第一节财务规划。
财务规划（即长期财务计划）主要是指预算期在一年之上的计划，一般为公司经营战略预算。
用途：1、明确目标，提供更多选择。
2、投资和融资之间的桥梁。
3、防止突发事件。
一、种类和特征。
1、种类。1）固定预算。
2）弹性预算。
3）零基预算。
4）滚动预算。
2、特征。1）具体化的财务目标。
2）协调力量。
3）控制资金。
3、原则。财务规划的总目标或总原则是如何使得公司股东财富最大化。
1）资本预算原则。
2）资本结构原则。
3）股利政策的原则。
二、主要组成部分。
1、现金预算。
1）现金预算是指反映预算期内公司现金流转状况的预算。
2）作用：合理处理现金收支业务，调度资金，保证公司资金的正常流转。
3）内容：现金收入预算。
现金支出预算。
现金溢余和缺口预算。
融资预算。4）预计现金流量表。
2、预计资产负债表。
1）预计资产负债表反映公司在预算期结束时，各有关资产、负债和股东权益的预计执行结果。
2）提供资产、负债和股东权益三方面的总括信息。
3、预计损益表。
1）预计损益表反映公司在预算期内，收入、成本及预计的盈亏情况。
2）提供收入、成本费用和盈亏三方面的信息。
3）多步式和单步式。
多步式利于比较——同一公司的利润**比较。
同一公司不同期间的利润**比较。
不同公司的利润**比较。
单步式利于编写，格式简单，避免分类困难。
三、财务规划举例——销售百分比法。
通过资产负债表中各项目占全年销售额的百分比来**各种资金需要量、编制预计资产负债表和预计损益表的方法。
假设：公司资产负债表上各项目同销售收入保持一定的百分比关系。
1、资金缺口**。
在销售预算以及现有资产负债表的基础上，通过研究公司销售收入与资产负债表各项目之间的关系，来确定公司的资金缺口。
例8-1 a公司2023年资产负债表如下表所示。公司2023年销售额为500 000元，税后利润占销售额的4%，即20 000元；付出股息为税后净利的50%，即10 000元。预计2023年股息仍占税后利润的50%。
假定公司生产能力现已用足，因此，如果增加销售就须添置长期资产。经**，2023年全年销售额将增长20%，达到600 000元。
表8-1 a公司资产负债表。
2023年12月31日单位：元）
表8-2 a公司销售百分比表。
2023年12月31日单位：%）
表8-2显示，销售收入每增加100元，全部资产将增加70元，负债也自发增加16元。在新增资产中，约54元资产的资金**要从外部筹集。
据**a公司2023年全年销售额将增长20%，达到600 000元，比2023年增加100 000元。假定销售百分比仍然保持不变，公司为此需要筹资100 000×54%=54 000元。
2023年税后净利占销售收入的4%，即24 000元，其中支付股利12 000元，留存收益12 000元，留存收益12 000元可以抵充筹资额，故仍需向外界筹集42 000元。
现金资金缺口就为 42 000元。
公式法。a—公司当期资产，l—公司当期自发性负债，s1表示当期销售收入，s2表示预期销售收入，s表示销售收入销量，m表示税后利润占销售收入的百分比，b表示留存收益占净利润的百分比。
接例8-1，试用上面公式计算额外资金需求？
优点：简易可行。
缺点：假设条件在短期情况可能成立，但在长期情况下，可能失效。
财务报表——资产负债表的基本前提为权责发生制与现金管理的收付实现制不符。
2、外部融资的约束。
外部融资也称外源资金融通，泛指留存收益之外的一切融资手段，包括短期银行信贷、商业信用、长期银行信贷、公司债券和**等等。
1）公司外部约束。
债务契约条款的约束。
普通条款。常规条款。
特殊条款。2）公司内部约束。
长期负债。资产负债率。
财务风险。财务杠杆。
短期负债。a.流动比率。
流动比率是流动资产与流动负债的比率，其计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债×100%
本指标用于反映公司短期偿债能力，比值越高，资产流动性越强。
b.速动比率。
速动比率是速动资产对流动负债的比率，其计算公式为：
速动比率=速动资产/流动负债×100%
速动资产包括库存现金、银行存款、有价**和应收账款等等。速动比率在衡量短期偿付能力是一个比流动比率更可信的指标。速动比率越高，短期债权人的债务风险就越小。
c.现金比率。
现金等价物=（现金+现金等价物）/流动负债×100%
剔除了应收账款。
3、增长模型。
1）内部融资增长模型。
下一年的税后利润：
ros—销售利润率。
s—基期销售额。
g—增长率。
下一年度的留存收益：
d—现金股利发放率。
根据会计恒等式，2）可持续增长模型。
假设所有的财务比率保持不变，负债的增量为。
由于企业保持一定比例的资产销售比例，故其资产的增量水平为：
根据会计恒等式，3）超常增长模型。
股东权益的增量：
设公司还需增发新股融资额为m，可以得出。
当m=0时，等式左右同乘以a/e，同式（8-7），公式就是内部融资增长模型。
4、预计损益表。
基本假设：损益表的各项成本与销售额呈线性关系。
例8-2 假定a公司2023年的损益表见下表，2023年预计的销售收入较2023年增长10%。（单位：万元）
预计2023年股利发放率为50%。
5、预计资产负债表。
假设：公司资产负债表上各项目同销售收入保持一定的百分比关系。
例8-3 承例8-1，根据a公司2023年资产负债表和2023年销售额可以得到用百分比来表示的资产负债表，见下表。2023年全年销售额增长20%，2023年全年增长20%，达到600 000元。
2023年税后净利占销售额的4%，为24000元，新实现的留存收益为12000元。2023年末的留存收益为元。
资金缺口为元。
第二节短期财务计划。
一、营运资本和现金。
1、营运资本。
1）定义：营运资本：对流动资产的投资。
净营运资本：流动资产减去流动负债。
2）构成。固定资产。
永久流动资产。
临时（短期）流动资产。
3）特点。周转期短。
形式多样化。
数量具有波动性。
营运资本的**灵活多样。
4）重要性。
与企业利润高低相关。
是公司生存与发展的动力。
偿债能力的高低。
2、营运资本的控制与计算。
1）控制。控制“时间”：加速周转，缩短占用。
作用：①增加流转次数，增加效益。
减少单位占用，节省筹资成。
例8-4 假定a公司**2023年有关数据为（单位：元）：
销售收入：2 000 000
现有营运资本281 700元。
3、现金**和用途。
1）经营活动：现金流入——经常性、持续性。
现金流出——经常性、持续性。
2）投资活动：现金流入——少量的、持续性的。
现金流出——大量的、一次性。
3）融资活动：现金流入——大量的、一次性。
现金流出——少量的、持续性的。
4、营运资本和现金。
营运资本——所传递的信息存在局限性。
权责发生制。
现金——与支付能力、偿债能力直接相关。
现金收付制。
二、短期财务政策决定因素。
1、 流动资产规模。
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