财务管理习题四答案

：1.某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万元，1.某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。

现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万元，习题四答案：

1.某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万元，习题四答案：

1.某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。

5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2 000元，另需垫支营运资金3万元。

假设所得税率为40%，该公司资本成本为5%。

要求：（1）试计算两个方案的现金流量。（2）试分别用投资**期、平均报酬率、净现值法、获利指数法和内部报酬率法对两个方案并作出取舍。

参***：1）试计算两个方案的现金流量。

为了计算项目的现金流量，必须先计算甲、乙两个方案的年折旧额。

a方案的年折旧额 = 40 000（元）

b方案的年折旧额 = 40 000（元）

借助下面的**分别计算投资项目的营业现金流量和全部现金流量。

投资项目的营业现金流量计算表单位：元。

投资项目现金流量计算表单位：元。

2）分别用投资**期、平均报酬率、净现值法、获利指数法和内部报酬率法对两个方案作出取舍。

投资**期。

甲方案每年ncf相等，故：

乙方案每年ncf不相等，应先计算每年年末尚未**的投资额（详见下表）。

平均报酬率。

投资报酬率甲=

投资报酬率乙=

净现值。甲方案的各年ncf相等，可按年金形式用公式计算：

甲方案npv=未来报酬的总现值–初始投资额。

ncf×（5%，5年）年金现值系数﹣200000

46 000×(p/a，5%，5) –2000 00

866（元）

乙方案的ncf不相等，可利用下表形式进行计算（单位：元）。

从上面计算中我们可以看出，甲方案的净现值小于零，不可取；乙方案的净现值大于零，可进行投资。

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