第二章。
1、例：某人将2000元存放于银行，年利率6%，则经过一年的本利和为：
f=p（1+i) =2000(1+6%)=2120
第二年为f=p*（1+i)*（1+i) =p*(1+i)2
第n 年的本利和为：f=p*(1+i)n
式中：(1+i)n通常称作“复利终值系数”，用符号（f/p, i, n)表示。可查“复利终值系数表”
2、例：本金1000元，投资5年，年利率8％，每年复利一次，则本利和为：
f=1000*(f/p,8%,5)=1000*1.469=1469
如果每季度复利一次，则本利和为：
f=1000*(f/p,2%,20)=1000*1.486=1486
3、思考：实际利率和名义利率之间的关系？（上例中8％的年利率，每季复利一次，相当于1年复利一次，实际年利率为多少？）
设实际利率为i,则1000（1+i)5=1486
1+i)5 =1.486, 即（f/p, i,5)=1.486
查表得：f/p, 8％,5)=1.469
f/p, 9％,5)=1.538
则用插值法计算，x/1=0.017/0.069 x=0.246
i=8%+0.246%=8.246%
4、**发行了一种债券，25年后付给投资者1000美元，期间不付息，若贴现率为10%，则该债券的发行**不高于多少元你会购买？
解答：1000美元是25年后的终值，你现在的购买**应该不高于以10%折现的现值。
p=f*（p/f，10%，25）
5、某公司估计要在24年后一次性付出养老金150万，若公司投资于8%的无风险债券，那么每年年初应投资多少钱才能在24年后偿付养老金？
解：24年后一次性支付的150万是终值，每年初应投资的就是年金，不过是先付年金。
f=a*[(f/a，8%，25)-1]
150=a*(73.106-1)
150=a*72.106
则，a=2.08
6、假如你中彩票了，有两种领奖方式：
一，一年后领取10000美元。
二、五年后领取20000美元。
在下列贴现率下，你选择哪种领奖方式：
a、0%b、10%
c、20%d、使这两种领奖方式没有差别的贴现率是多少。
解答：a、贴现率为0，则一年后的10000美元现值就是10000美元，五年后的20000美元现值就是20000美元。
20000>10000,所以选第二种领奖方式。
b、f1=10000*（f/p，10%，4）=14640
f2=20000
f1< f2 ,所以选第二种领奖方式。
c、 f1=10000*（f/p，20%，4）=20740
f2=20000
f1> f2 ,所以选第一种领奖方式。
d、若f1= f2
则 10000*（f/p，i，4）= 20000
f/p，i，4）=2
查表得i在18%-19%之间。
利用插值法得i=18.92%
7、案例：有一对美国夫妇为他们刚出生的女儿苏菲进行大学教育存款，他们估计当他们女儿上大学时，每年的费用将达30000美元，以后几十年中年利率为 14%，这样，他们现在每年要存多少钱才能筹够大学4年的费用。
假设，苏菲今天出生，18岁生日那天支付第1年学费，以后17年每年生日那天存入相同金额的存款，第一次是在1年后。
解：1、[30000*（p/a，14%，4）]*p/f，14%，17）=30000*2.914*0.108=9441.36
2、a*（p/a，14%，17）=9441.36
a=9441.36/6.373=1481.46
8、某公司持有甲、乙、丙三种**构成的**组合，他们的系数分别为2，1和0.5，他们在**组合中的比重分别为60%，30%和10%，**的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%。
试确定这种**组合的必要报酬率。
解：1、确定**组合的系数。
2、计算组合的风险报酬率。
rp=p(km-rf)
3、计算必要报酬率。
ki=rf+i(km-rf)=10%+6.2%=16.2%
、某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为8％，问此人能否按计划借到款项。
解：方法一p=a*(p/a,i,n)=6000*(p/a,8%,10)=6000*6.710=40260
40260<42000,所以不能按计划借到款项。
方法二。求a，已知现值42000，利率8％，期限10年，再与6000比较，若大则不能，反之则能。
方法三。求i，已知现值42000，年金6000，期限10年，再与8％比较，若小则不能，反之则能。
10、某公司发行债券面值1000元，票面利率6％，期限5年，到期一次还本付息，不计复利，现行购买**900元；市场上有另一种债券，购买**为800元，期限5年，到期偿付1000元。请问应选择哪种债券？
解：设第一种债券收益率为i1
