《财务管理学》复习。
第一章财务管理总论。
一、企业财务管理概论：财务管理(财务活动)的内容、理财目标、财务关系。
二、资金的时间价值：资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。是由劳动创造的、代表社会平均的生产水平、最后由资本市场供需决定的平均超额利率。
1.资金时间价值的计算：
1 单利终值和现值的计算： 单利终值 vn＝v0×（１单利现值v0＝vn×（１
复利终值和现值的计算：复利终值 fvn ＝pv×（１n =pv·fvifi,n
复利现值pv＝fvn×（１n = fvn· pvifi,n
年金终值和现值的计算：在复利方式下，本能生利，利息在下期则转列为本金与原来的本金一起计息。
年金终值（已知年金a求终值p,相当于零存整取的整取数）fvan=a·fvifai,n
年偿债**（已知年金终值f求年金a，） a= fvan / fvifai,n
年金现值（已知年金a求现值p,整存零取的现存数）pvao=a·pvifai,n
年投资**（已知现值p求年金a，等额资本**） a= pvao / pvifai,n
例1:年初把100元钱存入银行，年利率10%,到第三年末应该值多少？.为了三年后得到10000元人民币，现在就应存入多少到银行？
解： 3年后的复利终值fvan=a·fvifai,n = 100×（1+10%）3 =133.1（元）
3年的复利现值=1000÷（1+10%）3 =7513.15（元）
例2:某人每年初存入银行10000元，存款利率1.5%，问这人在第10年末的本利和为多少？
解：年金的10年末终值=10000× fvifa1.5%,10×（1+1.5%）=108625.3（元）
例3:公司租得办公楼房15年，每年年初交纳租金1万元。利率6%时，相当于公司第一年年初一次性付款多少？
解：15年的年金（先付）现值p=10000×[（p/a，6%，15）+1] =10000×（9.295+1)=102950（元）
例4:甲公司欲租用乙公司一台设备5年，每年末需支付租金10000元，年利率6%。若对方要求一次性支付租金，则在第一年初一次性支付多少租金？
解：p=10000×（p/a，6%，5）=10000×4.212=42120（元）
永续年金现值的计算： ｖ0＝ａ/
2.资金（投资）风险价值：是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值以外的额外收益。
投资收益率＝无风险投资收益率＋风险投资收益率。
了解概率分布：收益（事态）发生的可能结果及程度；
计算期望报酬（概率综合）：期望报酬是表明投资项目各种可能的结果集中趋势的指标，它是各种可能结果的数值乘以相应的概率而求得的平均值。
计算离散程度：标准离差与标准离差率。
例：公司一项目有甲乙两个项目投资方案，额度各为100万元和150万元，同类项目投资报酬率24%，无风险报酬率8%，年末概率收益在0.2时各为20和35万元，在0.
5时各为10万元，在0.3时各为5和-5万元。试进行风险分析。
解：1.方案期望收益：
三、财务分析。
一）财务分析的概念：以收集、处理与企业财务状况和经营成果有关的信息为起点，以企业对外提供的财务报告为主要依据，结合财务相关环境资料，对企业已完成的经营成果进行考核，对企业目前财务状况进行评估，对企业未来发展趋势进行**，据以为相关决策者提供决策信息支持的系统分析评判过程。
财务分析的作用、分类、程序
（二）财务相关比率指标：营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力四大能力分析。
反映偿债能力的指标：流动比率，速动比率，资产负债率，资本金负债率。
⑵反映营运能力的指标：应收账款周转率（次数），应收账款周转期（天数），存货周转率、存货周转期，流动资产周转率，固定资产周转率，总资产周转率。
⑶反映盈利能力的指标：净资产（资本金）利润率，销售净利率，投资（总资产）报酬率，每股收益，市盈率。 （4）反映发展能力的指标：资本保值增值率、资本积累率等。
资本保值增值率=期末所有者权益总额÷起初所有者权益总额×100%
资本积累率=积累资金总额÷资本金总额×100%
第二章筹资管理。
一、企业的资金筹集：筹资渠道、筹资方式、类型
二、筹资数量**的基本方法：分为定性和定量方法。定量有因素分析法、销售百分比率法、资金习性法。
销售百分比法：percentage of sales method，是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，**各项目短期资本需要量的方法。
优点，能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。
运用销售百分比法，一般借助于**利润表和**资产负债表。通过**利润表**企业留用利润这种内部资本**的增加额；通过**资产负债表**企业资本需要总额和外部筹资的增加额。
基本步骤：1）预计销售收入增长的百分比率；2）确定能够**的敏感（资产和负债）项目；3）计算需要增加的资金数量；4）根据其他财务约束调整制定对外筹资数额。
