利率表。
单位：万元。
财务管理练习题
财务管理 练习题。第一章总论。一 单选。1 财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务 处理与利益各方的 a 筹资关系b 投资关系。c 分配关系d 财务关系。2 股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于 a 股东地域上分散b 所有权与经营权的分离。c 经理与股...
财务管理练习题
1 某公司2005年年末有关资料如下 1 货币资产为16000万元，固定资产净值为122000万元，资产总额为324000万元 2 应交税金为1000万元，实收资本为150000万元 3 存货周转率为6次，期初存货为30000万元，本期销货成本为294000万元 4 流动比率为2，负债与所有者权益之...
财务管理 练习题
一 单项选择题。1 财务管理作为一种管理活动，最显著的特点是 b a 货币作为计量单位b 综合性。c 动态性d 开放性 2 现代财务管理理论认为，企业的最终目标是实现企业 d a 产值最大 b 利润最大 c 账面净资产最大d 价值最大。3 国际惯例将金融市场分为两类 一类是货币市场，另一类是 d a...