《资本经营》第一次作业难点解析。
一、名词解释。
1．资本经营是围绕资本保值与增值进行的经营管理，以资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化，以资本的增值最大化为根本目标，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。
2．知识资本是指能够转化为市场价值的知识，是企业所有能够带来未来经济效益的知识和技能。
3．创业板市场：36页第一段。
4．并购58页。
5．买壳：74页。
6．要约收购是指在**交易市场交易中，当收购者持有目标公司股份达到30%时，如果需要继续收购，就必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。
三、多项选择。
四、简答题。
第1题：资本在经营中的主要功能有：
1） 保全功能，就是说企业在经营开始到清算为止的全过程中，必须保证资本的安全与完整；
2） 增值功能，是企业的劳动过程与价值形成过程的统一，也是劳动过程与价值增值过程的有机统一；
3） 流动功能又叫运动功能，就是资本在不断运动的过程中得到增值；
4） 乘数功能，是指一定的资本投入会对收入和就业产生重要的影响，由此增加的收入总量会等于最初增加投入投资的资本若干倍；
5） 激励功能，是指资本在增值的过程中给人们带来物质与精神方面的各种利益，因而给人以激励和推动的力量。
同时，资本经营也具有以下的特点：
1） 资本经营的流动性，企业的资本只有流动才能产生价值，资本闲置就是资本的损失，衡量资产已经不单纯具有实物意义，它要求的不仅仅是实物形态的完整，更注重实物资产的利用效率；
2） 资本经营的价值性，是以价值形态为主的管理中，要求将所有可以利用和支配的资源都看作可以经营的价值资本，用较少的投入获得最大的收益；
3） 资本经营的价值增值性，是资本经营的本质要求，是资本的被在特征，无论资本的流动还是充足，主要目的都是为了实现资本增值的最大化；
4） 资本经营的不确定性，资本的增值性与风险性是同时存在的；
5） 资本经营的市场性，是伴随市场经济体制的运行而产生的，我国市场经济体制的不健全在逐步完善过程中，必然存在各种各样的风险，就是在国际资本成熟的情况下，也必然存在各种各样的风险；
6） 资本经营的相对性，是指经营者对于资本的态度，资本的使用比资本的占有更重要，利润**于使用资本而非占有资本。企业虽然有庞大的资产，但如果不运用资本使其产生效益，也就难以增值，让资本的价值流失；
7） 资本经营的结构性是通过对资源的结构优化，达到企业资源的合理配置，包括对企业内部的人、财、物、技术、时间等优化与配置。
第2题：37页。
第3题：市场机制和企业组织是可以相互替代的，且都是资源配置的有效调节者，市场交易费用存在决定了企业的存在对资源的配置与协调，无论运用市场机制还是运用企业组织来进行都是有成本的，市场配置资源的成本就是市场交易费用，企业组织配置资源的成本就是企业内部管理费用；企业组织取代市场，内化市场交易有可能节约交易费用的同时，也回增加内部管理费用，当企业的内部管理费用的增加与市场交易费用接生的数量相当时，企业的边界趋于平衡。现代交易费用理论认为节约交易费用是资本主义企业结构演变的唯一动力。
企业并购的实质是企业组织对市场的替代，是为了减少生产经营活动的交易费用。
第4题：教材66页倒数第二段。
第5题：教材93页。
五、论述题。
一、资本经营和商品经营在本质上有着不可分割的关系，体现如下几点：
1） 资本经营与商品经营最初是合一的不可分的，随着企业制度的变迁、所有权和经营权的分离，以及资本市场和产权市场的发展，两者逐渐分离；
