第十一章财务管理基础习题答案。
一、单项选择题。
1. 【正确答案】：b
答案解析】：投资包括广义的投资和狭义的投资。广义的投资包括对外投资和内部使用资金。其中外部投资包括投资购买其他公司**、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目。
该题针对“财务活动”知识点进行考核】
2. 【正确答案】：c
答案解析】：a企业向b企业销售建材，所以a企业和b企业是企业与客户之间的关系。
该题针对“财务关系”知识点进行考核】
3. 【正确答案】：d
答案解析】：本题考核股东财富最大化的优缺点。与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：
（1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上可以避免企业追求短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化强调的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够，所以选项d不是股东财富最大化的优点。
该题针对“财务管理目标”知识点进行考核】
4. 【正确答案】：c
答案解析】：财务管理的主要内容包是投资决策、筹资决策和股利决策三个方面。
该题针对“财务管理的内容”知识点进行考核】
5. 【正确答案】：b
答案解析】：财务管理的环境包括经济环境、法律环境和金融环境，其中经济环境是最为重要的，它的内容主要包括：经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策和通货膨胀。
其中利率属于金融环境。所以本题答案是选项b。
6. 【正确答案】：c
答案解析】：第五年末的本利和＝10000×（f/p，6％，10）＝17908（元）。
该题针对“复利现值和终值的计算”知识点进行考核】
7. 【正确答案】：a
答案解析】：贷款到期值＝3000×（f/a,2%,5）＝15612（元）
该题针对“年金终值和年金现值的计算”知识点进行考核】
8. 【正确答案】：a
答案解析】：利率为10%，3年期的年金终值系数＝（1＋10%）2＋（1＋10%）1＋1＝1.21＋1.1＋1＝3.31。
该题针对“年金终值和年金现值的计算”知识点进行考核】
9. 【正确答案】：a
答案解析】：年金现值是每次收支的复利现值之和，即（p/a，10%，3）＝（p/f，10%，1）+（p/f，10%，2）+（p/f，10%，3）＝0.9091＋0.
8264＋0.7513＝2.4868。
该题针对“年金终值和年金现值的计算”知识点进行考核】
10. 【正确答案】：a
答案解析】：即付年金终值系数是在普通年金终值系数基础上期数加1系数减1=（f/a，10%，10+1）-1=18.531-1=17.531。
该题针对“年金终值和年金现值的计算”知识点进行考核】
11. 【正确答案】：d
答案解析】：递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项，递延年金存在终值，其终值的计算与普通年金是相同的，终值的大小与递延期无关；但是递延年金的现值与递延期是有关的，递延期越长，递延年金的现值越小，所以选项d的说法是错误的。
该题针对“年金终值和年金现值的计算”知识点进行考核】
12. 【正确答案】：c
答案解析】：本题考点是计算永续年金现值：p=a/i=10/8%=125（万元）
该题针对“年金终值和年金现值的计算”知识点进行考核】
13. 【正确答案】：c
答案解析】：设本金为a，年利率为i，则：
a×（f/p，i/2，8）＝2a
即（f/p，i/2，8）＝2
已知：（f/p，9%，8）＝1.9926；（f/p，10%，8）＝2.1436
运用内插法得：
i/2-9%）/10%-9%）＝2-1.9926）/（2.1436-1.9926）
解得：i＝18.10%
该题针对“利率的计算”知识点进行考核】
14. 【正确答案】：b
答案解析】：债券平价发行，所以市场利率等于票面利率，因为季度利率为4%，所以实际市场利率＝（1＋4%）4－1＝16.99%。
该题针对“利率的计算”知识点进行考核】
15. 【正确答案】：b
答案解析】：实际收益率指的是已经实现的或确定能够实现的资产收益率；名义收益率仅指在资产合约上标明的收益率；必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率；预期收益率是指在不确定的条件下，**的某资产未来可能实现的收益率。借款协议上的借款利率是资产合约上标明的收益率，所以是名义收益率。
该题针对“收益率”知识点进行考核】
16. 【正确答案】：c
答案解析】：必要收益率＝无风险收益率6%＋风险收益率4%＝10%
该题针对“收益率”知识点进行考核】
17. 【正确答案】：c
答案解析】：根据题意可知投资收益率的期望值＝20%×0.3+10%×0.
5+（-5%）×0.2＝10%，投资收益率的标准差＝[（20%-10%）2×0.3+（10%-10%）2×0.
