《财务管理》作业一。
一、名词解释。
1、货币时间价值。
答：货币时间价值指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金时间价值。
2、复利。答：复利是一种本生利、利也生利的计息方式。俗称利滚利。
3、普通年金终值。
答：普通年金终值指每期期末收入或支出等额款项的复利终值之和。
4、风险报酬额。
答：投资者之所以愿意进行风险投资是由于冒风险投资可以获得超过货币时间价值的额外收益，即风险收益或风险报酬。
二、简答题。
1、请分别简述财务管理三种总目标的优缺点。
答：总目标是全部财务活动实现的最终目标：
1、利润最大化。优点：简明实用，便于理解。
缺点：（1）是个绝对数指标，不是相对数指标；（2）没考虑资金时间价值因素；（3）没考虑风险问题；（4）使企业财务决策具有短期行为的倾向，不考虑企业长远的发展。
2、资本利润率最大化或每股利润/每股收益最大化。优点：是相对数，能够说明企业的盈利率，可以在不同资本规模的企业或企业之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。
缺点：尚不能避免与利润最大化共性的缺陷。
3、企业价值最大化。优点：（1）考虑了资金时间价值；（2）克服了企业在追求利润上的短期行为；（3）考虑了风险因素（将风险反映在收益里）。
2、利率的构成因素。
答：利率的构成因素有：
（1）纯利率；
（2）通货膨胀贴补率；
（3）违约风险贴补率；
（4）变现力风险贴补率；
（5）到期风险贴补率。
三、计算题。
1、假设银行一年定期存款利率4.14%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢（不考虑利息税）？
解：已知 pv =5000 i=4.14% n=1
s= pv +i= pv + pv·i·n=5000+5000×4.14%×1=5207（元）
一年后的今天将得到5207元钱。
2、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？
解：s= 20000×2.5=50000 pv =20000 n=5
pv·（1+i）n=s
20000×（1+i）5=50000
1+i）5=2.5
设i=x，比2.5小的终值为2.488，比2.5大的终值为3.052
x =0.0011
所以i=20%+0.11%=20.11%
所以所要求的投资报酬率必须达到20.11%。
3、如果你现将一笔现金存入银行，以便在以后的10年中每年末取得1000元，你现在应该存入多少钱呢（假设银行存款利率为8%）？
解：已知n=10 i=8% a=1000
pa =a×=1000×=6710（元）
现在应该存入6710元钱。
4、abc企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？
解：已知a=2000 n=10 i=6%
租用：pa =a×=2000×=14720（元）
因为买价16000元＞租用14720元，所以应决策采用租用方案好些。
5、国库券的利息率为4%，市场**组合的报酬率为12%。
1） 计算市场风险报酬率；
2） 如果一项投资计划的风险系数为0.8，期望报酬率为9.8% ,是否应当进行投资？
3） 如果某**的必要报酬率为14% ，其风险系数为多少？
解：（1）市场风险报酬率=12%-4%=8%
（2）已知风险系数=0.8 ， 由（1）得知市场风险报酬率=8%
某资产的必要报酬率=无风险报酬率+该风险系数×（市场风险报酬率-无风险报酬率）
因为风险报酬率10.4%＞期望报酬率9.8%，所以应当进行投资。
（3）已知必要报酬率=14%，市场风险报酬率=8%，设风险系数为β
所以风险系数为1.25
财务管理》作业二。
一、名词解释。
1、筹资风险。
答：筹资风险，又称财务风险，是指由于负债筹资而引起的到期不能偿债的可能性及由此而形成的净资产收益率（每投收益）的波动。
2、经营杠杆效应。
答：固定成本不变时，提高销量q（销售额s）会快速提高企业利益；反之，q或s下降会带来企业收益的快速降低。这一现象在财务上被称之为经营杠杆效应，产生这一效应的根本原因是固定成本的存在。
3、最佳资本结构。
答：客观上存在能使企业在一定时期内，加权平均资本成本最低，企业价值最大时的资本成本，即最佳资本结构。
二、简答题。
1、请说明普通股筹资的优缺点。
答：1、普通股筹资的优点：
（1）发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还；
（2）筹资风险较小；
（3）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金**，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力；
4）发行普通股筹资容易吸收社会闲散资金。
2、普通股筹资的缺点：
（1）普通股的资本成本较高；
（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。
2、请问如何规避和管理筹资风险？
答：筹资风险的规避和管理主要从两方面着手：
一）对于现金性筹资风险，应注重资产占用与资金**间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排；
二）对于收支性筹资风险，应做好以下三方面的工作：
1、优化资本结构，从总体上减少收支风险；
