一、名词解释题。
1. 流动性：一种资产转换为货币而不会使持有人遭受损失的难易和快慢程度。
2．应收账款信用条件： 指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
3．机会成本：备选的最佳方案的利益即本方案的机会成本。
4. 财务报表分析：通过对公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。
二、简答题。
1. 净现值法与内含报酬率法有何联系与区别？
联系：对于常规独立项目决策，内含报酬率法和净现值法对于投资项目评价结论一致。
区别（1）：对于常规互斥项目决策，npv大的项目irr可能小，两种方法可能出现矛盾。原因：
净现值法要求事先估计投资者要求的必要报酬率，再对所有的项目采用此相同的折现率计算npv，进行互斥项目的比选是公正的；
内含报酬率法不要求事先估计投资者要求的必要报酬率，对所有的项目采用各不相同的折现率进行计算，不宜用于互斥项目的决策。
区别（2）：非常规项目有多个irr值，所以不能运用irr法。
以下概念不要求回答到试卷上，但要求理解：
独立项目：不受其他项目影响而进行选择的项目；
互斥项目：两个或两个以上的项目中更优的被采用，其余的被淘汰。
常规项目：在项目初期净现金流量为负值，在运营过程中净现金流量全部为正值。
非常规项目：在项目在运行过程中，净现金流量多次为负值。
2. 简述企业财务活动的概念和内容。
答：财务活动是指企业筹集、运用、耗费、收回及分配资金的一系列行为。
企业财务活动的内容主要包括：
筹资活动，即企业为了满足投资和经营的需要，筹措和集中所需资金的过程。
投资活动，即企业将筹集的资金投入使用的过程。
分配活动，即企业对投资收入和利润进行分割和分派的过程。
3. 每股利润最大化作为财务目标相对于利润最大化有那些优点？
每股利润最大化作为财务目标相对于股价最大化有那些缺点？
答：优点：每股利润eps=净利润/股份总数，因此eps最大化考虑了股东投资多少的因素。
缺点：每股利润最大化未考虑经营风险和财务风险。
每股利润最大化未考虑净利润产生的时间，以及股利分配政策。
4.资产负债率低，对公司权益净利率及风险的影响。
对公司的权益净利率的影响：使本公司的权益净利率减少。原因：
负债比率低，使本公司的利息抵税作用减小，资本成本提高。
股东的风险比债权人的风险高，股东要求的投资回报比债权人要求的利率高。本公司负债程度低，因此本公司的资本成本高。
对公司风险的影响：资产负债率低说明本公司的财务风险小。
三、计算分析题：
一）财务管理13章习题4
权益乘数=资产/权益=1/（1-负债/资产）
权益净利率roe=资产净利率*权益乘数 =销售净利率*资产周转率*权益乘数。
行业平均roe= 6.27% *1.14 / 42% 大，比本公司更好。
98年 roe= 7.2% *1.11 / 50% 小，比行业平均值差。
98年好 98年差 98年小。
本公司roe小于行业平均的分析如下：
1. 销售净利率大，说明本公司费用控制好，每元销售产生利润多）。
利润=收入-费用）
2. 本公司资产利用程度差，进一步分析资产利用程度，发现：
a 固定资产利用程度2.02,高于行业平均1.4，b 存货利用水平2.
59,高于行业平均2.50，c 应收账款**期36天，超过行业平均35天，应收账款管理水平低于行业平均水平。
3. 本公司资产负债率50%低于行业平均水平58%。利用财务杠杆的程度低。即：
企业财务风险小于同行业，导致更小的因无法偿债而破产的可能性。
但也无法得到负债经营的好处：
（1）负债可以抵减所得税，使负债比率高的公司筹资成本低。
（2）股东风险大，股东的要求的投资回报高于债权人要求的投资回报，使负债比率高的公司筹资成本低。
二）例6-2 运用试误法求负债的资本成本。注意要把税前资本成本折算成税后的资本成本。
第6章公式6-3 (p151 习题2)
对k估计的简易方法：大致在银行借款利率的附近。
习题2的解答：
解：第一步，计算税前的债券成本。
nb（1-fb）=∑i/(1+k)t+p/(1+k)n t=1
6000*(1-4%)=5000*11%)/1+k)t+5000/(1+k)10
t=1先令k=11%,查表，10年期的年金现值系数为5.889；11%，10年期的复利现值系数为0.352，代入上式可得：
-761.05小于0，降低利率试试。
令k=8%,查表，10年期的年金现值系数为6.710；8%，10年期的复利现值系数为0.463，同样代入上式可得：
此时采用内插法求税前的债券成本：
k=8%+[245.5/(245.5+761.05)]*11%-8%)=8.73%
第二步，计算税后的债券成本。
kb=k(1-t)=8.73%*(1-33%)=5.85%
三）运用npv法，通过计算判断投资是否可行。
要求掌握公式：7-10 营业现金流量=净利润+折旧。
7-12 npv的计算公式。
题型：判断、单选、多选、名词、简答、计算。其中多选有且只有二个正确答案。
各章节的课堂与课后作业和答案，请参考我的财务管理课件，一般答案在各章节的最后。
要求掌握的第二章公式：
一、已知现值p求终值f，即终值公式： f=p*（1+i）n 。 i是年利率。
终值系数：（1+i）n
习题1：100元存入银行，10年，年利率为12%，按年复利计息。求10年后的本息和。
二、已知终值f求现值p，即现值公司 p=f *（1+i）-n
现值系数：（1+i）-n
习题2：现在把x元存入银行，10年，年利率为12%，按年复利计息。10年后的本息和相为3000元，问现在应该存入银行的金额x=多少 。
三、已知年金a求终值f，即年金现值公式： f=a* /i
年金终值系数： /i
习题3：15年中每年末把100元存入银行，存15年，年利率为12%，按年复利计息。求15年后的本息和。
四、已知年金a求现值p，即年金现值公式： p=a* /i
年金现值系数： i
习题4：现在存入15000元于银行，15年中每年末从取款a元，取15年，年利率为12%，按年复利计息，刚好取完。每年可以取的金额a为多少。
五、一年内复利计息多次（m次）, n年。已知现值p求终值f
f=p*（1+i）n*m
r是名义年利率，i= r/m是实际计息期的利率。
习题5：100元存入银行，名义年利率为12%，按季度复利计息。求10年后的本息和。
f=100*（1 + 12%/4）10*4 实际的季度利息是3% ，计息40次。
六、先付年金p40，在年初支付。f=a* /i * 1+i）
习题6：15年中每年初把100元存入银行，存15年，年利率为12%，按年复利计息。求15年后的本息和。
七、后付年金（即递延年金 p44），计算公式与推迟支付的期数相关。
财务管理 财务管理复习题
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