例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％和10％,比较两企业的经营业绩。
高级财务管理计算例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
按照传统的方法计算：高级财务管理计算例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。
两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
甲企业会计利润＝息前税后利润－利息费用＝12－60×5％＝9(万元）高级财务管理计算例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
乙企业会计利润＝14－100×5％＝9（万元）高级财务管理计算例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
由计算结果可以看出，甲乙企业业绩相同，都是9 万元。但是引入eva 这一指标后，结果就不尽相同了。下面分别计算甲乙两企业的eva：
高级财务管理计算例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
甲企业eva＝甲企业的息前税后利润－甲企业的总资本成本高级财务管理计算例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
＝12－60×5％－40×10％＝5（万元）高级财务管理计算例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
乙企业eva＝14－100×5％－100×10％＝－1（万元）高级财务管理计算例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
由计算结果可知：甲企业eva>0，说明其处于盈利状态；乙企业eva<0，说明如果考虑企业的全部资本成本乙企业不但没有获得利润，反而亏损了1万元。高级财务管理计算例：
假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
a公司于2023年初拟采用购股方式收购b公司，根据**分析，被收购公司b2023年末至2023年末适度情况下的贡献现金流量均为50万元，2023年及以后各年的贡献现金流量均为80万元，b公司的折现率为12%。
要求：计算确定b公司的预计现金价值？高级财务管理计算例：
假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
答案：明确的**期内现金流量价值=年金×年金现值系数（n=8，i=12%）
248.35（万元）
明确的**期后现金流量价值=永续年金/折现率×复利折现系数（n=8,i=12%）
240.40（万元）
b公司的现金流量价值=248.35+240.40=488.
35（万元）高级财务管理计算例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
四、计算分析题（（本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
公司拟添置一套市场**为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）；
1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。
2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。
附：时间价值系数表。
k (p/f,k,6) (p/a,k,6)
要求：（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
（2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。
（3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。
4）根据以上计算结果，为a公司选择筹资方案。高级财务管理计算例：假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。
两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5％
高级财务管理计算
假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其中债务资本60万元，权益性资本40万元 乙企业投资200 万元，其中债务资本100万元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业的债务资本成本率与权益性资本成本率相同，分别为5 例 假设在某项投资中，甲企业投资100万元，...
《高级财务管理》计算分析题
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