2） 资本经营并不派车商品经营。资本经验能够的目标是使资本最大限度的增值，通过商品经营实现利润最大化，是资本保全价值与增值的基本途径，商品经营是资本经营的基础，而资本经营的云做成功，又会有利的推动商品经营的发展；
3） 从资本经营中发展起来的资本管理与经营的原则和方法，被广泛的运用与商品生产和经营管理中，企业通过直接的资本运作，使资本经营和商品经营又在更到的层次上联系在一起。
二、两者也表现出如下的区别：
1） 经营对象不同。商品经营的对象是生产经营性企业的产品与服务，资本经营的对象主要是生产要素转化来的能够实现价值增值的资本；
2） 经营领域与活动空间不同。商品经营主要面向商品市场，资本经营更重要的是面向资本市场，包括**市场和产权交易市场；
3） 经营方式与目的不同。商品经营的目的是通过商品销售或提供服务，实现利润的最大化，资本经营的目的是通过产权的流动和重组，提高资本运营的效率和效益；
4） 经营导向不同，商品经营多受**信号控制，资本经营主要受资本市场的制约和资本回报率的限制；
5） 经营风险不同。商品经营的企业其生存和发展维系在一个或多个产品上，资本经营的企业则把生存和发展维系在一个或多个产业上，并不断发现新的经济增长点，有利于规避风险；
6） 企业的发展方式不同。商品经营依赖企业自身积累，通过创造更多的利润并使之转化为资本，增加生产要素和生产能力而获得发展，资本经营不但注重企业自身的内部积累，更重要的是通过资本外部的扩张方式，使企业快速扩展，发展壮大，而实现资本增值。
六、案例题的答题要点：
l、实质是行政部门在企业之间搞“均贫富”。
属于**划转式兼并。这种**主导的兼并，在一定程度上缓解了我国企业的亏损状况。
2、短期行为。
3、负面效应表现为：一是**的干预违背了市场规律，人为规定了生产要素的流向，不利于社会资源优化配置；二是破坏了优势企业自身的发展战略，削弱了其竞争实力和发展势头。
4、（l）企业并购是一种替代破产的机制。中国承受不了大规模的破产，并购在减少社会动荡的同时，可减少国有资产损失程度，能平稳地为生产要素的流动提供一条有效的途径；（2）企业并购是我国产业结构调整的需要。通过资本市场和产权交易市场，进行跨地区、跨行业、跨所有制的企业并购，有利于提高我国企业的竞争力；（3）买壳上市。
非上市公司通过购买上市公司的股份，获取对上市公司的控制权，利用上市所带来的筹资功能和相关的注资交易等种种便利，实现企业改造。
第二次作业难点解析。
三、多项选择。
四、简答题。
第1题：按照教材117页的图示写成语言。
第2题：战略运作的程序是：
1）选择合适的联盟伙伴，树立战略目标，实现战略意图，寻找战略缺口的合作伙伴，能够给企业带来所渴望的技术、技能、技术协同等；
2）联盟的设计与谈判方式。成功的联盟可以交叉许可、联合开发、合资经营、股权共享，还可以就厂址选择、成本分摊、市场份额获得等战略联盟细节进行安排以及对知识创新、技术协同进行设计，对于企业的战略目标还需要和技术高层管理人进行沟通，在合作与竞争的关系中进行谨慎、细致、细心的谈判，求同存异，增强信任；
3）联盟的实施和控制阶段，联盟的目的主要是想向对方学习和获得核心竞争力，在获取对方信息、技术、市场的基础上也需要贡献自己的信息、技术、市场份额等，在这个过程中是相互的，防止损害行为的发生。
战略联盟的类型有：
1） 合资企业，是战略联盟最常见的类型，指将各自不同的资产组合在一起进行生产，共担风险和共享收益的一种联盟形式；
2） 股权参与。是指战略联盟成员之间通过股权参与而建立起来一种长期合作的相互合作的关系，可能是两家企业或更多企业通过这样的参与形成企业联盟，彼此之间相互保持独立性；
3） 功能性协议。是一种契约式的战略联盟，与前两种股权参与的方式明显不同，也成为无资产性投资，是指企业之间决定在某些具体的领域进行合作。包括：
