第一章。
财务管理目标：生存、发展、获利(核心) 财务管理中两个最基本的范畴：风险、收益。
利益相关者之间的目标冲突与协调（考）
财务管理目标的选择（考）
第二章。后付年金终值vn＝aa×（f/a,n,i）
后付年金现值v0＝a× ＝a×（p/a,n,i）
先付年金终值vn＝a×（f/a,n,i）×(1＋i) ＝f/a，n＋1，i)－a
先付年金现值v0＝ａ×p/a,n,i）×（1＋i）＝ａp/a,n－1,i）＋a
递延年金现值：设前m期无收付款项，后n期有等额的收付款项，则递延年金的现值计算为：
v0＝a×(p/a，n，i) (p/f，m，i）＝a[(p/a，m+n，i)－ p/a，m，i)]
永续年金现值的计算： v0＝a/i
投资收益率＝无风险收益率＋风险收益率。
投资风险收益的计算(考)
收益的期望值 ＝∑投资收益xi×概率pi）
考)应得风险收益率rr=风险价值系数b×标准离差率v
投资收益率k = rf + rr = rf + bv
**组合的风险。
可分散风险(diversifiable risk)
又称非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对个别**造成经济损失的可能性。
不可分散风险(nondiversifable rsik)
又称系统性风险或市场风险，是指由于某些因素给市场上所有的**都带来经济损失的可能性，这些风险影响到所有的**，不可能通过**组合分散掉。通过β系数来衡量。
**组合的β系数。
r p=βp (r m-rf)
rp ——**组合的风险收益率；βp ——**组合的β系数；
rm ——全部**的平均收益率，即由市场上全部**组成的**组合的收益率，简称市场收益率； rf ——无风险收益率，一般用**公债的利率表示。
在其他因素不变的情况下，风险收益取决于**组合的β系数，β越大，风险收益就越大；否则越小。
资本资产定价模型 ri ＝ rf + i( rm－ rf )
式中：ri——第i种**或第i种**组合的必要报酬率；rf——无风险报酬率；
i——第i种**或第i种**组合的β系数； rm——所有**的平均报酬率。
第三章。一、 偿债能力分析。
短期偿债能力分析。
营运资本=流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产。
速动比率=速动资产/流动负债。
速动资产=流动资产-存货-1年内到期的非流动资产。
现金比率=（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债。
a公司开始时速动资产超过流动负债，请回答下列问题：
1)长期债券提前变卖为现金，将会( b )
a.对流动比率的影响大于对速动比率的影响。
b.对流动比率的影响小于对速动比率的影响。
c.影响速动比率，不影响流动比率。
d.影响流动比率，不影响速动比率
2)将积压的存货转为损失，将会( bcd
a.降低速动比率b.降低营运资本c.降低流动比率d.不改变速动比率。
3)收回当期应收账款若干，将会( cde
a.增加流动比率 c.不改变流动比率。
b.降低流动比率 d.不改变速动比率。
e.不改变营运资金。
a公司开始时速动资产超过流动负债，请回答下列问题：
4)赊购原材料若干，将会( bc )
a.增加流动比率 b.降低流动比率 c.不改变营运资金d.不影响速动比率
5)偿还应付帐款若干，将会( abe
a.增加流动比率c.降低流动比率
b.增加速动比率d.降低速动比率。
e.不改变营运资金f.降低现金流动负债比率。
二) 长期偿债能力分析。
资产负债率=负债总额/资产总额。
产权比率=负债总额/所有者权益
反映了企业财务结构是否稳定自有资金对偿债风险的承受能力。
已获利息倍数=息税前利润/利息支出。
长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资。
二、 营运能力分析。
营业周期＝应收账款周转天数＋存货周转天数。
应收账款周转次数＝销售收入/应收账款。
应收账款周转天数=360/应收账款周转次数
存货周转率＝销售收入/存货或销售成本/存货。
三、盈利能力分析。
销售净利率=净利润/销售收入×100%
资产净利率=净利/总资产×100%
权益净利率（净资产收益率、自有资金收益率 ）=净利润/股东权益。
总资产报酬率＝息税前利润总额／平均资产总额
每股收益(每股盈余)＝净利润／普通股平均股数
每股股利＝普通股现金股利总额／年末普通股总数
市盈率＝每**价／每股收益
每股净资产＝年末股东权益／年末普通股总数
四、发展能力分析。
销售收入增长率＝销售收入增长额/上年销售收入。
