1z101033掌握敏感性分析。
投资项目的敏感性分析，是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、**项目主要不确定因素的变化对项目评价指标（财务内部收益率、财务净现值等）的影响，从而找出敏感因素。
按同时变化因素个数，可以分成单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。
单因素敏感性分析的步骤。
1、确定分析指标：主要分析方案状态和参数变化对方案投资**快慢的影响，可以选用投资**期作为分析指标；如果主要分析产品**波动对方案超额净收益的影响，则选用财务净现值作为分析指标；如果主要分析投资大小对方案资金**能力的影响，则可以选用财务内部收益率作为指标。
2、选择需要分析的不确定性因素：阅读选择需要分析的不确定性因素的原则（p48的2条）
3、分析每个不确定性因素的波动程度及对分析指标可能带来的增减变化。
4、确定敏感性因素。
有些因素可能仅发生较小幅度的变化，就能引起经济评价指标很大的变动，这一类因素称为敏感性因素，可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。
敏感度系数：表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度；值越大，表明评价指标对不确定因素越敏感，反之则不敏感。
临界点：是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。说明：在临界点下，项目是可行的。超越临界点，项目收益指标将不可行。
5、选择敏感程度小，承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。
1z101040 财务现金流量表的分类与构成要素。
1z101041 掌握财务现金流量表的分类。
项目投资现金流量表，项目资本金现金流量表，投资各方现金流量表和财务计划现金流量表 p52页表。
1z101042 掌握财务现金流量表的构成要素。
1．营业收入=产品销售量*产品单价。
2．投资由建设投资，建设期利息，流动资金，项目资本金，组成。
注意：建设期利息计入总投资，生产期利息记入总成本）
3．经营成本。
总成本费用=外购原材料，燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用+其他费用。
经营成本=总成本费用—折旧费-摊销费-利息支出。
4．税金 1z101050 基本建设前期工作内容。
1z101051 掌握建设项目周期。
建设项目周期的阶段划分及其工作内容。
一． 建设项目决策阶段。
1. 投资意向。
2. 市场研究与投资机会分析。
3. 项目建议书。
4. 初步可行性研究（并不是必不可少的）
5. 可行性研究（是决定一个项目投资与否的最终要的一个环节）
6. 建设项目决策。
二． 建设项目设计阶段。
1. 初步设计。
2. 投资准备（不是在决策阶段）
3. 技术设计（修正总概算）
4. 施工图设计（工程预算）
三． 建设项目施工阶段。
1. 施工组织设计。
2. 施工准备（施工企业进行的第一项具体工作）
3. 组织施工。
4. 生产准备。
5. 竣工验收。
四． 投资项目总评价阶段。
1. 投产运营和投资**。
2. 投资项目后评价。
1z101052 掌握项目建议书的内容。
项目建议书的基本内容包括建设项目提出的依据和必要性，产品方案市场前景拟建规模和建设地点的初步设想，投资状况建设条件协作关系及引进国别和厂商的初步分析 ，投资估算和资金筹措的设想，项目建设进度的设想，项目经济效益和社会效益的初步测算，结论与建议。
**对投资项目的管理分为审批，核准，备案三种。对于**投资的项目或使用**性资金，国际金融组织和外国**贷款投资建设的项目，继续实行审批制，对于企业不适用**性投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制。
1z101053 熟悉可行性研究的内容。
可行性研究的基本内容包括。
1. 项目兴建的理由与目标。
2. 市场分析与**。
3. 资源条件评价。
4. 建设规模与产品方案。
5. 厂址选择。
6. 技术方案，设备方案和工程方案。
7. 原材料和燃料**。
8. 总图运输与公用辅助工程。
9. 环境影响评价。
10. 劳动安全卫生与消防。
11. 组织机构与人力资源配置。
12. 项目实施进度。
13. 投资估算。
14. 融资方案。
15. 财务评价。
16. 国民经济评价。
17. 社会评价。
18. 风险评价。
19. 研究结论与建议。
1z1060 设备更新分析。
1z101061 掌握设备磨损的类型及补偿方式。
1. 设备磨损分为两大类，四种形式。
1）有形磨损（又称物理磨损）
分为两种形式：
第一种有形磨损—设备在使用过程中，在外力作用下产生的磨损。
第二种有形磨损—设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的磨损。
2. 这两种有形磨损都造成设备的技术性陈旧。
2）无形磨损（又称精神磨损、经济磨损）
分为两种形式：
第一种无形磨损—设备的技术结构和性能并没有变化，但由于技术进步，社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，致使原设备相对贬值。
第二种无形磨损—由于科学技术的进步，不断创新出性能更完善、效率更高的设备，使原有设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值。
3. 有形和无形磨损都引起机器设备原始价值的贬值。
