第二章财务管理的价值观念计算题参***。
一）1）2002 年年初甲设备投资额的终值为：100000×（1+10%）2=100000×（f/p，10%，2）121000（元）
2）2002 年年初各年预期收益的现值之和为： 20000×（1+10%）-1+30000×（1+10%）
2+50000×（1+10%）-3=80539（元）
二）1）2002 年年初乙设备投资额的终值为：60000×[（f/a，8%，3）-1]=134784（元）
2）2002 年年初各年预期收益的现值为：50000×（p/a，8%，3）=128855（元）
三）20000×（p/a，9%，10）=128360（元）
四）方案1：期数为10，利率为10%的预付年金求现值。
p=200000×[（p/a，10%，10-1）+1]=200000×（5.7590+1）=1351800（元）
方案2：m=3，n=10 的递延年金求现值。
方法1：250000×[（p/a，10%，13）-（p/a，10%，3）]=250000×（7.1034-2.4869）=1154125
元）方法2：250000×（p/a，10%，10）×（p/f，10%，3）=250000×6.1446×0.7513=1154109
元）由于方案2 的现值小于方案1，因此，应该选择方案2。
五）100000×[（p/a，10%，6）-1]=671560（元）
六）方案1 终值：f1 =120
方案2 的终值：f2 =20×（f/a,7%,5）×（1+7%）=123.065 或f2 =20×[ f/a,7%,6）-1]=123.066
所以选择方案1
七）方案1：80 万元。
方案2 的现值：p =20×（p/a,7%,5）×（1+7%）=87.744 或p=20+20×（p/a,7%,4）=87.744
所以选择方案1
八）1）后付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/（p/a，16%，5）＝15270（元）
2）后付等额租金方式下的5 年租金终值＝15270×（f/a，10%，5）＝93225（元）
3）先付等额租金方式下的每年等额租金额＝50000/[（p/a，14%，4）＋1]＝12776
元）4）先付等额租金方式下的5 年租金终值＝12776×（f/a，10%，5）×（1＋10%）＝
85799（元）
5）因为先付等额租金方式下的5 年租金终值小于后付等额租金方式下的5 年租金终。
值，所以应当选择先付等额租金支付方式。
第二章财务管理的价值观念计算题参***。
提示：先付等额租金即预付年金，已知的设备款为现值，按照商定的折现率16%求年。
金；后付等额租金为普通年金，同样已知的设备款为现值，按照商定的折现率14%求年金，比较两种方式的可行性，应按照企业自己的资本成本率10%求终值。
九）1）a **的β 系数为1.5，b **的β 系数为1.0，c **的β 系数为0.5，所以a
**相对于市场投资组合的投资风险大于b **，b **相对于市场投资组合的投资风险。
大于c **。
2）a **的必要收益率＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％
3）甲种投资组合的β 系数＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15
甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（12％－_8％）＝4.6％
4）乙种投资组合的β 系数＝3.4％/（12％－8％）＝0.85
乙种投资组合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％
5）甲种投资组合的β 系数大于乙种投资组合的β 系数，说明甲的投资风险大于乙的。
投资风险。十）
1）a **必要收益率＝5％＋0.91×（15％－5％）＝14.1％
2）投资组合中a **的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10％
投资组合中b **的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30％
投资组合中c **的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60％
投资组合的β 系数＝ 0.91×10％＋1.17×30％＋1.8×60％＝1.52
投资组合的必要收益率＝5％＋1.52×（15％－5％）＝20.20％
十一）**投资组合的预期收益率=10%×80%+18%×20%=11.6%
a **的标准差=12%
b **的标准差=20%
相关系数=0.0048/（0.12×0.2）=0.2
**投资组合的标准差=[（0.12×80%）2+（0.2×20%）2+2×80%×20%×0.0048]1/2=11.11%
或者=[（0.12×80%）2+（0.2×20%）2+2×80%×20%×0.2×0.12×0.2]1/2=11.11%
第三章财务分析计算题参***。
1、（1）因为产权比率＝负债总额/所有者权益总额＝80％
所以，所有者权益总额＝负债总额/80％＝48000/80％＝60000（万元）
（2）流动资产占总资产的比率＝流动资产/总资产＝40％
所以，流动资产＝总资产×40％＝（48000＋60000）×40％＝43200（万元）
流动比率＝流动资产/流动负债×100％＝43200/16000×100％＝270％
（3）资产负债率＝负债总额/资产总额＝48000/（48000＋60000）×100％＝44.44％
2、（1）流动比率=315÷150=2.1
速动比率=(315-144-36)÷150=0.9
资产负债率=350÷700=0.5
权益乘数=1÷(1-0.5)=2
（2）总资产周转率=0.5
销售净利率=63÷350=18%
净资产收益率=18%×0.5×2=18%
3、（1）2024年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96%
（2）差异=4.8%-12.96%=-8.16%
4、（1）流动比率=100000÷80000=1.25
速动比率=（100000-40000）÷80000=0.75
现金比率=5000÷80000=0.0625
（2）毛利额=500000×20% =100000元。
销货成本=500000-100000=400000元。
平均存货=400000÷16=25000元。
（3）应收账款**期=360×40000÷500000=28.8天。
5、销售利润率=75÷1500×100%=5%
总资产周转率=1500÷500=3次。
权益乘数=500÷（250+60）=1.6129
净资产收益率=75÷（250+60）×100%=24.19%
6、（1）流动比率=450÷218=2.06
速动比率=（450-170-35）÷218=1.12
产权比率=590÷720×100%=81.94%
资产负债率=590÷1310×100%=45%
权益乘数=1310÷720=1.82
（2）应收账款周转率=570÷150=3.8
固定资产周转率=1014÷860=1.18
总资产周转率=1014÷1310=0.77
（3）销售净利率=253.5÷1014×100%=25%
净资产收益率=253.5÷720×100%=35.21%
第四章固定资产投资管理计算题参***。
计算题答案。
1、使用旧设备的现金流出量现值=9000+3000×（p/a，10%，5）=20373元。
使用新设备的现金流出量现值=20000+1000×（p/a，10%，5）=23791元。
差量=3418元。
所以，继续使用旧设备。
注：本题两设备的使用年限相同，所以可以采用差量分析法，若年限不同，必须用年均成本法计算。
2、注：本题与教材p112[例4-9] 基本相同。
1）计算现金流量。
甲方案年折旧额=20000/5=4000元。
乙方案年折旧额=（30000-4000）/5=5200元。
注：这里没有说明税法残值与实际残值的差异，就不需要考虑残值的抵税效应，税法规定的残值是不交税的。
（2）净现值。
甲方案：7600×（p/a，12%，5）-20000=7398元。
乙方案：9280×（p/f，12%，1）+9160×（p/f，12%，2）+9040×（p/f，12%，3）+8920×（p/f，12%，4）+15800×（p/f，12%，5）-33000=3655.76元。
注：现值系数的位数选择不同，计算结果稍有差异。
3）现值指数。
甲方案：1.37 乙方案：1.11
4）内含报酬率。
采用插值法计算，甲方案26.13%
采用逐步测试法及插值法计算，乙方案16.06%
5）投资**期（静态）
甲方案：2.63年，乙方案：3.62年。
结论：选择甲方案。
3、（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额＝285000－80000＝+205000（元）
（2）经营期因更新设备而每年增加的折旧＝（205000－5000）/5＝+40000（元）
（3）经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额＝10000×25%＝+2500（元）
（4）经营期每年因营业利润增加而增加的净利润＝10000－2500＝+7500（元）
（5）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失＝91000－80000＝11000（元）
（6）经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额＝11000×25%＝2750（元）
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