2023年前三季度洋河实现营业收入130.53亿元，同比下降6.74%；归属于上市公司股东的净利润44.98亿元，下降6.85%；基本每股收益4.17元。
其中三季度实现营收36.43亿元，同比下滑22.28%，净利润12.13亿元，同比下将26.69%。
经营现金流流入46亿元，同比下降10亿元。
洋河的三季报业绩确实较差，相比上半年的业绩微增，三季报业绩呈现反转态势。洋河三季度发生了什么？什么因素导致了基本面的反转？
我认为是洋河业绩反转的关键是管理层的态度发生了转变，从上半年的保增长保稳定倾向转变成了下半年去库存为主的挤泡沫倾向。从上半年通过财务手段粉饰业绩转变成下半年务实清库存、挤泡沫。
洋河三季报业绩如此之差是内忧外患的结果。
内忧方面：三公消费打压，梦之蓝最大的客户群还是党政军。民间、商务方面走量不能完全承接三公消费下滑带来的损失。
蓝色经典经过10年培育，目前已经进入平稳期，少部分区域进入衰退期，蓝色经典海之蓝，天之蓝不能给公司带来爆发性的增量需求。中低端酒系列老产品动销不利，新产品刚刚铺货还未打开局面。**蓝色经典问世，洋河采取稳价策略导致实际零售价略有上升，价升量跌，影响短期销量。
双沟系列酒动销一般，今年洋河过节发福利酒全是双沟酒，厂里给的解释就是帮助兄弟单位清库存。
外患方面：五粮液**倒挂严重打压了梦之蓝的销售，省外梦之蓝的出货变得非常困难。洋河的稳价策略导致经销商出现梦之蓝越卖越多的形象。
今世缘主力产品典藏买一送一，郎牌特曲买一送一等**活动分流了部分需求。2023年夏天酷热，洋河重点销售地区都因为酷暑降低了白酒消费量。
单季度看，洋河三季度基本面没有发生变化，终端动销依然低迷，但是没有继续恶化的趋势。洋河动销真实情况与前三季度洋河业绩保持基本一致，也与江浙地区限额以上餐饮业收入下滑比例保持类似。
经过若干年的发展，2023年的洋河酿酒生产已经基本成形，来安、洋河三区等新厂区今年陆续投产，未来继续扩充产能的概率不大，据说洋河已经把之前**给予的未用完的建设用地归还给**（**后来又给了御珍）。目前的产能能满足400亿+的营销规模。2023年可以算是洋河品质元年，从13年开始，洋河酒的品质开始回升，直到2023年达到一个阶段性高点。
酒质的提升主要是酒窖和工艺水平两方面导致。新酒窖需要三到五年的培育期，2023年开始的洋河大规模扩建，2023年左右洋河酒窖分批逐步达到成熟期，此阶段酿造的白酒品质也逐渐提升。工艺水平方面，新员工大量招募，劳动效率，酿酒工艺水平逐渐提升，因此得出结论，目前至2023年前后，洋河酒质将逐渐提升直至稳定在一个较高的水平。
洋河包装，物流等方面基本已经完工，年底来安新包装区将投产。
洋河整体库存积压不严重，但是不同区域情况不同，省外部分区域出现整体严重积压，大部分区域都出现高端酒积压情况。短期内，梦之蓝等高端酒看不见整体业绩逆转的可能。
中低端酒方面，洋河动作频频。目前洋河海之蓝、天之蓝动销正常，整体库存正常。洋河蓝优（30元），美人泉，洋河醇浆，洋河老字号，柔和双沟，5a蓝色经典等一系列新品出现，短期内对业绩提升不大，一般新品培育期要2-4年，洋河新品推出将利于2014-2023年业绩提升，对今年业绩影响不大。
网上包括某些砖家质疑洋河的产品线，大意是洋河短期推出这么多新品，病急乱投医性质。
我个人不认同这种观点，我认为洋河短期大推新品，是亡羊补牢，弥补之前在中低端系列酒投入不足的遗憾。2023年前洋河的战略重心是中高端酒，先后推了梦之蓝，绵柔苏酒，还打算推锦苏，翠苏这种奢侈品，洋河中低端酒一直不温不火，导致洋河虽然产量全国第一（23万升），但是吨酒**却不高（不如汾酒）。洋河酒两级分化严重，150元以上中高端酒占利润的大头，30元以下低端酒占销量的大头。
