kb：长期债券资本成本率=6.0%*(1-25%)=4.50% 所占比例：22.22%
kc：普通股资本成本率= 1.2/(11-1)*100% =12% 所占比例：7.00%
kw =4.80%*10.92%+4.50%*22.22%+12%*7.00%=6.69%
三、2024年初每股**估值。
**当前**v= d1/（1+r+d2/（1+r）^2+d3/（1+r）^3+p3/（1+p3）^3
变换为p3=[v—d1/（1+r）—d2/（1+r）^2—d3/（1+r）^3]*(1+r)^3
该**2024年12月31日的价值为v=14元。
预期未来3年每年每股可获现金股利d=1元。
要求的回报率为r=10%
p=[14—1/（1+10%）—1/（1+10%）^2—1/（1+10%）^3]*(1+10%)^3
15.95元。
实际：2024年元月一日徐工实际股价7.50元。
四、 财务杠杆系数测算及财务风险分析。
2024年。
dfl=ebit/(ebit—i)
全部长期资本=1835830万元。
债务资本比例=17.45%
债务年利率=8%
息税前利润=3,948,15万元。
dfl=3,948,15/（3,948,15—1835830*17.45%*8%）=1.07
分析：财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务风险就越高，财务杠杆系数越小，企业的财务杠杆利益和财务风险就越低。该企业财务杠杆系数较小，财务杠杆利益和财务风险较低，因而公司运营平稳。
2024年。
dfl=ebit/(ebit—i)
全部长期资本=2419421万元。
债务资本比例=27.57%
债务年利率=8%
息税前利润=2,819,40万元。
dfl=2,819,40/（2,819,40—2419421*27.57%*8%）=1.23
分析：财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务风险就越高，财务杠杆系数越小，企业的财务杠杆利益和财务风险就越低。该企业财务杠杆系数较小，财务杠杆利益和财务风险较低。
公司运营平稳。
2024年。
dfl=ebit/(ebit—i)
全部长期资本=2947927万元。
债务资本比例=33.13%
债务年利率=8%
息税前利润=1,770,24万元。
dfl=1,770,24/（1,770,24—2947927*33.13%*8%）=1.79
分析：财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务风险就越高，财务杠杆系数越小，企业的财务杠杆利益和财务风险就越低。该企业财务杠杆系数不高，财务杠杆利益和财务风险较低。
公司运营平稳。
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