技术联盟协议，合作研究开发协议，生产营销协议，产业协调协议等等。
第3题：教材147页、148页。
第4题：教材150页。
第5题：分拆上市的动机对母公司来说有：
1） 对于经营业绩尚佳的企业，可以开辟新的筹资渠道，拓展融资空间，促使企业融资格局多元化，满足融资需求，增加企业自我发展能力，为风险投资提供有效的退出通路；
2） 分拆上市有利于消除企业盲目扩张所带来的负面效应，减少企业盲目扩张追求做大做强的弊端，通过母子公司的各自比较优势，可以使企业更加集中于自身优势项目，增强企业的主营业务的盈利能力；
3） 分拆上市后，企业的经营业绩可能大幅度增长，享有资本溢价所得；
在子公司来说：
1） 管理层能够更加专注于业务领域高速决策，高效管理；
2） 管理透明，增加监督，给投资者提供独立投资本公司机会；
3） 拥有独立的股东基础，更加直接、方便的接触资本市场，促进未来业务发展；
4） 成为独立机构，按照集团融资需要，灵活多样的进行资本结构安排，开拓融资市场；
5） 实施**、期权计划，进行员工长期激励，凝聚员工的进取心，推动公司业务发展；
6）提高社会知名度，挽留业内高水平人才，实施股份分享计划。
五、论述题：教材100页。
六、案例题的答题要点：
一、特点分析。
这三例管理层收购的案例，体现出以下几个特点：（1）都采用了协议收购的方式，即收购方和被收购方的第一大股东，在**交易所之外以协商的方式，通过签定股份转让协议来进行股份的转让。（2）通过股份的分次转让达到管理层收购的目的。
（3）受让方受让股份的资金**都由受让方自筹或自行解决。（4）受让方一般都承诺股份受让以后的一段时期内（六个月或一年）不转让所持上市公司的股份。按照我国《**法》的规定，在上市公司收购中，收购人对所持有的被收购的上市公司的**，在收购行为完成后的6个月内不得转让。
95）粤美的和深圳方大的股权受让方都表示目前没有对上市公司进行重组的计划。
三、应注意的问题。
应该说，尽管目前一些企业包括一些上市公司对管理层收购活动进行了一些探索和实践，企业管理人员通过融资，收购所服务企业的股权，完成了管理者向股东的转变，在一定程度上对于企业降低**成本，理顺产权关系有一定的积极意义。但作为一种企业并购的方式，一种制度的创新，管理层收购在我国还处于起步阶段，对它的进一步发展还需在制度上进一步规范，制定相关政策和规定，加强监管，防止在此过程**现国有与集体资产的流失等问题。
1、首先应对公司进行管理层收购活动的必要性和可行性进行充分的调研和论证，明确公司进行管理层收购的目的。
资本经营作业四
第八 十章 一 单项选择题 每题2分，共10分 1.公司因减少注册资本而进行股份回购的，应当自回购之日起 日内注销。a.5b.10c.15d.302.具有融物和融资的双重功能。a.融资租赁b.经营租赁c.租赁经营d.业务租赁3.以下不属于股份回购功能的是 a优化资本结构b实现股价的价值回归。c扩大公...
2019电大资本经营作业
资本经营作业一。一 单选。1.资本保全的关键是 b a.资本能否在流动中使社会资源达到最优配置。b.资本能否得到足额补偿 c.资本能否在流动中增值。d.人们通过对资本的运用，能够形成未来收益。2.资本最基本的功能是 c a.保全功能 b.流动功能 c.增值功能 d.乘数功能。3.非上市公司通过购买上...
资本经营平时作业 四
一 填空题 1 一般而言，发达国家的跨国资本经营方式主要采用和的方式。2 经济发达国家对外输出经历了三个阶段，第一个阶段是第二个阶段是第三个阶段是。3是跨国资本经营的根本动力。年大规模的企业跨国并购活动主要发生在。三大经济区之间。5 我国目前采用的资本经营奖励与惩罚机制的形式主要有。6 我国目前采用...