技术方案财务评价——评价指标。
专题1.1解决了不同时点资金的等值换算问题，本专题1.2将解决如何评价技术方案优劣的问题。
用什么方法评价一个方案比另外一个方案更好？
1、定性的评述；
2、定量的计算。
一般来说，定量的计算结果更准确，更有说服力，所以工程经济中方案评价以定性和定量相结合，定量为主。(p16中间位置)
如何定量评价一个方案比另外一个方案更好？
通过某个大家公认的标准，这个评价方案的标准就是方案评价指标。
如果某个方案的评价指标比别的方案的更高(或更低，视指标而定)，则可以认为这个方案更好。
选择那些方面的指标作为项目好坏的标准？
答案：谁出钱，就以其关心的内容作为评价标准。
技术方案的出资方：
1、股权投资人组合；
盈利能力；盈利风险(不确定分析)
2、债权投资人组合。
偿债能力；偿债风险(不确定分析)
3、**(特殊出资方)
财务生存能力；生存风险(不确定分析)
这3方面构成了方案评价的基本内容。
为了简单明了，能否用一个万能指标来评价所有的项目？
不行。由于股权投资人和债券投资人都是多方构成的组合，每一方关系的内容就多多少少不一样，如有些投资人更关心回报的高低，而有些投资人更关心风险的大小；有些债权人关心长期债务的偿还能力，有些更关心短期债务的偿还能力，这就造成评价指标不能只有一个，需要从不同侧面，有主有次的评价项目。
一：反映盈利能力的指标投资人关心的指标。
(一)静态指标：总投资收益率、资本金净利润率、投资**期；
(二)动态指标：净现值、内部收益率。
每个指标的名字都有特定的含义、都有其特定的适用范围。
(一) 静态指标。
1、总投资收益率(roi) p21
这个指标主要是在项目早期阶段，潜在的投资人用来快速评价，初步筛选项目用的。
如果某个项目的总投资收益率达不到基本的要求，就不需要再考虑融资方案，计算自有资金利润率了。
总投资收益率(roi)表示总投资的盈利水平，按下式计算：roi = ebit /ti
ebit——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；
ti——项目总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)。
总投资收益率高于同行业的收益参考值，表明用总投资收益率表示的项目盈利能力满足要求。
例题：某项目建设投资4 000万元，建设期贷款利息500万元，流动资金500万元，投产初期年利润总额为1 000万元，预计正常年份利润总额将达到1 200万元，则该项目总投资收益率为( )a.20%
b.22.2%
c.24%d.26.67%
答案：c2、自有资金利润率 p21-22
这个指标主要是在特定的融资方案下，计算投资者能获得的收益水平。
自有资金利润率比较高的话，就能吸引更多的投资者选择股权投资的方式出资，这对项目降低风险是十分有好处的。
项目资本金净利润率(roe)=np/ec
np——项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额一所得税；
ec——项目资本金。
项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
【2012】考题：某技术方案的总投资1 500万元，其中债务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额400万元，所得税100万元，年折旧费80万元。则该方案的资本金净利润率为( )
a.26.7%
b.37.5%
c.42.9%
d.47.5%
答案：b【2014】考题：54.
某技术方案总投资1500万元，其中资本金1000万元，运营期年平均利息18万元，年平均所得税40.5万元。若项目总投资收益率为12%，则项目资本金净利润率为( )
a.16.20%
b.13.95%
c.12.15%
d.12.00%
答案：c息税前利润=1500×12%=180万元。
税后利润=180-18-40.5=121.5万元。
资本金净利润率=121.5/1000=12.15%
3、投资**期 p23
这个指标主要是适用于有些投资者感觉项目后期风险很大，想尽快收回投资，非常关心多长时间能**投资决策用的。
投资**期越小越好。如果投资者认为投资**期满足不了要求，就直接放弃项目了。但是投资**期达到要求，也不会直接选择投资，因为这个指标只能反映投资多长时间**，至于**以后有多大的收益，只能通过别的指标观察。
项目静态投资**期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益**其总投资(包括建设投资和流动资金)所需要的时间，一般以年为单位。
项目投资**期宜从项目建设开始年算起，若从项目投产开始年算起，应予以特别注明。
计算方法：1、各年收益相等；直接利用公式：
pt=i/a 教材23页。
2、各年收益不相等，求得累计盈余资金为0的时点即为投资**期。
【2012】考题：某技术方案的净现金流量如下表。则该方案的静态投资**期为( )年。
a . 5.0
b . 5. 2
c . 5. 4
d . 6. 0
答案：c若≤基准投资**期，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受； 若》基准投资**期，则方案是不可行的。 注意此处判别准则与投资收益率的不同。
投资**期指标的优劣(掌握)
优点：①投资**期指标容易理解，计算也比较简便，②项目投资**期在一定程度上显示了资本的周转速度③资本周转速度愈快，**期愈短，风险愈小，项目抗风险能力强。因此在项目财务评价中一般都要求计算静态投资**期。
不足：投资**期(包括静态和动态投资**期)没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量，指标适用范围：投资**期只能作为辅助评价指标。
指标适用范围：投资**期只能作为辅助评价指标。
●技术上更新迅速的项目。
●或资金相当短缺的项目。
●或未来的情况很难**而投资者又特别关心资金补偿的项目。
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