简答。1、市场利率构成：
1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；
2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险**利率来代表纯利率；
3）通货膨胀情况下&资金的**者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险**利率=纯利率+通货膨胀补偿；
4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险、它们都会导致利率的增加。
2、偿债能力。
银行在进行贷款决策时，主要应分析企业的偿债能力。银行要根据贷款的期限长短，分析企业的短期偿债能力和长期偿债能力。衡量企业短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等；衡量企业长期偿债能力的指标有资产负债率、利息保障倍数等。
此外，还要关注企业的营运能力、获利能力、信用状况以及担保情况等。
3、假如你是财务咨询师，为一家商品流通企业做。任务：通过合理的存货规划使存货成本降低。
考查情况后你建议加强管理存货管理。预计现有存货周转率从目前的20提高到25，节省下来的来偿还银行短期借款短期借款利息率5%，假设预期销售收入2亿，预期销售成本1.6亿。
请测算该方案预计节约的成本是多少。
根据存货周转率=销售成本/存货平均余额可知，存货平均余额=销售成本/存货周转率。
所以，提高存货周转率而节约的存货平均占用资金为：
1.6/20-1.6/25=0.016（亿元）"
用此资金偿还银行短期借款，预计节约的成本为0.016*5%=0.0008亿元。
4、如果你是一小公司唯一股东。公司目前无负债且经营良好。最近有点忙一年资产利润率10%，资产规模50万元。
企业所得税率25%。现在你正在考虑通过借债扩大经营规模。请分析决定是否举债扩大规模的标准是什么。
公司举债经营可以使股东获得财务杠杆利益，使公司能够更快速地成长。而且负债的利息可以在税前扣除，从而减少企业的所得税。因此，企业是否举债扩大规模的一个重要标准是看负债带来的节税利益和扩大规模增加的利润之和是否大于负债成本，用指标衡量即是资产息税前利润率是否大于负债利息率。
5、swot原理。
swot分析法的原理就是在对企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，并将它们两两组合为四种适于采用不同综合财务战略选择的象限，从而为财务战略的选择提供参考方案。
运用swot分析法，可以采用swot分析图和swot分析表来进行，从而为企业财务战略的选择提供依据。
6、财务战略的选择。
从企业财务的角度看，经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和阶段，通过制定和选择富有弹性的财务战略，来抵御大起大落的经济**，以减低其对财务活动的影响，特别是减少经济周期中上升和下降对财务活动的负效应。财务战略的选择和实施要与经济运行周期相配合。
1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。主要举措是：增加厂房设备、采用融资租赁、建立存货、开发新产品、增加劳动力等。
2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略。再转为稳健型财务战略结合。繁荣初期继续扩充厂房设备，采用融资租赁，继续建立存货，提高产品**，开展营销筹划，增加劳动力。
3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。停止扩张，**多余的厂房设备，停产不利产品，停止长期采购，削减存货，减少雇员。
4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。建立投资标准，保持市场份额，压缩管理费用，放弃次要的财务利益，削减存货，减少临时性雇员。
7、各种筹资方式的优缺点。
一、股权性筹资。
有投入性筹资和发行普通股筹资两种方式。
1、投入资本筹资的优点。
1）投入资本筹资所筹取的资本属于企业的股权资本，与债务资本相比，它能提高企业的资信和借款能力；
2）投入资本筹资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技，与仅筹取现金的筹资方式相比，它能尽快地形成生产经营能力；
3）投入资本筹资的财务风险较低。
缺点。1）投入资本筹资通常资本成本较高；
2）投入资本筹资未能以**为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。
2、普通股筹资有以下优点。
1）普通股筹资没有固定的股利负担。公司有盈利，并认为适于分配股利，就可以分给股东；公司盈利较少，或虽有盈利但资本短缺或有更有利的投资机会，也可以少支付或者不支付股利。而债券或借款的利息无论企业是否盈利及盈利多少，都必须予以支付。
2）普通股股本没有规定的到期日，无须偿还，它是公司的“永久性资本”，除非公司清算时才予以清偿。这对于保证公司对资本的最低需要，促进公司长期持续稳定经营具有重要作用。
3）利用普通股筹资的风险小。由于普通股股本没有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在还本付息的风险。
