企业集团财务管理体制研究

对企业集团而言，从宏观角度看，主要包括社会文化环境、政治法律环境和经济环境，虽然它们对企业集团的财务管理体制有着重要的影响，但真正影响企业集团财务管理体制形成因素主要来自企业内部微观的财务环境。

1、企业集团的经营方式。经营方式的选择与财务管理体制的构建之所以密切相关，其源于出资者与经营者的委托-**关系的确定。委托-**关系是一种契约关系。

在确定这种关系时，双方的“要约”和“承诺”构成了对经营者财务管理要求的基础，经营方式不同，双方的“要约”与“承诺”的内容不同，对财务管理的要求也显然不同。在每一种经营方式下，国家（即所有者）对其产权中各项权能的转让、分离程度不同，因而对经营者的具体要求不同；经营者接受的产权权能“强度”不同，因而享有的权责利程度也不同。这些必然对财务管理体制的构建产生影响。

2、企业集团的规模。不同规模的企业集团，在财务管理制度上有明显差别。根据管理幅度和管理层次论，管理者受其时间和精力等的限制，在企业规模扩大到一定程度后，就有必要实行分层次的授权管理。

因此，当企业集团规模不大，经营范围较小，业务比较单一，子公司数量不多，而集团内部关系较为简单时，财务管理就可以相对集权。而若企业集团规模较大、经营业务多样化，或子公司数量较多，则集团内部关系较为复杂，集团公司总部难以统一管理子公司财务或统一管理的效率过低，那么，就会采取相对分权的财务管理体制。：

企业集团财务管理体制模式一般有集权、分权和混合型三种。在我国，一方面多数企业集团是在行政力量推动下组建起来的，由此造成产权的先天不足（即产权不明晰），难以有。

效整合各成员单位的财务政策和资源；另一方面由于管理体制不成熟，倾向于集权式的财务管理体制，难以充分调动各子（分）公司的积极性。同时，我国企业集团财务管理体制缺乏不断优化的过程，一旦选定，不管企业集团外部环境（如政治、经济、法律环境等）和内部环境（如产权变动、组织结构、发展阶段、竞争状况及信息化等）是否发生变化，一般很少考虑改变体制模式，使企业集团难以有效协调和处理成员单位的财务关系。基于以上问题，应从以下几个方面完善企业集团财务管理体制：

一）建立完善的内部资本市场。由于集团式多部门企业的资本需要进行流通和配置，各部门可以从各部门内部调集资金或融通资金。而各部门之间为了获取资金展开的竞争，类似于外部市场的竞争机制。

但内部资本市场可以把多条渠道的现金流量集中起来，投向高收益领域，使内部资本市场在监督、激励、内部竞争以及资本的低成本配置方面优于外部的资本市场。因此，这种企业内部形成的资金流动和资本配置，就是我们所称谓的企业内部资本市场。

内部资本市场是基于企业集团的内部资本配置机制。它是计划与市场的结合体，相比于外部资本市场单一的市场**配置机制，其是一种更为灵活的配置机制，其作用体现：（1）内部资本市场具有显著的缓解融资约束的功能，包含两个方面：

一是给定项目条件下，更多的资金供给；二是给定资本的情况下，更多的资本配置在高收益的项目上。（2）内部资本市场信息优势。在外部资本市场进行投融资，由于信息不对称问题的存在，使得企业必须承担较高的交易成本，并面临较大的风险。

而内部资本市场恰恰在这两方面显示其优势：资金交易的成本低、效率高；在内部资本市场中，总部与各部门同属一个大家庭，获取的信息更真实，并且所花的费用也较少。公司经理和部门经理可以获得充分廉价的信息，而且总部可以协调各部门集体合作。

（3）资源配置方面的优势。首先，内部资本市场总部的收益**于项目的剩余，总部将现金留在公司内部进行统一调配，将有限的资源投入到投资收益率高的项目上，以使企业整体收益最大；其次，内部资本市场有利于更好地重新配置企业资产。当公司总部拥有多个相关业务单位时，如果一个部门业绩不佳，由于业绩不佳和运行良好的项目由一位所有者提供融资，其资产将被有效地重新配置（直接与公司总部控制的其他资产合并）；最后，在内部资本市场上，总部对项目的投资是多期进行的，在项目开展过程中，资金收入并非自动流向其生产部门，而是通过内部竞争由总部加以重新分配，分配的标准是资金的投资收益率。

这种方式大大提高了资金的使用效率。

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