2、加强企业经营管理，扭亏增盈，提高效益，以降低收支风险；
3、实施债务重整，降低收支性筹资风险。
三、计算题。
1、某企业拟发行面值为100元，票面利率为12%，期限为4年的债券。试计算当市场利率分别为10%，12%，15%时债券的发行**。并根据计算结果，说明票面利率、市场利率与债券发行**的关系。
解：已知债券面值=100元，票面利率=12%，n=4，市场利率a=10%，市场利率b=12%，市场利率c=15%
债券发行**=债券面值×（p/s，i，n）+债券面值×票面利率×（p/s，i，n）
债券发行**a=100×（p/s，10%，4）+100×12%×（p/s，10%，4）
债券发行**b=100×（p/s，12%，4）+100×12%×（p/s，12%，4）
债券发行**c=100×（p/s，15%，4）+100×12%×（p/s，15%，4）
根据计算结果，当票面利率高于市场利率时，债券发行**高于面额，即溢价发行；当票面利率高于市场利率时，债券的发行**等于面值，即等价发行；当票面利率低于市场利率时，债券的发行**低于面值，即折价发行。
2、 某企业按(2／10，n／30)条件购人一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。
要求：(1) 计算企业放弃现金折扣的机会成本；
2) 若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；
3) 若另一家**商提供(1／20，n／30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；
4) 若企业准备要折扣，应选择哪一家。
解：（1）放弃现金折扣的成本率=×=36.7%
（2）如果推迟50天，放弃现金折扣的成本率=×=18.37%
（3）另一家**商放弃现金折扣的成本率=×=36.36%
（4）因为第一家**商放弃现金折扣成本率36.7%＞另一家**商放弃现金折扣成本率36.36%，所以选择另一家**商。
3、假设某企业与银行签定了周转信贷协定，在该协议下，它可以按8%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留15%的补偿性余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40万元，那么实际借款的实际利率为多少？假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？
解：实际借款的实际利率==9.41%
假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，则。
实际利率==10.29%
答：全年借款为40万元，那么实际借款的实际利率为9.41%，假如企业另外还需要为信贷额度中使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为10.29%。
4、试计算下列情况下的资本成本：
1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行**1125元的5%，企业所得税率为33%；
2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度现金股利为每股1.8元，每股赢利在可预见的未来维持7%的增长率，目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计**发行**与股价一致，发行成本为发行收入的5%；
3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前**175元的12% 。
解：（1）k=×100%=6.9%
2）k=+7%=14.37%
3）k=×100%=8.77%
5、某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率4%，第一年预期股利10%，以后各年增长4% 。试计算该筹资方案的加权平均资本成本。
解：债券的资本成本为=×100%=6.84%
优先股资本成本为=×100%=7.22%
普通股资本成本为=×100%+4%=14.42%
加权平均资本成本为=6.84%×+7.22%×+14.42%×
06年财务管理
第一章 财务管理，可能出论述或简答。理财主体假设和理想理财假设 企业价值最大 对比利润最大化 第一节 财务管理体论 名词解释 页倒数第三段是重点注意 财务管理的理论结构 财务管理的理论结构定义为 财务管理理论各组成部分 或要素 以及这些部分之间的排列关系。本书所建立的是以财务管理环境为起点 财务管理...
财务管理复习 06选
财务管理 练习题。一 单选。1 利润最大化不是企业最优的财务管理目标，但其原因并不包括 a 没有考虑企业资金成本的高低 b.没有考虑资金时间价值和风险因素。c 没有反映投入和产出的关系 d.可能导致企业短期行为。答案 a。2 能够反映企业价值最大化目标实现程度的指标是 a 销售净利率 b 总资产报酬...
财务管理作业
财务管理作业 试虚拟一个项目并用净现值法和内含报酬率进行投资决策。姓名班级。学号成绩 a公司需要开展一个五年的项目，现有甲乙两种方案可以选择。甲方案 图一 的初始投资额10000元，五年内每年的营业净现金 ncf 为3500元。乙方案 图二 的初始投资额为15000元，第一年的营业净现金 ncf 为...