贵州茅台投资价值分析报告。
—2010—2012资产负债表。
姓名：孙文娟。
班级：国贸1003
目录。一、简介 1
1、公司简介 1
2、行业地位 1
二、2023年茅台经营状况—2023年资产负债表分析 2
整体分析——二指法 2
资产负债表简介 2
1、资产结构分析 4
流动资产分析 4
2、负债结构分析 5
3、所有者权益结构分析 5
三、各种指标的计算与分析 6
1、偿债能力指标分析 6
a、短期偿债能力分析： 6
b、长期偿债能力分析 7
偿债能力汇总 8
2、 运营能力指标分析 8
应收账款周转率 8
存货周转率 8
流动资产周转率 9
固定资产周转率 9
总资产周转率 9
营运能力汇总 9
3、 盈利能力分析 10
净资产收益率 10
总资产收益率 11
销售净利率 11
销售毛利率 12
盈利能力汇总 12
四、总结——杜邦分析 12
贵州茅台酒股份****是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）****等八家公司共同发起，并经过贵州省人民**黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份****，注册资本为一亿八千五百万元。
公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
目前贵州茅台酒股份****茅台酒年生产量已突破三万吨°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、 30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
从2023年开始，茅台的营业总收入持续**，说明茅台近几年经营状况良好，企业发展稳定，具有一定的投资价值。
数据**：2023年第一季度报表。
对上述几家的上市白酒企业的财务数据进行比较分析，虽然2023年国家限制三高消费，第一季度是白酒行业的淡季，但茅台毛利润率、营业利润率、净利润率依然处于榜首，而净资产收益率低主要是由于茅台的权益乘数低，并非经营盈利方面的问题，所以茅台基本处于白酒行业的龙头地位，相较其他酒类品牌，茅台也更具投资价值。
表1—2023年资产负债表）
通过二指法分析，对发生巨大变化的项目进行分析：
1、应收账款：期初与期末相比应收账款增加了700.67%，但其接变化与总资产相比变化并不大，变化的主要原因是由于子公司应收销售款增加所致。
2、在建工程：增加了百分之五十，2023年茅台新建了近16项项目。
3、预付账款：两期预付账款增加了108.10%，所占资金额度也将近总资产的 8.61%，主要原因是预付工程进度款增加所致。
4、其他应收款：变动比例增加了近2倍，由于茅台公司2023年的新建项目需要一定的土地使用权，所以公司竞买土地使用权缴纳了一定的土地竞买保证金。
5、应付账款：增加了一倍，主要原因是由于已入库未办理结算原辅材料增加所致。
6、应交税费：增加了两倍之多，主要是由于茅台12 月份实现的税金于 2013 年 1 月份解缴，同时2023年营业收入比2023年同比增加了43.76%。
7、其他应付款：增加了51%，主要原因是收取的经销商保证金、基本建设工程质保金以及基本建设资格预审保证金同比增多所致。
8、少数股东权益：增加了两倍之多，主要原因是少数股东收益增加所致。
表2—流动资产结构）
1）在茅台资产结构中，货币资金占资金总额的50%左右，有大量的闲置资金，说明茅台有较强的风险承受能力，同样也反应了茅台资金利用率较低。
（2）固定资产从2023年到2012占总资产比例基本持平，说明公司主持文件的经营策略，并没有扩大生产的打算。
（3）茅台的存货率高于一般企业，这主要是由其特殊的行业背景决定的，茅台的就一般都要储存三到五年才售出，这并不能说明其产品滞销。
表3—负债结构分析）
1）从2023年到2023年负债基本持平，但2023年有明显的下降，从表中可看出主要是由于预收账款的降低，同时我们发现，在茅台的负债中，预收账款占一半以上，这主要是由于茅台酒产品作为中国高端酒类的卓越代表，产品处于供不应求的状态，经销商为保证拿到货物，积极预付货款，所以只要茅台正常生产经营，及时支付给经销商货物，就不会存在债务危机。
（2）应付账款比率较小，表明公司举债经营程度低，正常经营时自有资金充足，偿债能力较好，不存在债务风险。另一方面，较低的负债比率也表明了公司稳健的财务政策。
表4—所有者权益分析）
1）公司实收资本逐年减少，则因为股份公司发展到一定时期，资本结构须发生改变，所以通过**回购的方式，来减少公司实收资本，达到调节资本结构的目的。
2）公司未分配利润所占比例较大，且逐年增长。说明茅台近几年的经营状况十分良好，极具投资价值。
流动比率+速动比率。
图1—短期偿债能力分析）
从图中可以看出，茅台公司的流动比率基本维持在300%以上；而速动比率均在200%以上，并有逐年增加的趋势，两者之间相差近100%的份额说明茅台公司有大量的存货，而结合之前对其流动资产结构的分析我们可以知道，在其流动资产中货币资金占50%左右，这充分说明茅台有充沛的现金流保证企业的短期负债能力，保证企业不陷入短期债务危机中。
贵州茅台2023年财务分析报告
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茅台2023年财务报表分析
一 背景分析。茅台酒之所以被誉为 国酒 是由其悠久的酿造历史 独特的酿造工艺 上乘的内在质量 深厚的酿造文化，以及历史上在我国政治 外交 经济生活中发挥的无可比拟的作用 在中国酒业中的传统特殊地位等综合因素决定的，是三代伟人的厚爱和长期市场风雨考验 培育的结果。亦得到人民群众在实际的生活品味和体验中...
茅台年财务报告分析
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