主要**内容：1）编制**利润表，**留用利润。2）编制**资产负债表，**外部筹资额，通过提供预计资产负债表，可计算有关资产负债项目与销售额的百分比，进而确定每增长100元需追加的资本净额，在销售额增长情况下需增加的资本总额，在测定留用利润有关项目的数额后，便可**企业需要外部筹资的数额。
运用销售百分比法要选定与销售额有基本不变比率关系的项目，这种项目称之为敏感项目。敏感资产项目——般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等项目。
3）按**公式**外部筹资额：
需要追加的外部筹资额。
式中： —基年敏感资产总额除以基年销售额；∑—连加符号； △变动符号； —基年敏感负债总额除以基年销售额；△s——预计年度销售增加额；△re——预计年度留用利润增加额。
4）有关资产负债项目及其销售百公比变动条件下外部筹资额的调整。
在实践中，非敏感项目、敏感项目及其与销售的百分比有可能发生变动，包括：1）非敏感资产、非敏感负债的项目构成以及数量的增减变动；2)敏感资产、敏感负债的项目构成以及与销售百分比的增减变动。
案例：销售百分比法：某厂2023年6月30日有资产万元，其中50现金20000元，应收款95000元，存货120000元，固定资产230000元无形资产35000元；应付款85000元，应交税金15000元，短期借款45000元，长期负债100000元，股本200000元，留利55000元。
上半年销售收入50万元，因工厂生产不饱和，预计下半年将销售增至80万元。另需保持3%的销售净利率，负债率低于45%，股息发放40%，试预计规划。
解：1.设备不饱和则勿需增加，有负债要求，故只有流动项目较为敏感。
2.销售(现金的) 百分比： 2/50=4% ,现金需求额： 80×4%=3.2万
现金 4% 32000； 应付款 17% 136000；
应收款 19% 152000； 应交税金 3% 24000；
存货 24% 192000； 短期借款45000;
固定资产 --230000； 长期负债100000；
无形资产35000； 股本200000+66600；
留利55000+14400；
合计 47% 641000； 合计 20% 50500+55000+14400+66600
3.百元销售所需的资金率：（4%+19%+24%）-17%+3%）=27%
资金净增额（800000-500000） ×27%=81 000（元）
净利润800000 ×3%=24000 （元） ；留利净增24000 ×（1-40%）=14400 （元）
留用利润55000+14400=69400 （元）
4.外部资金需求额：81000-14400=66600 （元），即对外筹资总额：
641000-（136000+24000+45000+100000+200000）-69400=66600 （元）
按销售预计的负债率 136000+24000+45000+100000=305000 （元）
305000/641000=47.58% >45% 故不可以再举债。
用公式计算对外资金需求=
三、资金成本。
1.资本成本就是企业为取得和使用资本而支付的各种费用，又称资金成本。包括用资费用和筹资费用。
资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数来表示，常用相对数表示。公式表示如下：
式中，k——资本成本率；d——用资费用；p——筹资数额；f——筹资费用；f——筹资费用率，即筹资费用与筹资数额的比率。公式中，分母p-f至少有三层含义：(1)筹资费用属一次性费用，不同于经常性的用资费用，因而不能用(d+f)／p来代替d／(p-f)；(2)筹资费用是在筹资时支付的，可视作筹资数量的扣除额，p-f为筹资净额；(3)用公式 d/（p-f)而不用d／p，表明资本成本同利息率或股利率在含义上和在数量上都有差别。
2.资本成本的作用。
1）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。(1)个别资本成本是比较各种筹资方式优劣的一个尺度。(2)综合资本成本是企业进行资本结构决策的基本依据。
(3)边际资本成本是比较选择追加筹资方案的重要依据。2）资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准。3）资本成本是评价企业经营成果的最低尺度。
3.个别资本成本：个别资本成本(1ndividual cost of capital)是指各种长期资本的成本。
2019财务管理复习
第一章财务管理总论。一 复习题。1 财务管理的概念。2 财务活动的主要内容。3 财务关系的主要内容。4 利润最大化目标的主要优缺点。5 股东财富最大化目标的主要优缺点。6 相关者利益最大化目标的主要优缺点。7 股东 债权人 经营者三者之间的委托 关系。8 财务管理环境的基本内容。9 利息率的构成。二...
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一 术语解释题 计10分 1 资本结构。2 资本成本。3 系统性风险。4 非系统风险。3 投资 期。4 内含报酬率。5 后付年金。6 先付年金。7 营业杠杆系数。二 判断说明题 计15分 三 计算解析题 共计30分 1 估价 固定增长率增长估价模型。2 ebit eps分析法。3 计算资本成本。1 ...