1风险因素调整法。
调整现金流量法。
基本思路：先用一个肯定当量系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用无风险的折现率去计算净现值，以便用净现值法的规则判断投资项目的可取程度。
优点：可以根据各年不同的风险程度，分别采用不同的肯定当量系数，不会夸大远期风险。
缺点：如何合理确定当量系数是个困难的问题。标准离差率（变化系数）与肯定当量系数的对照关系没有公认客观的标准。
调整折现率法。
基本思路是根据风险的大小确定风险因素的折现率，就是对高风险的项目，采用较高的折现率去计算净现值，低风险的项目，采用较低的折现率。
简单明了，易于理解。
把资金的时间价值与风险价值混在一起，意味着风险随着时间的推移而增加，夸大远期风险。
2租赁的价值**。
1）租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税。
2）通过租赁降低交易成本。
3）通过租赁合同减少不确定性。
3股利分配政策的评价与选择
一）剩余股利政策（最不稳定）
公司股利分配政策受到投资机会和资本成本的影响。在公司的投资机会的预期报酬率高于股东要求的必要报酬率时，根据目标资本结构的要求，先将税后净利满足投资所需的权益资本，然后将剩余的净利润用于股利分配。
优点：保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
缺点：股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出。
二）固定或持续增长的股利政策 （股价稳定）
将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。
优点：1）稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定**的**；
2）有利于投资者安排股利收入和支出。
缺点：1）股利支付与盈余脱节；
2）不能像剩余股利政策那样保持较低的资金成本。
三）固定股利支付率政策 （变动股利政策）
公司确定一**利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。
优点：使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。
缺点：各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定****不利。
四）正常股利加额外股利政策
公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。
优点：具有较大灵活性；使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收人，从而吸引住这部分股东。
缺点：公司盈利较少时，仍需支付固定的股利；容易引起股东的不满。
单选题】主要依靠股利维持生活的股东最不赞成的公司股利政策是（ ）
a.剩余股利政策。
b.固定或持续增长的股利政策。
c.固定股利支付率政策。
d.低股利加额外股利政策。
单选题】以下股利分配政策中，最有利于。
股价稳定的是（ ）
a.剩余股利政策。
b.固定或持续增长的股利政策。
c.固定股利支付率政策。
d.正常股利加额外股利政策。
单选题】最容易造成股利支付额与本期净。
利相脱节的股利分配政策是（ ）
a.剩余股利政策。
b.固定股利政策。
c.固定股利支付率政策。
d.正常股利加额外股利政策。
4**股利。
有影响的项目。
1）所有者权益的内部结构；
2）股数（增加）；
3）每股收益（下降）；
4）每**价（下降）。
无影响的项目。
1）每股面值；
2）资本结构（资产总额、负债总额、所有者权益总额均不变）；
3）股东持股比例；
**股利vs**分割。
相同点。1）普通股股数增加；
2）每股收益和每**价下降；
3）资产总额、负债总额、股东权益总额不变。
不同点 1）面值的变化。
2）股东权益结构的变化
3）是否属于股利支付方式
4）适用条件。
**回购与**分割及**股利的比较
发行在外的股数
每**价 每股收益
资本结构 控制权
5 相关系数＝1（完全正相关）
表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同。
组合的标准差＝a+b=加权平均标准差。
组合的标准差达到最大。
组合不能抵消任何风险。
相关系数＝－1（完全负相关）
表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相反。
组合的标准差＝|a-b|
组合的标准差达到最小，甚至可能是零。组合可以最大程度地抵消风险。
-1＜相关系数＜1
0＜组合的标准差＜a+b
资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险。
财务管理笔记
chapter 9 期权估价。1.名义现金流量和实际现金流量的关系 p213 资本成本的换算 由于实际中资本市场观察到的信息本身包含了inflation，因而很少采用此种方法 加权资本成本使用条件p219 2.税后现金流量计算p207 3.期权的到期日 p229 4.看跌期权 p227 5.保护性看...
财务管理笔记
财务管理。第一章导论 p1 理财核心内容 筹措资金 营运资金周转 投资 对内 对外 对内 不动产 对外 理财风险 企业合并 分立 解散 企业重组。营运资金周转风险现金周转。存货周转节省租金。最好的方式就是 零库存 降低储存成本风险。第一节企业的类型与设立。非公司企业独资企业 个体经营 企业类型合伙企...
财务管理笔记
14 营运资本投资。营运资本。1.营运资本 营运资本 流动资产 流动负债 长期筹资 长期资产 长期筹资净值。2.经营性营运资本 经营性流动资产 经营性流动负债 自发性负债 流动资产投资与企业价值。1.流动资产影响企业营业现金净流量。1 营业现金净流量 税后经营利润 折旧与摊销 经营营运资本投资 增加...