北京同仁堂创建于2024年（清康熙八年），是全国中药行业著名的老字号。在300多年的风雨历程中，同仁堂以其精益求精的严细精神，依靠"配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著"而享誉海内外。目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司，连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。
在海内外信誉卓著。现就该公司的偿债能力分析如下：
偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。
一、历史比较分析。
北京同仁堂股份****2024年、2024年、2024年财务报表见excel工作表“同仁堂报表资料。
一）短期偿债能力分析：
2024年末营运成本=流动资产-流动负债=257416.33－83466.11=173950.
22（万元）2024年末营运成本=流动资产-流动负债=300719.04－79234.13=221484.
91(万元)2024年末营运成本=流动资产-流动负债=340103.14－84211.77=255891.
37（万元）
2024年末流动比率=流动资产÷流动负债=257416.33÷83466.11=3.
082024年末流动比率=流动资产÷流动负债=300719.04÷79234.13=3.
802024年末流动比率=流动资产÷流动负债=340103.14÷84211.77=4.
042024年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］=270285.09÷［（26849.3+33991.
84）÷2］=8.882024年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］=293904.95÷［（33991.
84+33089.17）÷2］=8.76
2024年末存货周转率=主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=161325.71÷［（138133+150147.75）÷2］=1.12
2024年末存货周转率=主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=293904.95÷［（150147.75+178048.37）÷2］=1.79
2024年末速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债=（257416.33－138133）÷83466.11=1.
432024年末速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债=（300719.04－150147.75）÷79234.
13=1.90
2024年末速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债=（340103.14－178048.37）÷84211.77=1.92
2024年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（80579.8+0）÷83466.11=0.
972024年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（88930.91+0）÷79234.13=1.
122024年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（118036.48+0）÷84211.77=1.
40数据指标值整理如下表列示。
指标营运资本流动比率应收账款周转率存货周转率速动比率现金比率。
2024年实际值173950.23.081.430.97
2024年实际值221484.913.88.881.121.91.12
2024年实际值255891.374.048.761.791.921.4
通过以上数据，我们可以看出同仁堂2024年的营运成本比上两个年度都多，说明偿债更有保障，不能偿债的风险更小；2024年的流动比率比上两个年度高，说明短期偿债能力提高了，债权人利益的安全程度也更高了；2024年的应收账款周转率略低于2024年水平，说明2024年该公司在货款**，资产流动性，短期偿债能力方面比上一年度有所下降；2024年的存货周转率比2024年的高，说明存货的占用水平低，流动性强，存货转换成现金的速度快，短期偿债能力也强；2024年的速度比率比上两个年度也高，说明偿还流动负债的能力更强了；2024年的现金比率也比上两个年度高，说明支付能力更强了。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2024年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。
二）长期偿债能力分析：
2024年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（86291.1÷382203）×100%=22.60%2024年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（81433÷419467.
66）×100%=19.41%2024年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（87208.53÷455007.
25）×100%=19.17%
2024年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（86291.1÷295911.9）×100%=29.16%
2024年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（81433÷338034.66）×100%=24.09%
2024年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（87208.53÷367798.71）×100%=23.71%
2024年末有形净值债务率=［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100%=［86291.1÷(295911.9-5703.
3)］×100%=29.73%2024年末有形净值债务率率=［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100%=［81433÷(338034.66-5181.
45)］×100%=24.47%2024年末有形净值债务率=［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100%=［87208.53÷（367798.
71-9907.79）］×100%=24.37%
2024年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用=(28996.68+899.63)÷899.63=33.23
2024年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用=(31260+1024.47)÷1024.47=31.51
2024年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用=(41593.19+478.42)÷478.42=87.94
2024年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）÷固定支出=(28996.68+899.63)÷899.63=33.23
2024年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）÷固定支出=(31260+1024.47)÷1024.47=31.51
2024年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）÷固定支出=(41593.19+478.42)÷478.42= 87.94
数据指标值整理如下表列示。
指标资产负债率（%）产权比率（%）有形净值债务率（%）
利息偿付倍数固定支出偿付倍数。
2024年实际值。
2024年实际值。
2024年实际值。
通过以上数据，我们可以看出同仁堂2024年的资产负债率比上两年低，远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%，说明借债少，风险小，不能偿债的可能性小；2024年的产权比率比上两年低，说明财务结构风险性小，所有者权益对偿债风险的承受能力强；2024年的有形净值债务率比上两年降低，表明风险小，长期偿债能力强；2024年的利息偿付倍数比上两年显著提高，说明有较高的、稳定的偿付利息的能力，完全能够偿还债务利息。通过分析，可以得出结论：同仁堂公司具备很强的长期偿债能力，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。
但是，这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。
二、同行业比较分析。
江苏恒瑞医药股份****2024年、2024年、2024年财务报表省略，只提供有关数值。
一）短期偿债能力分析：
2024年末营运成本=流动资产-流动负债=94495.81-14085.31=80410.
