2024年《财务成本管理》试题。
1.小w购买个人住房向甲银行借款300000元,年利率6%,每半年计息一次,期限5年,自2024年1月1日至2024年1月1日止,小w选择等额本息还款方式偿还贷款本息,还款日在每年的7月1日和1月1日。
2024年《财务成本管理》试题。
1.小w购买个人住房向甲银行借款300000元,年利率6%,每半年计息一次,期限5年,自2024年1月1日至2024年1月1日止,小w选择等额本息还款方式偿还贷款本息,还款日在每年的7月1日和1月1日。
2024年12月末小w收到单位发放的一次性年终奖60000元,正在考虑这笔奖金的两种使用方案:
1)2024年1月1日提前偿还银行借款60000元。(当日仍需偿原定的每期还款额)
2)购买乙国债并持有至到期,乙国债为5年期债券,每份债券面值1000元,票面利率4%,单利计息,到期一次还本付息,乙国债还有3年到期,当前**1020元。
要求:1)计算投资乙国债的到期收益率。小y应选择提前偿还银行借款还是投资国债,为什么?
2)计算当前每期还款额,如果小w选择提前偿还银行借款,计算提前还款后的每期还款额。
答案】1)设投资乙国债的到期收益率为i,则1020=1000×(1+4%×5)×(p/f,i,3)
p/f,i,3)=0.85
当i=5%时,(p/f,i,3)=0.8638
当i=6%时,(p/f,i,3)=0.8396
i-5%)/6%-5%)=0.85-0.8638)/(0.8396-0.8638)
i=5.57%
银行借款的年有效税前资本成本=(1+6%/2)2-1=6.09%
投资乙国债的到期收益率5.57%《借款的资本成本,所以投资国债不合适,小w应选择提前偿银行借款。
2)当前每期还款额。
300000/(p/a,3%,10)
35169.16(元)
设还款后每期还款额为x元,则。
35169.16×(p/a,3%,4)+60000×(p/f,3%,4)+x×(p/a,3%,6)×(p/f,3%,4)=300000
x=24092.65(元)。
2.甲公司是一家制造业上市公司,当前每**价40元,市场上有两种以该**为标的资产的期权,欧式看涨期权和欧式看跌期权,每份看涨期权可**1股**,每份看跌期权可卖出一股**,看涨期权每份5元,看跌期权每份3元,两种期权执行**均为40元,到期时间均为6个月,目前,有四种投资组合方案可供选择,保护性看跌期权,抛补看涨期权,多头对敲,空头对敲。
要求:1)投资者希望将净损益限定在有限区间内,应选择哪种投资组合?该投资组合应该如果构建?假设6个月后该******20%,该投资组合的净损益是多少?
2)投资者预期未来股价大幅度波动,应该选择哪种投资组合?该组合应该如果构建?假设6个月后******50%,该投资组合的净损益是多少?
(注:计算投资组合净损益时,不考虑期权**,****的货币时间价值。)
答案】1)应该选择抛补性看涨期权,可将净损益限定在有限区间内。
购买1股**,同时**该**的1股看涨期权。
6个月到期时该****=40×(1+20%)=48(元)
组合的净损益=(48-40)+[40-48)+5]=5(元)
2)预期股价大幅波动,不知道股价上升还是下降应该选择多头对敲组合。多头对敲就是同时买进一份看涨期权和一份看跌期权。
6个月到期时****=40×(1-50%)=20(元),看跌期权净损益=(40-20)-3=17(元);****小于执行**,看涨期权净损益=-5(元),组合净损益=17+(-5)=12(元)。
3.甲公司是一家汽车销售企业,现对公司财务状况和经营成果进行分析,以发现与主要竞争对手乙公司的差异,相关资料如下:
1)甲公司2024年的主要财务报表数据(单位:万元)
2)乙公司相关财务比率。
要求:1)使用因素分析法,按照销售净利率、总资产周转次数、权益乘数的顺序,对2024年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。
2)说明销售净利率、总资产周转次数、权益乘数3个指标各自的经济含义及各评价企业哪方面能力,并指出甲公司与乙公司在经营战略和财务政策上的差别。
