1. 一种**的市价为每股50美元,而以这种**为基础资产的三个月期看涨期权的敲定价为每股45美元,如果这一看涨期权的交易单位为100股,那么,这一看涨期权的内在价值为( 500美元 ),如果牌价表上的期权费为6美元,那么这一看涨期权的时间价值为( 100美元 )。
2.假设a、b公司都想借入1年期的100万美元借款,a想借入与6个月期相关的浮动利率借款,b想借入固定利率借款。两家公司信用等级不同,因此市场想它们提供的利率也不同(如下表所示),请简要说明两公司应如何运用利率互换进行信用套利。
答:从表中可以看出,a公司的借款利率均比b公司低;但是在固定利率市场上a比b低1.2%,在浮动利率市场上a仅比b低0.
5%。因此a公司在两个市场上均具有绝对优势,但a在固定利率市场上具有比较优势,b在浮动利率市场上具有比较优势。所以,a可以在其具有比较优势的固定利率市场上以10.
8%的固定利率借入100万美元,b在其具有比较优势的浮动利率市场上以libor+0.75%的浮动利率借入100万美元,然后运用利率互换进行信用套利以达到降低筹资成本的目的。由于本金相同,双方不必交换本金,只交换利息现金流,即a向b支付浮动利息、收到固定利息(libor+0.
25%,11.15%,成本为libor+0.25%-0.
35%,节约0.35%),b向a支付固定利息、收到浮动利息(11.25%,libor+0.
25%, 成本为11.25%+0.5%,节约0.
25%)。
3.假设某银行贷款期限为5年,每年的利率为10%,贷款票面价值(平价)是10000元,它同样也是该笔贷款目前的市场价值(**),即该贷款的到期收益率为10%,请计算该贷款的久期。
答: 4.何为欧式期权的看涨看跌平价关系?
答:(1)通过看涨看跌评价关系可以根据欧式看涨期权的**算出看跌期权的**。
5.在什么情况下进行多头套期保值或空头套期保值是合适的?
答:在以下两种情况下可运用空头套期保值:
公司拥有一项资产并计划在未来售出这项资产;②公司目前并不拥有这项资产,但在未来将得到并想**。
在以下两种情况下可运用多头套期保值:
公司计划在未来**一项资产;②公司用于对冲已有的多头风险。
6. 如果**市场禁止投机,将会对**市场的套期保值交易产生怎样的影响?
答:**交易为套保者提供了风险规避的手段,然而,这种规避仅仅是对风险进行转移,而无法消灭风险。正是由于投机者的存在,才为套保者提供了风险转移的载体,才为**市场提供了充分的流动性。
一旦市场上没有了投机者,套保者将很难找到交易对手,风险无法转嫁,市场的流动性将大打折扣。
7. 请阐述与互换相联系的主要风险。
答:与互换相联系的风险主要包括:(1)信用风险。
由于互换是交易对手之间私下达成的场外协议,因此包含着信用风险,也就是交易对手违约的风险。当利率或汇率等市场**的变动使得互换对交易者而言价值为正时,互换实际上是该交易者的一项资产,同时是协议另一方的负债,该交易者就面临着协议另一方不履行互换协议的信用风险。对利率互换的交易双方来说,由于交换的仅是利息差额,其真正面临的信用风险暴露远比互换的名义本金要少得多;而货币互换由于进行本金的交换,其交易双方面临的信用风险显然比利率互换要大一些。
(2)市场风险。对于利率互换来说,主要的市场风险是利率风险;而对于货币互换而言,市场风险包括利率风险和汇率风险。值得注意的是,当利率和汇率的变动对于交易者是有利的时候,交易者往往面临着信用风险。
市场风险可以用对冲交易来规避,信用风险则通常通过信用增强的方法来加以规避。
8. 请阐述互换结束头寸的方式。
答:互换头寸的结清方式有:一、**原互换协议,即在市场上**未到期的互换协议,将原先利息收付的权利与义务完全转移给购买协议者。
二、对冲原互换协议,即签订一份与原互换协议的本金、到期日和互换利率等均相同,但收付利息方向相反的互换协议。三、解除原有的互换协议,即与原先的交易对手协议提前结束互换,双方的权利义务同时抵销。
9.某一协议**为25元、有效期为6个月的欧式看涨期权**为2元,标的****为24元,该**预计在2个月和5个月后各支付0.5元股息,所有期限的无风险连续复利年利率均为8%,请问该**的协议**为25元、有效期为6个月的欧式看跌期权**为多少?
答:看跌期权**为:
p=c+xe-rt+d-s0
=2+25e-0.5×0.08+0.5e-0.1667×0.08+0.5e-0.4167×0.08-24
=3.00元。
练习题2答案3 4章 2 答案
第三章审计目标。一 单项选择题。正确答案 b 答案解析 管理层不能减轻注册会计师的责任。正确答案 c 答案解析 注册会计师提供的是合理保证,而非绝对保证。正确答案 b 答案解析 涉及主营业务收入金额记录的准确性。正确答案 b 答案解析 截止 测试所侧重的是入账日期是否被提前或推后,选项b表明注册会计...
诗歌练习题答案2 1
诗歌鉴赏练习题 二 答案。八 项第三句没有写海棠像少女含羞 e项 表达了对朝廷屈膝投降的不满 无中生有。诗的头两句 风 寒 二字,点出自然界的风寒,其实是为海棠花的绽放渲染氛围。2分 后两句诗人正面写海棠,说它傲然 独立 于寒风冷雨之中,不惜自己美丽的 胭脂色 目的在于充分展现海棠的风骨。2分 本诗...
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高二化学选修3第1 2章单元测试。一 选择题 每小题仅有一个答案正确 1 下列叙述中,正确的是 a 1s电子云界面图是一个球面,电子云中的每个小黑点代表一个电子。b nah中的 键是由两个原子的s p轨道以 头碰头 方式重叠形成的。c 键能越大,表示该分子越容易受热分解。d 在现代化学中,常利用原子...