2023年财务成本管理试题

2023年《财务成本管理》试题。

1.甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品，该产品投资项目已完成可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作也已完成，新产品将于2023年开始生产销售，目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：

1）专利研发支出资本化金额350万元，专利有效期10年，预计无残值，建造厂房使用的土地使用权，取得成本300万元，使用年限30年，预计无残值，两种资产均采用直线法计提摊销。

厂房建造成本500万元，折旧年限30年，预计净残值率10%，设备购置成本100万元，折旧年限10年，预计净残值率5%，两种资产均采用直线法计提折旧。

2）新产品销售**每瓶100元，销量每年可达10万瓶，每瓶材料成本20元，变动制造费用15元，包装成本9元。

公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资加提成制，预计新增管理人员2人，每人每年固定工资5万元，新增生产工人15人，人均月基本工资1500元，生产计件工资每瓶1元；新增销售人员5人，人均月基本工资1500元，销售提成每瓶5元。

每年新增其他费用，财产保险费6.5万元，广告费60万元，职工培训费10万元，其他固定费用8万元。

3）假设年生产量等于年销售量。

要求：1）计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本。

2）计算新产品的盈亏平衡点年销售量、安全边际率和年息税前利润。

3）计算该项目的经营杠杆系数。

答案】1）专利每年摊销金额=350/10=35（万元）

土地使用权每年摊销金额=300/30=10（万元）

厂房每年折旧金额=500×（1-10%）/30=15（万元）

设备每年折旧金额=100×（1-5%）/10=9.5（万元）

新增人员固定工资=5×2+1500×12/10000×（15+5）=46（万元）

新产品的年固定成本总额=35+10+15+9.5+46+6.5+60+10+8=200（万元）

单位变动成本=20+15+9+1+5=50（元）

2）盈亏平衡全年销售量=200/（100-50）=4（万瓶）

安全边际率=（10-4）/10=60%

年息税前利润=10×（100-50）-200=300（万元）

3）经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=10×（100-50）/300=1.67。

2.甲公司**当前每**价40元，6个月以后股价有两种可能：上升25%或下降20%，市场上有两种以该**为标的资产的期权：

看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可**1股**，每份看跌期权可卖出1股**，两种期权执行**均为45元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为2%。

要求：1）利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值、上行概率及期权价值，利用看涨期权—看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。

2）假设目前市场上每份看涨期权**2.5元，每份看跌期权**6.5元，投资者同时卖出1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的****区间，如果6个月后，标的****实际**20%，计算该组合的净损益。

（注：计算****区间和组合净损益时，均不考虑期权**的货币时间价值）

答案】1）看涨期权的股价上行时到期日价值=40×（1+25%）-45=5（元）

2%=上行概率×25%+（1-上行概率）×（20%）

即：2%=上行概率×25%-20%+上行概率×20%

则：上行概率=0.4889

由于股价下行时到期日价值=0

所以，看涨期权价值=（5×0.4889+0.5111×0）/（1+2%）=2.4（元）

看跌期权价值=45/（1+2%）+2.4-40=6.52（元）

当股价大于执行**时：

组合净损益=-（**市价-45）+（2.5+6.5）

根据组合净损益=0，可知，**市价=54（元）

当股价小于执行**时：

组合净损益=-（45-**市价）+9

根据组合净损益=0，可知，**市价=36（元）

所以，确保该组合不亏损的****区间为36~54元。

如果6个月后的标的****实际**20%,即****为40×（1+20%）=48（元），则：

组合净损益=-（48-45）+9=6（元）。