答案】1)甲公司销售净利率=1200/10000=12%
甲公司总资产周转次数=10000/8000=1.25
甲公司甲公司权益乘数=8000/4000=2
甲公司权益净利率=12%×1.25×2=30%
乙公司权益净利率=24%×0.6×1.5=21.6%
甲公司相对乙公司权益净利率的差异=30%-21.6%=8.4%
销售净利率变动对权益净利率的影响=(12%-24%)×0.6×1.5=-10.8%
总资产周转次数变动对权益净利率的影响=12%×(1.25-0.6)×1.5=11.7%
权益乘数变动对权益净利率的影响=12%×1.25×(2-1.5)=7.5%。
2)销售净利率是净利润占销售收入的比重,它的经济含义是每一元销售收入能够赚到的净利润是多少,它评价的是企业的盈利能力。
总资产周转次数是销售收入与平均总资产的比值,表明1年中总资产的周转次数,它评价的是企业的营运能力。
权益乘数是总资产与股东权益的比值,表明每1元股东权益控制的资产额,它评价的是企业的长期偿债能力。
两公司在经营战略上存在较大差别:甲公司的销售净利率比乙公司的销售净利率低,但甲公司的总资产周转率高于乙公司的总资产周转率。因此,甲公司采取的是“低盈利、高周转”(或薄利多销)的策略;乙公司采取的是“高盈利、低周转”(或多利薄销)的策略。
在财务政策上,两公司也有很大不同:甲公司采取的是相对高风险的财务政策,财务杠杆较高;乙公司采取的是相对低风险的财务政策,财务杠杆较小。
4.甲公司拟加盟乙快餐集团,乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策:将已运营2年以上、达到盈亏平衡条件的自营门店整体转让给符合条件的加盟商;加盟经营协议期限15年,加盟时一次性支付450万元加盟费;加盟期内,每年按年营业额的10%向乙集团支付特许经营权使用费和广告费。
甲公司预计将于2024年12月31日正式加盟,目前正进行加盟店2024年度的盈亏平衡分析。
其它相关资料如下:
1)餐厅面积400平方米,仓库面积100平方米,每平方米年租金2400元。
2)为扩大营业规模,新增一项固定资产,该资产原值300万元,按直线法计提折旧,折旧年限10年(不考虑残值)。
3)快餐每份售价40元,变动制造成本率50%,每年正常销售量15万份。
假设固定成本、变动成本率保持不变。
要求:1)计算加盟店年固定成本总额、单位变动成本、盈亏临界点销售额及正常销售量时的安全边际率。
2)如果计划目标税前利润达到100万元,计算快餐销售量;假设其他因素不变,如果快餐销售**上浮5%,以目标税前利润100万元为基数,计算目标税前利润变动的百分比及目标税前利润对单价的敏感系数。
3)如果计划目标税前利润达到100万元且快餐销售量达到20万份,计算加盟店可接受的快餐最低销售**。
答案】1)①固定成本总额=450/15+(400+100)×2400/10000+300/10=180(万元)
单位变动成本=40×50%+40×10%=24(元)
盈亏零界点销售额=固定成本/边际贡献率,边际贡献率=(40-24)/40=40%
所以盈亏零界点的销售额=180/40%=450(万元)
安全边际率=1-盈亏临界点的销售量/正常销售量=1-(450/40)/15=25%。
2)①(单价-单位变动成本)×销售量-固定成本=利润,则:(40-24)×销售量-180=100
销售量=17.5(万件)
单价上升5%,税前利润=40×(1+5%)×1-50%-10%)×17.5-180=114(万元)
税前利润变化率=(114-100)/100=14%
税前利润对单价的敏感系数=14%/5%=2.8。
3)单价×(1-50%-10%)×20-180=100
加盟店可接受的快餐最低销售**=35(元)。
5.甲公司是一家制造业企业,只生产和销售一种新型保温容器。产品直接消耗的材料分为主要材料和辅助材料。
各月在产品结存数量较多,波动较大,公司在分配当月完工产品与月末在产品的成本时,对辅助材料采用约当产量法,对直接人工和制造费用采用定额比例法。
财务成本管理试题
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