1. 【2023年试卷ii】甲公司是一个材料**商，拟与乙公司建议长期合作关系，为了确定对乙公司采用何种信用政策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。为此，甲公司收集了乙公司2023年度的财务报表，相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下：
1）资产负债表项目（单位：万元）
2）利润表项目（单位：万元）
3）乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季。
4）乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2023年年初坏账准备余额140万元，2023年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款**情况不好，截至2023年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。为了控制应收账款的增长，乙公司在2023年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例。
5）乙公司2023年资本化利息支出100万元，计入在建工程。
6）计算财务比率时，涉及到的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。
要求：1）计算乙公司2023年的速动比率。评价乙公司的短期偿债能力时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司短期偿债能力的影响。
2）计算乙公司2023年的利息保障倍数；分析并评价乙公司的长期偿债能力。
3）计算乙公司2023年的应收账款周转次数；评价乙公司的应收账款变现速度时，需要考虑哪些因素？具体分析这些因素对乙公司应收账款变现速度的影响。
2.【2023年】甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2023年主要的管理用财务报表数据如下：
要求：(1)基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率(结果填人下方**中，不用列出计算过程)。
(2)计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。
公司2023年12月31日有关资料如下：
单位：万元。
根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占销售收入的比不变。2023年度公司销售收入为4000万元，所得税税率25%，实现净利润为100万元，分配股利为60万元；公司期末股数为100万股，每股面值为1元。
要求： 1）采用销售百分比法计算：当2023年销售增长率为30%，销售净利率和股利支付率与2023年相同，企业不保留金融资产，外部融资额为多少？
2）若公司不发**，且维持2023年经营效率和财务政策，2023年预期股利增长率为多少？
3）假设2023年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题：
若不发**，且保持2023年财务政策和总资产周转率，则销售净利率应达到多少？
若想保持2023年经营效率、资本结构和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资金？
若不发**，且保持2023年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少？
若不打算从外部筹集权益资金，并保持2023年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少？
要求权益乘数保留4位小数，计算结果保留2位小数)
4、以下是有关三家公司**、市场组合和无风险资产的数据：
要求：（1）计算表中字母所代表的数字；
2）对甲乙丙三家公司的**提出投资建议。
3）如果公司甲的**预计明年的每股股利为2元，未来股利增长率为4%，计算公司甲的**价值。
5. 【2023年试卷i】甲公司拟于2023年10月发行3年期的公司债券，债券面值为1 000元，每半年付息一次，2023年10月到期还本。甲公司目前没有已上市债券，为了确定拟发行债券的票面利率，公司决定采用风险调整法估计债务成本。
财务部新入职的小w进行了以下分析及计算：
1）收集同行业的3家公司发行的已上市债券，并分别与各自发行期限相同的已上市**债券进行比较，结果如下：
2）公司债券的平均风险补偿率=(3.7%+4.3%+4%)/3=4%
3）使用3年期**债券的票面利率估计无风险利率，无风险利率=4%
4）税前债务成本=无风险利率+公司债券的平均风险补偿率=4%+4%=8%
5）拟发行债券的票面利率=税后债务成本=8%×（1-25%）=6%
要求：1）请指出小w在确定公司拟发行债券票面利率过程中的错误之处，并给出正确的做法（无需计算）。
2）如果对所有错误进行修正后等风险债券的税前债务成本为8.16%，请计算拟发行债券的票面利率和每期（半年）付息额。
6. 【2023年】甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关资料如下：
(1)三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年，到期收益率均为8%。
(2)甲公司计划一年后**购入的债券，一年后三种债券到期收益率仍为8%。