30-150元**带白酒没有强势品种，2023年30-150元**带老款白酒整体是萎靡的态势，蓝瓷青瓷在杜康、今世缘、郎牌特曲、迎驾等竞品的打压下节节败退，因此洋河必须新推低端酒挽回败事，**中低端白酒上市还在培育期，短期无法逆转整个市场走势。
洋河白酒体系总体简单分两块，中高端，中低端。中低端新品美人泉，蓝优产品因为利润贡献较小，在这不讨论。
中高端白酒，分三条路线：中规中矩的绵柔系列（蓝色经典，柔和双沟，醇浆，5a蓝色经典）；更绵柔系列（生态苏酒）；去绵柔系列（洋河老字号）。
更绵柔指的是比蓝色经典口感更加绵柔，针对主要消费群是苏南，浙北一带区域，高端苏酒在苏南，浙江畅销，目前大有赶超梦之蓝的势头，证明更绵柔系列有一定的消费基础。
去绵柔指的是口感回归老洋河大曲，就是从绵柔型白酒回归至浓香大曲型白酒，以迎合中国大部分消费者的口感，洋河老字号因为产品包装丑陋这个硬伤导致目前动销一般，但是在江苏省内影响力也在慢慢提升，目前已经有部分消费者认可该款。从目前的信息面，洋河非常期待老字号能够接力蓝色经典成为洋河第二款金字招牌。
中规中矩的绵柔路线（蓝色经典，柔和双沟，醇浆，5a蓝色经典）各款产品不同主要是**带的区分，5a蓝色经典弥补了海之蓝天之蓝蓝瓷间**带间距过大的不足，醇浆、双沟是130元以内中低端酒的战略性增量产品以弥补蓝瓷青瓷日渐式微。
企业经营不一定非要是火箭形式年年月月天天都要上升。实际情况，企业经营更像是拳击运动，强调收放自如。今年白酒大势不佳，去年高基数，如果还刻意要求企业同比高增长就有点不现实。
三季度洋河虽然业绩同比下滑严重，但是经营现金流指标远远好于二季度，营收环比高于二季度，这也从侧面反映了上半年洋河在粉饰业绩，下半年脸朝地自由落体后开始正视自己的问题，不再粉饰业绩。
企业目前已经开始为2023年做准备，从动销情况看，四季度肯定要好于二季度，三季度。今年酷暑实际到了10月下旬才结束，11月前江浙一带整体气温都高于往年，江浙一带白酒消费从10月底起，才开始大幅上升。通过洋河业绩**分析，洋河将四季度定位为清库存挤财务报表泡沫的阶段。
综上所述，洋河截止目前为止，经营稳定，市场没有发生剧烈波动。重点市场除了河南下滑较大外，其他市场业绩平稳。今年最大看点是浙江能否实现11亿跨越式发展。
明年最大看点是湖北等新兴市场能否保持高增长，上海、北京、广东市场能否启动以及省内、浙江、山东、河南等重点市场能否稳中有升。
**2023年一季度业绩同比0增长，2023年整体营业收入10%增长，净利润5%增长。目前40+的股价对应2023年8倍左右市盈率。
洋河酒市场调研报告
序 近年以来，洋河凭借其强大的品牌力 营销力，牢牢占据了白酒一线品牌阵营。洋河在全国大部分市场高歌猛进，在江苏本土市场更是形成了绝对垄断位置。如何应对洋河在全国市场的汹涌态势，如何实现在江苏等区域市场的突破，我们在近期对洋河进行了一个基础性的调研，形成报告如下。一 洋河简介。江苏洋河股份 苏酒集团 ...
洋河酒市场调研报告
1 页共 25 页。序 近年以来，洋河凭借其强大的品牌力 营销力，牢牢占据了白酒一线品牌阵营。洋河在全国大部分市场高歌猛进，在江苏本土市场更是形成了绝对垄断位置。如何应对洋河在全国市场的汹涌态势，如何实现在江苏等区域市场的突破，洋河酒市场调研报告。序 近年以来，洋河凭借其强大的品牌力 营销力，牢牢占...
策划方案经典洋河推广
经典洋河系列市场推广方案。总经理版第二稿。一 产品定位。经典洋河系列作为洋河大曲 天兰瓶 的提升性品牌，代表着洋河兰色文化的深层延伸，更担负着提升洋河品牌形象 打造洋河中高档价位产品的历史使命。从战略上来讲，推广经典洋河刻不容缓，推广工作不仅要长期性更应着眼于战略市场考虑。目标消费群定位于一般性的商...