案例一：裕民葡萄酒厂新建生产线可行吗？
裕民葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，**合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，裕民葡萄酒厂准备新建一条生产线。
李伟是该厂的会计师，主要负责筹资和投资工作。总会计师王立要去李伟收集建设新生产线的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策。
李伟经过十几天的调查研究，得到以下有关资料。
1， 投资新的生产线须一次投资1000万元，建设期1年，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该生产线的折旧年限为8年，使用直线法计提折旧，残值率为10%。
2， 购置设备所需资金通过银行借款筹措，借款期限为4年，每年年末支付利息100万元，第4年年末用税后利润偿付本金。
3， 该生产线投入使用后，预计可使工厂第1~5年的销售收入每年增加1000万元，第6~10年的销售收入每年增加800万元，耗用的人工河原材料等为收入的60%。
4， 生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金200万元。
5， 所得税税率为30%。
6， 银行借款的资金成本为10%。
1),**新的生产线投入使用后，该厂未来10年增加的利润额；
2),**该项目各年的现金流量；
3),计算该项目的净现值，以评价项目是否可行。
案例二：南方日用化学品公司的新产品决策
南方公司成立于2023年，是生产洗涤用品的专业公司。目前公司正在生产“彩霞”牌和“绿波”牌系列洗涤用品，两种产品在东北地区的销售市场占有很大的份额，且近年来，这两种洗涤剂的销售收入有很大增长，其销售市场已经从东北延伸到全国各地。
面对日益激烈的商业竞争和层出不穷的科技创新，南方公司投入大量资金进行新产品的研究和开发工作，经过两年不懈努力，终于试制成功一种新型，高浓缩液体洗涤剂——“红雨”牌液体洗涤剂。该产品采用国际最新技术，生物可解配方制成，与传统的粉状洗涤剂相比，具有以下几项优点：1，用量少，采用“红雨”牌系列洗涤剂漂洗相同重量的衣物，其用量只相当于粉状洗涤剂的1/6或1/8；2，去污力强，对于特别脏的衣物，洗衣量较大或水质较硬的地区，如华北，东北，可达最佳洗涤效果，且不需要事前浸泡，这一点是粉状洗涤剂不能比拟的；3，采用轻体塑料包装，使用方便，容易保管。
2023年4月14日上午，南方日用化学品公司召开会议，讨论产品开发及其资本支出预算等有关问题。参加会议的有公司董事长，总经理，研究开发部经理，财务部经理等有关人员。会上，研发部经理首先介绍了新产品的特点，作用，研究开发费用以及开发项目的现金流量等。
研发部经理指出，生产“红雨”牌液体洗涤剂的原始投资为500000元，其中新产品市场调研费用100000元，购置专用设备，包装用品等需投资400000元，预计设备使用年限为15年，期满无残值。按15年计算新产品的现金流量，与公司一贯奉行的经营方针是一致的，在公司看来15年以后的现金流量具有极大的不确定性，与其预计误差，不如不予预计。
研发部经理列示了“红雨”牌洗涤剂投产后的公司现金流量，如表1所示。并解释由于新产品投产后会冲击原来两种产品的销量，因此“红雨”牌洗涤剂投产后的增量现金流量如表2所示。
表1 开发“红雨”产品后公司预计现金流量（年）
表2 开发“红雨”产品后公司增量现金流量（年）
研发部经理介绍完毕，会议展开了讨论，在分析了市场状况，投资机会以及同行业发展水平的基础上，确定公司的投资机会成本为10%。
公司财务部经理首先提出：“红雨”牌洗涤剂开发项目资本支出预算中为什么没有包括厂房和其他设备支出？
研发部经理认为，目前“彩霞”系列洗涤剂的生产设备利用率仅为60%，由于这些设备完全适用于生产“红雨”牌液体洗涤剂，故除专用设备和加工包装用品所用的设备外，不需再增加其他设备。预计“红雨”牌洗涤剂生产线全部开机后，只需要10%的工厂生产能力。
公司总经理问到：新产品投产后是否应考虑流动资金？研发部经理说：
新产品投产后，每年须追加流动资金40000元，由于这项资金每年年初借，年末还，一直保留在公司，所以不需将此项费用列入项目现金流量中。
接着，公司董事长提问：生产新产品占用了公司的剩余生产能力，如果将这部分剩余能力出租，公司每年将得到20000元的租金收入，因此，新产品投资收入应该与租金收入相对比。但他又指出，南方公司一直奉行严格的设备管理政策，即不允许出租厂房设备等固定资产。
按此政策，公司有可能接受新项目，这与正常的投资项目决策方法有所不同。
1)，如果你是财务经理，你认为新产品市场调研费用属于该项目的现金流量吗？
2),关于生产新产品所追加的流动资金，是否应算作项目的现金流量？
3),投资项目现金流量中是否应该反映由于新产品上市而使老产品的市场份额减少所带来的损失？如果不引进新产品，是否会降低竞争力？
4),如果投资项目所需资金是从银行借入的，那么与此相关的利息支出是否应在投资项目现金流量中得以反映？
5),你认为是接受该项目还是放弃该项目？
案例三：神州相机公司新建项目投资决策。
神州相机公司是生产照相机的中型企业，该厂生产的照相机质量优良，**合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，神州相机公司准备新建一条生产线。负责这项投资决策的总会计师经过调查研究后，得到如下资料。
该生产线的初始投资时12.5万元，分两年投入。第1年投入10万元，第2年年初投入2.
5万元，第2年可完成建设并正式投产。投产后，每年可生产照相机1000架，每架销售**是300元，每年可获销售收入30万元。投资项目可使用5年，5年后残值可忽略不计。
在投资项目经营期间要垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。
该项目生产的产品年总成本的构成情况如下：
材料费用 20万元制造费用 2万元。
工资费用 3万元折旧费用 2万元。
总会计师通过对各种资金**进行分析，得出该厂加权平均资金成本率为10%。同时还计算出该项目的营业现金流量，现金流量，净现值，如表1，表2和表3所示。根据其计算的净现值，认为该项目可行。
表1 投资项目的营业现金流量计算表单位：元。
表2 投资项目的现金流量计算表单位：元。
在公司投资决策会议上，大家经过分析讨论，提出以下意见。
经营副总经理认为，在项目投资和使用期间，通货膨胀率在10%左右，将对投资项目方面有关方面产生影响。
基建处长认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长10%，投资项目终结后，设备残值将增加到37500元。
生产处长认为，受物价变动的影响，原材料费用每年将增加14%，工资费用也将增加10%。
财务处长认为，扣除折旧以后的制作费用每年将增加4%，折旧费每年仍为20000元。
销售处长认为，产品销售**预计每年可增加10%。
1)，影响神州公司项目投资决策的因素有哪些？
2),重新计算投资项目的现金流量，净现值；
3),根据计算结果，确定神州公司的这项决策是否可行。
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