51（万元）2024年末营运成本=流动资产-流动负债=149487.26-35500.90=113986.
36（万元）2024年末营运成本=流动资产-流动负债=155334-22991.4=132342.6（万元）
三年简单平均值为：108913.16）
2024年末流动比率=流动资产÷流动负债=94495.81÷14085.31=6.
712024年末流动比率=流动资产÷流动负债=149487.26÷35500.90=4.
212024年末流动比率=流动资产÷流动负债=155334÷22991.4=6.76
三年简单平均值为：5.89）
2024年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］
195966.01÷［（14121.51+42725.
57）÷2］=6.892024年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］=239256÷［（42725.57+61240.
5）÷2］=4.21
两年简单平均值为：5.55）
2024年末存货周转率=主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=33037.42÷［（9824.03+11513.10）÷2］=3.10
2024年末存货周转率=主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=40087.3÷［（11513.1+16230.8）÷2］=2.89
两年简单平均值为：3）
2024年末速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=(94495.81-9824.02)÷14085.
30=6.012024年末速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=(149487.26-11513.
10)÷35500.9=3.892024年末速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=(155334-16230.
8)÷22991.4=6.05
三年简单平均值为：5.32）
2024年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=(56555.48+1096.75)÷14085.31=4.09
2024年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=(57249.03+27088.33)÷35500.9=2.38
2024年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=(38518.2+8003.71)÷22991.4=2.02
三年简单平均值为：2.83）
数据指标值整理如下表列示。
指标营运资本流动比率应收账款周转率存货周转率速动比率现金比率。
通过以上数据，除因营运成本是绝对数，不便于不同企业间的比较外，我们可以看出同仁堂2024年的流动比率比恒瑞公司低，说明短期偿债能力比恒瑞公司低，债权人利益的安全程度也比恒瑞公司低；2024年的应收账款周转率比恒瑞公司高，说明同仁堂比恒瑞公司的资产流动性强，短期偿债能力也高；2024年的存货周转率比恒瑞公司低，说明同仁堂比恒瑞公司的存货占用水平高，流动性差，存货转换成现金的速度慢，短期偿债能力也弱；2024年的速动比率比恒瑞公司也低，说明偿还流动负债的能力不如恒瑞公司；2024年的现金比率也比恒瑞公司低，说明支付能力比恒瑞公司差。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司。
同仁堂2024年实际值。
恒瑞公司简单平均值。
2024年度的短期偿债能力比恒瑞公司要弱。
二）长期偿债能力分析：
2024年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=(20107.39÷145797.16)×100%=13.79%
2024年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=(38050.79÷201368.89)×100%=18.9%
2024年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=(22991.4÷225436)×100%=10.2%
三年简单平均值为：14.3%）
2024年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=(20107.39÷125689.77)×100%=16%
2024年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=(38050.79÷163318.07)×100%=23.3%
2024年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=(22991.4÷202445)×100%=11.36%
三年简单平均值为：16.89%）
2024年末有形净值债务率=［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100%=［20107.39÷(125689.77-0)］×100%=16%2024年末有形净值债务率=［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100%=［38050.
79÷(163318-2991.21)］×100%=23.73%2024年末有形净值债务率=［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100%=［22991.
4÷(202445-2922.73)］×100%=11.52%
三年简单平均值为：17.08%）
2024年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用=(28929.54-53.19)÷(53.19)=-542.90
2024年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用=(51145.95+390.15)÷390.15=132.09
2024年末利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用=(47002+466.8)÷466.8= 101.69
三年简单平均值为：-258.89）
2024年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）÷固定支出=(28929.54-53.19)÷(53.19)= 542.90
2024年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）÷固定支出=(51145.95+390.15)÷390.15=132.09
2024年末固定支出偿付倍数=（税前利润+固定支出）÷固定支出=(47002+466.8)÷466.8=101.69
三年简单平均值为：-258.89）
数据指标值整理如下表列示。
指标资产负债率（%）产权比率（%）有形净值债务率（%）
利息偿付倍数固定支出偿付倍数。
通过以上数据，我们可以看出同仁堂2024年的资产负债率比恒瑞公司高，说明借债比恒瑞公司多，风险相当较大，不能偿债的可能性也较大；2024年的产权比率比恒瑞公司高，说明财务结构风险性比恒瑞公司大，所有者权益对偿债风险的承受能力弱；2024年的有形净值债务率比恒瑞公司大，表明风险比恒瑞公司大，长期偿债能力弱；2024年的利息偿付倍数比恒瑞公司2024年低，说明偿还利息的能力比恒瑞公司低，但还是远远高于一般公认标准值的，完全能够偿还债务利息。通过分析，可以得出结论：同仁堂公司长期偿债能力相对来说不如恒瑞公司强，公司的财务风险比恒瑞公司也高，债权人利益受保护的程度要比恒瑞公司低，但各项指标都在合理范围内。
同仁堂2024年实际值。
恒瑞公司简单平均值。
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