(3)三种债券票面利率及复习方式不同。a债券为零息债券，到期支付1000元；b债券的票面利率为8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000;c债券的票面利率为10%，每年年末支付100元利息，到期支付1000;
4)甲公司利息收入适用所得税税率30%，资本利得适用的企业所得税税率为20%，发生投资损失可以按20%抵税，不抵消利息收入。
要求：（1）计算每种债券当前的价值。
（2）计算每种债券一年后的价值。
（3）甲公司投资于每种债券的税后收益率。
7. d公司是一家上市公司，其**于2023年6月1日的**价为每股40元。有一种以该**为标的资产的看涨期权，执行**为42元，到期时间是3个月。
3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到46元或者下降到30元。3个月到期的国库券利率为4％（年名义利率）。
要求】1）利用风险中性原理，计算d公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。
2）如果该看涨期权的现行**为2.6元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。
3）如果该看涨期权的现行**为2.4元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。
8. 甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估，有关资料如下：
1）甲公司2023年度实现净利润3000万元，年初股东权益总额为20 000万元，年末股东权益总额为21 800万元，2023年股东权益的增加全部源于利润留存。公司没有优先股，2023年年末普通股股数为10 000万股，公司当年没有增发新股，也没有回购**。预计甲公司2023年及以后年度的利润增长率为9%，权益净利率保持不变。
2）甲公司选择了同行业的3家上市公司作为可比公司，并收集了以下相关数据：
要求：【2023年试卷i】
1）使用市盈率模型下的修正平均市盈率法计算甲公司的每股股权价值。
2）使用市净率模型下的修正平均市净率法计算甲公司的每股股权价值。
3）判断甲公司更适合使用市盈率模型和市净率模型中的哪种模型进行估值，并说明原因。
要求：【2023年试卷ii】
1）使用市盈率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。
2）使用市净率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。
3）判断甲公司更适合使用市盈率模型和市净率模型中的哪种模型进行估值，并说明原因。
9. 【2023年】甲公司是一家火力发电上市企业，2023年12月31日的****为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：
(1)甲公司2023年的主要财务报表数据。
(2)对甲公司2023年度的财务数据进行修正，作为**基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产，应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性。
(3)预计甲公司2023年度的售电量将增长2%，2023年及以后年度售电量将稳定在2023年的水平，不再增长。预计未来电价不变。
(4)预计甲公司2023年度的销售成本率可降至75%，2023年及以后年度销售成本率维持75%不变。
(5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。
(6)甲公司目前的负债率较高，计划将资本结构(净负债/净投资资本)逐步调整到65%，资本结构高于65%之前不分配股利，多余现金首先用于归还借款。企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购**。净负债的税前资本成本平均预计为8%，以后年度将保持不变。
财务费用按照期初净负债计算。
(7)甲公司适用的企业所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。
(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值，债务价值按账面价值估计。
要求：(1)编制修正后基期及2023年度、2023年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填人下方**中，不用列出计算过程)，并计算甲公司2023年度及2023年度的实体现金流量。
公司财务管理
名词解析。1.净现值 投资项目投入使用后的现金流量按资本成本或公司要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资后的余额。投资项目有限期内，现金流入量现值与现金流出量现值的差额。2.营业杠杆 指公司在经营决策时对经营成本中固定成本的利用。3.普通年金 后付年金，指一定时期内发生在每期期末的等额系列收付。4...
公司财务管理
财务管理原理 对企业来说，资金链就像是人体的血液，是企业正常运作的基础，一旦企业的资金链出现问题，乃至发生资金链断裂的情况，企业就容易陷入破产的局面。而当企业拥有较多闲置资金，资产时如何去管理这些资产也对企业的利润有非常重要的影响。一资本预算决策案例分析。企业的资本预算决策 当企业为了今后更好的发展...
公司财务管理
项目部财务管理制度。财务管理制度 财务工作管理 第一条 会计年度是指自一月一日起至十二月三十一日止。项目会计负责本部门的全面工作，对公司总经理负责。第二条 会计凭证 会计帐簿 会计报表和其他会计资料必须真实 准确 完整，并符合会计制度的规定。电子版帐目必须有备份，不得丢失。第三条 项目会计办理会计事...