利润增长率＝利润增长额/上年利润×100%
总资产增长率＝总资产增长额/年初资产总额×100%
财务分析体系。
基本原理：以权益净利率为龙头，以总资产净利率为核心，层层进行指标分解，从而形成一个指标分析体系，把这些财务指标与管理人员控制的条件联系起来，最终找出影响权益净利率高低的原因所在。
核心比率：权益净利率（既具有很好的可比性，又具有很强的综合性）
考）销售净利率、资产周转率反映的是企业的经营战略，权益乘数反映的是企业的财务政策。
销售净利率与总资产周转率经常呈反向变化，这种现象不是偶然的。
总资产净利率与企业财务杠杆反向变动，这种现象也不是偶然现象。
总资产净利率是最重要的盈利指标。
即：流动性与盈利性的反向变动；经营风险与财务风险的反向变动。
改进的杜邦财务分析体系。
资产负债表的有关概念。
1）区分经营资产和金融资产（2）区分经营负债和金融负债。
净经营资产=净金融负债+股东权益。
其中：净经营资产=经营资产-经营负债净金融负债=金融负债-金融资产。
利润表的有关概念
1）区分经营活动损益和金融活动损益。
2）经营活动损益内部，进一步区分为主要经营利润、其他营业利润和营业外收支。
3）法定利润表的所得税是统一扣除的。为了便于分析，需要将其分摊给经营利润和利息费用。
改进的杜邦财务分析体系的核心公式 （考）
净经营资产利润率＋（净经营资产利润率－净利息率）×净财务杠杆。
净经营资产利润率＋经营差异率×净财务杠杆。
净经营资产利润率＋杠杆贡献率。
销售经营利润率×净经营资产周转率＋杠杆贡献率。
五）杠杆贡献率的分析。
杠杆贡献率=（净经营资产利润率－净利息率）×净财务杠杆。
第四章。现金流入的内容（cash inflow---ci）
1. 营业收入等2. **固定资产残值或中途变价收入3. **的流动资金统称为**额）4. 其它现金流入量
现金流出的内容(cash outflow---co)
1. 建设投资（含fa投资、无形资产投资、其他资产投资）
注：fa投资与fa原值的差异：固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化利息。
2. 垫支流动资金（ 1、 2合称原始总投资）
原始总投资＝建设投资＋垫支流动资金。
投资总额 ＝原始总投资＋资本化利息。
3. 经营成本（付现的营运成本、付现成本）
某年经营成本＝当年总成本费用（含期间费用）－该年折旧－该年无形资产、开办费摊销－利息支出（财务费用中的）
某年经营成本＝ 该年外购原材料燃料和动力费＋年工资及福利费＋年修理费＋年其他费用。
4. 各项税款5. 其它现金流出。
原始投资不受企业投资资金**的影响，但项目总投资受企业投资资金**的影响。固定资产的折旧计算应该是基于固定资产的原值，即应该考虑资本化利息。
确定现金流量的基本原则：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。
相关的ncf是指其变现价值，而非账面成本！
项目投资决策评价方法。
一、非贴现的现金流量法（静态指标） 注：正指标越大越好，反指标越小越好。
投资**期法（pbp）： pbp＝ 原始投资额 / 年ncf
会计收益率法 ： 会计收益率＝年均净收益 / 原始投资额。
二、贴现的现金流量法（动态指标）
净现值法（net present valuenpv）：
假设预计的现金流量在未来肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定的贴现率借入的。
现值指数法（present value index---pi）： 获利指数或现值比率或贴现后收益－成本比率
决策标准：pi＞1，则可行。
净现值率法（npvr）：npvr＝npv / 原始投资现值之和 ＝ pi－1≥0
内含报酬率法（interal rate of return---irr）
irr是方案本身的收益能力，反映其内在的获利能力。如果以irr作为贷款利率，通过借款来投资本项目，那么，还本付息后将一无所获。
npv和irr的比较：多数情况二者结论一致，但以下情况会产生差异：（1）初始投资不一致；（2）现金流入的时间不一致。纵然如此，引起差异的原因却是共同的。
结论：在资金无限量时，npv法总是正确的。
年等额净**额法： 即把npv均摊给每一年。[npv/（p/a）]较大者优。该法适用于原始投资不等，尤其是项目计算期不同的方案比较。
计算期统一法 ：
处理方法： 1、方案重复法（计算期最小公倍数法）：（1）cf重复；（2）各段npv贴现。
财务管理 财务管理复习题
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