5+（-5%-10%）2×0.2]1/2＝8.66%。
该题针对“资产的风险”知识点进行考核】
18. 【正确答案】：b
答案解析】：预期收益率不能用来衡量风险程度，其它的三个指标都可以。
该题针对“资产的风险”知识点进行考核】
19. 【正确答案】：c
答案解析】：企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险，采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。
该题针对“资产的风险”知识点进行考核】
20. 【正确答案】：a
答案解析】：风险追求者选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的资产，因为这会给他们带来更大的效用。
该题针对“风险偏好”知识点进行考核】
二、多项选择题。
1. 【正确答案】：abcd
答案解析】：企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。
该题针对“财务活动”知识点进行考核】
2. 【正确答案】：abcd
答案解析】：广义地说，分配是指对各种收入进行分割和分派的行为。
该题针对“财务活动”知识点进行考核】
3. 【正确答案】：bcd
答案解析】：企业与债务人之间的财务关系，主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。
该题针对“财务关系”知识点进行考核】
4. 【正确答案】：acd
答案解析】：本题考核相关者利益最大化的优点。以相关者利益最大化作为财务管理目标的优点有：
（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；（3）相关者利益最大化本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主题的利益；（4）体现了前瞻性和可操作性的统一。
该题针对“财务管理目标”知识点进行考核】
5. 【正确答案】：abd
答案解析】：筹资决策的关键是决定各种资金**在总资金中所占的比重，即确定资本结构。所以选项c说法不正确。
该题针对“财务管理的内容”知识点进行考核】
6. 【正确答案】：abcd
答案解析】：金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征。
该题针对“财务管理的环境”知识点进行考核】
7. 【正确答案】：acd
答案解析】：利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素，由此可知，资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀情况下的利率，因此，纯利率就是资金时间价值，所以a正确；由于社会平均资金利润率包含风险和通货膨胀因素，所以b错误；由于国库券几乎没有风险，所以，通货膨胀率极低时，可以用国债的利率表示资金时间价值，因此，c正确；无风险收益率是资金时间价值和通货膨胀补偿率之和，不考虑通货膨胀下的无风险报酬率就是资金时间价值，所以，d正确。
该题针对“资金时间价值”知识点进行考核】
8. 【正确答案】：ac
答案解析】：年利率为r，一年复利m次的n年的复利终值有两种计算方法，一种是先计算出年实际利率再复利n期，即f＝p×[f/p,（1+r/m）m-1,n]；一种是计息期的利率复利m×n期，即f＝p×（1+r/m）mn 。
9. 【正确答案】：acd
答案解析】：年金是指一定时期内等额收付的系列款项，选项a、c、d都符合年金的定义，但b不符合年金的定义，因为b指的是零存整取的“整取额”，属于一次性收款。
该题针对“年金的定义”知识点进行考核】
10. 【正确答案】：ab
答案解析】：复利现值系数与复利终值系数互成倒数，单利现值系数和单利终值系数互为倒数，所以选项c、d是正确的。偿债**系数和普通年金终值系数互为倒数，资本**系数与普通年金现值系数互为倒数，所以选项a、b不正确。
该题针对“年金终值和年金现值的计算”知识点进行考核】
11. 【正确答案】：cd
答案解析】：递延年金第一次流入发生在第四年年末，所以递延年金的递延期m＝4－1＝3年，n＝4，所以递延年金的现值＝1000×（p/a，8%，4）×（p/f，8%，3）＝1000×[（p/a，8%，7）－（p/a，8%，3）]＝1000×（f/a，8%，4）×（p/f，8%，7）。
该题针对“年金终值和年金现值的计算”知识点进行考核】
12. 【正确答案】：ab
答案解析】：风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。（由此可知，d的说法正确，b的说法不正确）；风险收益率的大小取决于两个因素：
一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好（由此可知，a的说法不正确）。无风险收益率=纯利率（资金时间价值）＋通货膨胀补偿率，所以在不考虑通货膨胀（即通货膨胀补偿率＝0）的情况下，资金时间价值=无风险收益率（即c的说法正确）。
该题针对“收益率”知识点进行考核】
13. 【正确答案】：abd
答案解析】：实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率，所以，c的说法不正确。
该题针对“收益率”知识点进行考核】
14. 【正确答案】：bcd
答案解析】：在财务管理中，衡量风险大小的有标准离差、标准离差率、方差、三个杠杆系数及β系数。注意：期望值不能衡量风险的大小，因为风险不同的资产收益的期望值可能相同
该题针对“收益率”知识点进行考核】
15. 【正确答案】：bd
答案解析】：由企业筹资引起的财务活动指的是因为资金筹集而产生的资金收支。选项a“发放**股利”属于因为资金筹集而产生的，不过不会产生资金的收支，因此，不属于由企业筹资引起的财务活动。
“发放**股利”属于对净利润的分配，属于财务活动中的分配活动。选项c属于由企业投资引起的财务活动。
该题针对“财务活动”知识点进行考核】
16. 【正确答案】：abcd
答案解析】：利润最大化目标在实践中存在以下难以解决的问题：（1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润，没有考虑资金时间价值；（2）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；
3）没有考虑风险因素；（4）片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为。
该题针对“财务管理目标”知识点进行考核】
17. 【正确答案】：abd
答案解析】：企业的财务目标是企业价值最大化。企业价值最大化的途径是提高报酬率和减少风险，企业的报酬率高低和风险大小又决定于投资项目、资本结构和股利政策。
该题针对“财务管理的内容”知识点进行考核】
财务管理基础习题答案
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