到期值（终值）＝1000*（1＋6％*5）＝1300
购买价（现值）＝900，期限5年。
则，（f/p, i1 ，5）＝1300/900＝1.4444
设第二种债券收益率为i2
到期值（终值）＝1000
购买价（现值）＝800，期限5年。
则，（f/p, i2 ，5）＝1000/800＝1.25
1.4444>1.25，所以i1>i2, 故选择第一种债券。
11、某公司发行债券，面值1000元，票面利率10％，每年6月30日和12月31日付息两次，到期还本。求当市场利率分别为12％，10％，8％时的发行**。
解：当市场利率为12％时。
p＝50*（p/a, 6% ,10)+1000*(p/f,6%,10)=926
当市场利率为10％时。
p＝50*（p/a, 5% ,10)+1000*(p/f,5%,10)=1000
当市场利率为8％时。
p＝50*（p/a, 4% ,10)+1000*(p/f,4%,10)=1082
12、例：永安公司发行面值为100元，票面利率为10％，期限为10年的债券。在公司决定发行债券时，假定市场利率为15％，求该债券的公平**。
100×10％× p/a，15％，10)十100（p/f，15%，10）
10×5.0188十100×0.2472
74.908(元)
第三章。p112、案例。
1．偿债能力。
2023年初流动比率 =844/470 =1.80
速动比率 =（844-304）/470 = 1.15
资产负债率 =934/1414 × 100% =66.05%
2023年末流动比率 =1020/610 = 1.67
速动比率 =（1020-332）/610 = 1.13
资产负债率 =1360/1860 × 100% =73.12%
分析：与同行业平均水平相比，海虹公司流动比率，速动比率较低，而资产负债水平较高，说明公司的偿债能力低于行业平均水平。2023年初与年末的数据纵向比较，流动比率与速动比率均下降了，而资产负债水平却上升了，说明公司偿债能力呈下降趋势，需要控制财务风险，提高偿债能力。
海虹公司在2023年末有一项50万元的未决诉讼，是公司的一项或有负债，数额比较大，对公司的偿债能力有一定影响。
2、营运能力。
2023年应收账款周转率 =5800/411 = 14.11
存货周转率 =3480/318 = 10.94
总资产周转率 =5800/1637 = 3.54
分析：与同行业相比海虹公司的存货周转率和总资产周转率都高于行业平均水平，应收账款周转率要低于行业平均水平，说明公司在应收账款的管理方面存在一定问题，要加快应收账款的**，总体看来，公司营运能力较好。
3、盈利能力。
2023年资产净利率 = 514/1637×100% =31.40%
销售净利率 =514/5800 ×100% =8.86%
净资产收益率 =514/490 ×100% =104.90%
分析：与同行业相比，海虹公司的资产净利率，销售净利率和净资产收益率都超过行业平均水平，其中特别是净资产收益率远远超出行业平均值，公司获利能力很强。但2023年开始海虹公司将不再享受8%的税收优惠政策，综合税率增加到12%，在其他因素不变的情况下，如果将2023年的数据调整为12%的税率进行计算，净利润将减少到359万元。
则三个指标为：
2023年资产净利率 = 352/1637×100% =21.50%
销售净利率 =352/5800 ×100% =6.07%
净资产收益率 =352/490 ×100% =71.8%
可见，三个指标都下降许多，特别是销售净利率将减少到6.07%，低于行业平均值，这说明税率的提高对公司的盈利有较大的影响，也说明公司的销售业务的获利能力并不太强。
4．通过以上的计算分析，可知海虹公司的财务状况存在的主要问题有：
(1)负债水平较高，远高于行业平均水平，说明公司的财务风险较大。
(2)应收账款的周转率较低，需加强应收账款管理，加快应收账款**速度。
(3)主营业务盈利能力需要提高，应当加强成本管理，提高销售净利率。
第六章。一、[例4-9]新港公司原有资金总额为3200万元，其中债券1600万元，普通股1600万元。债券的年利率为10%，普通股每股面值1元，发行价10元，目前**也为10元，今年期望股利为1元/股，预计以后每年股利增长为5%。
假设该企业所得税税率为30%，发行各种**均不考虑筹资费用。该企业现拟筹资800万元，有如下三个方案可供选择：
1、 方案甲：增加发行800万元的债券，因负债增加，投资人风险加大，债券利率增至12%才能发行，预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通**价跌至8元/股。
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