4）发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。普通股股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等，是公司筹措债务资本的基础。有了较多的股权资本，有利于提高公司的信用价值，同时也为利用更多的债务筹资提供强有力的支持。
缺点。主要包括：
1）资本成本较高。一般而言，普通股筹资的成本要高于债务资本。这主要。
是由于投资于普通股风险较高，相应要求较高的报酬，并且股利应从所得税后利。
润中支付，而债务筹资其债权人风险较低，支付利息允许在税前扣除。此外，普。
通股发行成本也较高，一般来说，发行**费用最高的是普通股，其次是优先。
股，再次是公司债券，最后是长期借款。
2）利用普通股筹资，**新**，增加新股东，可能会分散公司的控制权；
另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普通股的每股收益，从而可能引发普通**价的**。
3）如果以后增发普通股，可能引起****的波动。
二、长期债权性或债务性筹资一般有发行债券筹资、长期借款筹资和租赁筹资。
1、债券筹资的优点主要有：
1）债券筹资成本较低。与**的股利相比较而言，债券的利息允许在所得。
税前支付，发行公司可享受税上利益，故公司实际负担的债券成本一般低于**。
成本。2）债券筹资能够发挥财务杠杆的作用。无论发行公司盈利多少，债券持有。
人一般只收取固定的利息，而更多的收益可分配给股东或留用公司经营，从而增。
加股东和公司的财富。
3）债券筹资能够保障股东的控制权。债券持有人无权参与发行公司的管理。
决策，因此，公司发行债券不会像增发新股那样可能会分散股东对公司的控。
制权。 4）债券筹资便于调整公司资本结构。在公司发行可转换债券以及可提前赎。
回债券的情况下，公司便于主动合理地调整资本结构。
缺点：1）债券筹资的财务风险较高。债券有固定的到期日，并需定期支付利息，发行公司必须承担按期付息偿本的义务。在公司经营不景气时，亦需向债券持有。
人付息偿本，这会给公司带来更大的财务困难，有时甚至导致破产。
2）债券筹资的限制条件较多。发行债券的限制条件比长期借款、租赁筹资。
的限制条件都要多且严格，从而限制了公司对债券筹资方式的使用，甚至会影响。
公司以后的筹资能力。
3）债券筹资的数量有限。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。多数。
国家对此都有限定。我国。公司法/规定，发行公司流通在外的债券累计总额不。
得超过公司净资产的40%。
2、长期借款的优点主要有：
1）借款筹资速度较快。企业利用长期借款筹资，一般所需时间较短，程序。
较为简单，可以快速获得现金。而发行**、债券筹集长期资金，需做好发行前。
的各种工作，如印制**等，发行也需一定时间，故耗时较长，程序复杂。
2）借款资本成本较低。利用长期借款筹资，其利息可在所得税前列支，故。
可减少企业实际负担的成本，因此比**筹资的成本要低得多；与债券相比，借。
款利率一般低于债券利率；此外，由于借款属于间接筹资，筹资费用也极少。
3）借款筹资弹性较大。在借款时，企业与银行直接商定贷款的时间、数额。
和利率等；在用款期间，企业如因财务状况发生某些变化，亦可与银行再行协。
商，变更借款数量及还款期限等。因此，长期借款筹资对企业具有较大的灵。
活性。4）企业利用借款筹资，与债券一样可以发挥财务杠杆的作用。
缺点：1）借款筹资风险较高。借款通常有固定的利息负担和固定的偿付期限，故。
借款企业的筹资风险较高。
2）借款筹资限制条件较多。这可能会影响到企业以后的筹资和投资活动。
3）借款筹资数量有限。一般不如**、债券那样可以一次筹集到大笔资金。
3、融资租赁筹资的优点主要有：
1）融资租赁能够迅速获得所需资产。融资租赁集融资与融物于一身，一般。
要比先筹措现金后再购置设备来得更快，可使企业尽快形成生产经营能力。
2）融资租赁的限制条件较少。企业运用**、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，相比之下，租赁筹资的限制条件很少。
3）融资租赁可以免遭设备陈旧过时的风险。随着科学技术的不断进步，设。
备陈旧过时的风险很高，而多数租赁协议规定由出租人承担，承担企业可免遭这。
种风险。4）融资租赁的全部租金通常在整个租期内分期支付，可以适当减低不能偿。
付的危险。5）融资租赁的租金费用允许在所得税前扣除，承租企业能够享受税上利益。
缺点：1）成本较高，租金总额通常要高于设备价值的30%；
2）承租企业在财务困难时期，支付固定的租金也将构成一项沉重的负担。
3）另外，采用租赁筹资方式如不能享有设备残值，也可视为承租企业的一种机会损失。
8、资本结构的主要内容（网络资料）
资本结构理论包括净收益理论、净营业收益理论、mm理论、**理论和等级筹资理论等。
一）净收益理论。
在公司的资本结构中，债权资本的比例越高，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。
二）净营业收益理论。
该理论认为，资本结构与企业的价值无关，决定企业价值高低的关键要素是企业的净营业收益。尽管企业增加了成本较低的债务资金，但同时也加大了企业的风险，导致权益资金成本的提高，企业的综合资金成本仍保持不变。不论企业的财务杠杆程度如何，其整体的资金成本不变，企业的价值也就不受资本结构的影响，因而不存在最佳资本结构。
财务管理 财务管理复习题
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