章后练习题答案。
第1章财务管理总论。
1、单选题。
2、多选题。
3、判断题。
第2章时间价值与风险报酬。
1、单选题。
2、多选题。
3、判断题。
4、计算题。
a方案是递延年金的形式。
a方案的现值＝20×（p/a，5%，8）×（p/f，5%，3）
111.66（万元）
b方案是即付年金的方式。
b方案现值＝15×[（p/a，5%，10－1）＋1]
121.62（万元）
由于b方案的现值121.62万元大于a方案的现值111.66万元，所以张先生应该选择a方案。
方案一：p=20×[（p/a，10%，10-1）+1]
135.18(万元)
方案二：p=25×[（p/a，10%，13）-（p/a，10%，3）]
=115.4125(万元)
因方案二的现值小于方案一的现值，故该公司应选择方案二。
2023年年初甲设备投资额的终值为：
f=100000×（1+10%）=121000（元）
2023年年初各年预期收益的现值之和为：
p=20000×（1+10%）+30000×（1+10%）+50000×（1+10%）
=80539(元)
期望值：a=200×0.2+100×0.6+50×0.2=110(万元)
b=300×0.2+100×0.6+(-50)×0.2=110(万元)
标准离差：a==48.99(万元)
b==111.36(万元)
两个项目的投资、期望收益相同，而a项目的标准离差小，其风险小，故a项目优于b项目。
第3章**投资管理。
1、单选题。
2、多选题。
3、判断题。
4、计算题。
① 债券的内在价值=1000×10%×（p/a，12%，5）+1000×（p/f，12%，5）
927.8（元）
② 债券的内在价值=1000×（1+5×10%）×p/f，12%，5）=851.1（元）
③ 债券的内在价值=1000×（p/f，12%，5）=567.4（元）
m公司**价值=（元）
n公司**价值=（元）
将两个公司的股价与价值比较：m公司股价9元＞7.95元，不应该投资；n公司股价7元＜7.50元，可以投资。
① 950=1000×5%×（p/a，r，5）+1000×（p/f，r，5）
当r=6%时：
1000×5%×（p/a，6%，5）+1000×（p/f，6%，5）=957.92（元）
当r=7%时：
1000×5%×（p/a，7%，5）+1000×（p/f，7%，5）=918.01（元）
所求的投资收益率应在6%～7%之间，用插值法求得：r=6.2%
950=1000×（1+5×5%）×p/f，r，5）
解得r=5.65%
甲公司债券的价值=1000×8%×（p/a，6%，5）+1000×（p/f，6%，5）
1084.29（元）
当r=7%时：
1000×8%×（p/a，7%，5）+1000×（p/f，7%，5）=328+713=1041（元）
所以甲公司债券的收益率为7%。
乙公司债券的价值=（1000×8%×5+1000）（p/f，6%，5）
1400×0.7473=1046.22（元）
当r=5%时：
（1000×8%×5+1000）（p/f，5%，5）=1400×0.7835=1096.9（元）
用插值法求得：r=5.93%
所以乙公司债券的收益率为5.93%。
丙公司债券的价值=1000×（p/f，6%，5）=1000×0.7374=747.3（元）
可以肯定丙公司债券的收益率不到6%。
由于甲公司债券的价值高于其购买价，所以甲公司具有投资价值，而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价，所以不具有投资价值。
第4章项目投资管理。
1、单项选择题。
2、多项选择题。
3、判断题。
净现值（npv）
a方案npv(11 8000.909 113 2400.826 4)20 0001 669（元）
b方案npv (1 2000.909 16 0000.826 46 0000.751 3)9 0001 557（元）
c方案npv4 6002.48712 000560（元）
净现值率（npvr）
a方案npvr1 66920 0000.083 5
b方案npvr1 5579 0000.173
c方案npvr56012 0000.046 7
获利指数（pi）
a方案pi21 66920 0001.08
b方案pi10 5579 0001.17
c方案pi11 44012 0000.95
50 000(pa,irr,15)254 9790
(pa,irr,15) 254 97950 0005.099 58
查表得，(p/a,18%,15)5.0925.099 58
(p/a,16%,15)5.5765.099 58
可见，16%irr18%，应用内插法：irr16%
每年现金流入净额净利折旧101001020（万元）
pa,irr,10) 100205
查表有：(pa,14%,10) 5.216 1﹥5
pa,16%,10) 4.833 2﹤5
可见，14%﹤irr﹤16%，应用内插法：
irr(16%-14%)
按各方案净现值率的大小排序，并计算累计原始投资和累计净现值数据。其结果如下所示：
根据上表中数据投资组合决策原则作如下决策：
当投资总额不受限制或限额大于或等于900万元时，表中所列的投资组合方案最优。
当限定投资总额为200万元时，只能上c项目，可获100万元净现值，比另一组合 e+d的净现值合计52万元多。
当限定投资总额为300万元时，最优投资组合为c+e，净现值为130万元，大于其他组合：a，c+d，e+b和d+b。
当限定投资总额为400万元，最优投资组合为c+e+d。
可获得净现值152万元，大于以下组合：a+e，a+d，c+b和e+d+b。
当限定投资总额分别为500，600和700万元时，最优的投资组合分别为c+a，c+a+e 和c+a+e+d。
当限定投资总额为800万元时，最优的投资组合为c+a+e+b，获得净现值290万元， 大于c+a+e+d组合的净现值272万元。
当限定投资总额为450万元时，最优组合仍为c+e+d，此时累计投资总额为200+100+100400＜450（万元），但实现的净现值仍比所有其他组合的多。
①净现值为零时，预期未来现金流入量的现值应等于流出量的现值。
原始总投资设备投资垫支流动资金。
1 045 822（元）
收回的流动资金现值145 822(ps,10%,5)
90 541（元）
现金流出量的现值1 045 82290 541
955 281（元）
现金流入量的现值955 281（元）
每年需要的现金流量（经营期每年净现金流量）
955 281 (pa,10%,5)
252 000（元）
每年税后利润经营期每年净现金流量年折旧。
72 000（元）
每年税前利润72 000 (10.4)
120 000（元）
固定成本固定付现成本非付现成本（折旧）
《财务管理》第5章练习题答案
第5章企业投资管理 上 练习题。1 计算用新设备代替旧设备的差量现金流量。1 计算差量初始现金流量。旧设备年折旧额 80 000 4 000 8 9500 元 已计提折旧额 9500 3 28 500 元 旧设备 时的净值 80 000 28 500 51 500 元 用新设备代替旧设备的差量初始现...
《财务管理》第5章练习题答案
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《财务管理》第5章练习题答案
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