3）综合磨损—同时存在有形磨损和无形磨损的损坏和贬值的综合情况。
4. 对任何特定的设备来说，这两种磨损必然同时发生和同时相互影响。
设备磨损的补偿方式。
5. 第一种无形磨损不能补偿。
6. 修理和现代化改装的区别。
大修理是更换部分已磨损的零部件和调整设备，以恢复设备的生产功能和效率为主；现代化改装是对设备的结构作局部的改进和技术上的革新，如增添新的、必须的零部件，以增加设备的生产功能和效率为主。
1z101062 掌握设备更新方案的比较原则。
1. 设备更新是消除设备有形磨损和无形磨损的重要手段，目的是为了提高企业生产的现代化水平，尽快形成新的生产能力。
2. 设备更新方案比选的基本原则和评价方法与互斥性投资方案比选相同。
3. 原则如下：
1)不考虑沉没成本沉没成本是绩优企业过去投资决策发生的、非现在决策能改变、已记入过去投资费用**期的费用。
2)逐年滚动比较。
1z101063 掌握设备更新方案的比较方法。
1. 熟悉概念。
2. 主要是由设备的有形磨损决定的。
3. 设备的自然寿命不能成为设备更新的估算依据。
1） 自然寿命（又称物质寿命）
2） 技术寿命（又称有效寿命）
3） 经济寿命。
4. 熟悉概念。
5. 主要是由设备的无形磨损决定的，一般比自然寿命要短。
6. 在估算设备寿命时，必须考虑设备技术寿命期限的变化特点及其使用的制约或影响。
7. 熟悉概念。
8. 它是由维护费用的提高和使用价值的降低决定的。
9. 设备的经济寿命是从经济观点（即成本观点或收益观点）确定设备更新的最佳时刻。
理解p76 图1z101063设备年度费用曲线。
其中：等值年成本= 年运行成本+ 年资产消耗成本。
年运行成本=
年资产消耗成本=
当使用年限为时，等值年成本最低，此时的n0即为经济寿命。
设备经济寿命的估算：
确定设备经济寿命的原则：（1）是设备在经济寿命内平均每年净利润达最大（2）是设备在经济寿命内年平均使用成本达最小。
n年内设备年平均使用成本=设备的年平均年度资产消耗成本+平均年运行成本。
在已知现金流量和折现率的情况下，逐年计算出从寿命1年到n年全部使用期的年等效值，从中找出平均年成本的最小值（仅考虑项目支出时），或是平均年盈利的最大值（全名考虑项目收支时），及其所对应的年限，从而确定设备的经济寿命。
10. 静态模式要求会计算，动态模式能看懂即可。
1)静态模式下设备经济寿命的确定方法。
就是在不考虑资金时间价值的基础上计算设备年平均成本，并使其最小。
式中：是设备的平均年度资产消耗成本。
是设备的平均年度运行成本。
2)动态模式下设备经济寿命的确定方法。
就是在考虑资金时间价值的情况下计算设备的净年值或年成本，并取的最大值或的最小值。
其中： 只考虑成本）
11. 设备的低劣化。
概念要理解。
如果每年设备的劣化增量是均等的，即=，每年劣化呈线性增长，则经济寿命，当每年设备维修费用相等，即劣化增量为0时，经济寿命=自然寿命。
1z101070 设备租赁与购买方案的比选。
1z101071 掌握设备租赁与购买的影响因素。
设备租赁的概念。
设备租赁包括融资租赁、经营租赁两种，其区别在于在融资租赁中，租赁双方不得任意中止和取消租约，一般贵重的设备（如地铁盾构、车皮等）采用这种方法。经租赁的设备作为固定资产使用，进行折旧。
影响设备租赁与购买的主要因素p81 3点。
买设备的钱不可以进成本，折旧进成本。
1z101072 掌握设备租赁与购买方案的分析方法。
主要是作经济上的比较。比较的方法和原则与一般的互斥投资方案相同。
设备经营租赁与购买方案的经济比选：设备寿命相同时采用净现值法，设备寿命不同时采用年值法。
最简单的方法是在假设所得到设备的收入相同的条件下，将租赁方案和购买方案的费用进行比较。
设备经营租赁的方案的净现金流量：
净现金流量＝销售收入－经营成本－租赁费用－与销售相关的税金－所得税×（销售收入－经营成本－租赁费用－与销售相关的税金）
设备购买方案的净现金流量：
净现金流量＝销售收入－经营成本－设备购买费－贷款利息－与销售相关的税金－所得税×（销售收入－经营成本－折旧－贷款利息－与销售相关的税金）
在对比经营租赁和购买方案的优劣时，只需比较他们的差异部分：
设备租赁：所得税×租赁费－租赁费。
设备购置：所得税×（折旧+贷款利息）—设备购置费-贷款利息。
例题：若设备租赁费30万元/年，购买费用年值20万元，贷款利息5万，年折旧15万元，所得税费率为33%。
解：根据公式：
设备租赁：所得税×租赁费－租赁费＝33%×30万－30万＝－20.１万。
设备购置：所得税×（折旧+贷款利息）－设备购置费－贷款利息＝33%×(15万＋5万)－20万－5万＝－18.4万。
则：我们可以看出：设备购置的成本低于设备租赁的成本。采用设备购置为较优方案。
租金的计算方法：
、附加率法：是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金的。
其中r表示每期租金，p表示租赁资产的**，n表示还款期数，可按月、季、半年、年计，r表示附加率。
2、年金法： （理解即可）
1）期末支付方法：，的含义即为：（a/p，i，n）
2）期初支付方法：，此时式子的含义为。
可以看得出来，期末支付比期初要多，这是因为资金具有时间价值。
总结：通过设备购买、设备租赁的成本计算公式可以看出：按财务制度规定：
租赁设备的租金允许计入成本，购买设备每年计提的折旧费也允许计入成本，若采用借款购买设备，其每年支付的利息也可以计入成本。由于每个企业都要依据利润的大小缴纳所得税，因此，在充分考虑各种方式的税收优惠影响下，应该选择税后收益更大或税后成本更小的方案。
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