贵州茅台酒股份****。
一、 公司主要会计数据分析。表1表2
从以上两表可以看出，该公司10年比09年，营业收入增涨20.3%，利润总额**17.86%，总资产**29.
43%，净资产**27.19%。这些数据显示，贵州茅台股份****的规模在扩大，企业的竞争优势明显，而且销售状况良好，市场发展前景较好。
二、重要财务指标分析。
一） 短期偿债能力分析。
1. 流动比率=流动资产÷流动负债。
2023年=3.07
2023年= 2.89
流动比率即每一元流动负债有多少流动资产作为保障。一般来说流动比率保持在200%最为适当。茅台公司的流动比率均达到200%以上，说明公司短期偿债能力很强。
2. 速动比率=速动资产÷流动负债。
09年速动比率=2.24
10年速动比率= 2.10
速动比率表示每一元流动负债有多少速动资产作为保障，速动比率越高短期偿债能力越强，100%最为适当。茅台公司速动比率均在200%以上，说明公司短期偿债能力很强。但也出现公司流动性过剩的趋势。
二） 长期偿债能力分析。
1、资产负债率=负债总额÷资产总额。
09年资产负债率=25.89%
10年资产负债率=27.51%
资产负债率反映了资产对债权人权益的保障程度，一般来说资产负债率越小，长期偿债能力越强，茅台酒公司资产负债率有上升趋势。
2、产权比率=负债总额÷股东权益总额。
09年产权比率=34.93%
10年产权比率=37.94%
权益乘数=资产总额÷股东权益总额。
09年权益乘数=134.93%
10年权益乘数=137.94%
产权比率表示一元股东权益借入的债务总额，反映公司资本结构的合理性；权益乘数表明股东权益拥有的总资产。产权比率和权益乘数越低，表明公司的债务水平越低，偿债能力越强。
3、利息保障倍数=（利息费用+税后利润）÷利息费用
09年利息保障倍数= -44.5007
10年利息保障倍数= -39.5626
利息保障倍数越大，说明企业支付利息的能力越强，风险越小；反之，企业偿债能力就越差。公司利息保障倍数为负，说明公司利息的收入都大于利息的支出，在支付利息方面没有出现财务的压力，仅以利息收入就能足以支付利息支出。同时，也从一个侧面反映出公司可能有大量资金闲置存在银行，现金使用不充分，可以考虑增加投资以加大资金使用率，从而增强市场竞争力。
综合分析：从公司的长期偿债能力和短期偿债能力来看，公司的债务水平很低，偿债能力很强，特别是短期偿债能力。存在的问题主要在于流动资产过剩未能有效利用，影响了资金的使用效率，使机会成本和筹集成本增加。
三） 营运能力分析。
1. 应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款余额。
09年应收账款周转率=344.06
10年应收账款周转率=1027.63
周转天数=计算期天数/周转率。
09年应收账款周转天数=1.0463
10年应收账款周转天数=0.3503
茅台公司应收账款不到一天即周转一次，周转速度快、管理效率高并且可以有效减少呆坏账。从偿债能力来看，周转率高流动资产变现能力强，从而偿债能力强。应收账款周转率不断上升，说明公司营运能力加强管理效率提高。
2. 存货周转率=营业成本÷平均存货余额。
09年存货周转率=0.2602
10年存货周转率=0.2156
09年周转天数=1383.55
10年周转天数=1669.76
存货周转率越高，表明其变现速度越快、资金占用水平越低。从以上数据来看茅台公司存货周转率很低，周转速度很慢。
3. 流动资产周转率=营业收入÷平均流动资产总额。
09年流动资产周转率=0.6933
10年流动资产周转率=0.6471
09年周转天数=519.26
10年周转天数=556.33
流动资产周转次数越多，表明相同资产完成的周转额越多，资产的利用效果越好。从以上数据可知茅台的流动资产周转率较低，主要是受存货占用的影响，比率下降的主要原因是流动资产上升幅度比营业收入上升幅度大，营运能力有所下降。
4. 营运资本周转率=销售收入÷营运资本。
09年营运资本周转率=0.64
10年营运资本周转率=1.10
5. 非流动资产周转率=销售收入÷非流动资产。
09年非流动资产周转率=2.35
10年非流动资产周转率=2.20
6. 总资产周转率=营业收入÷平均资产总额。
09年总资产周转率=0.5444
10年总资产周转率=0.513
09年周转天数=661.28
10年周转天数=701.75
总资产周转率越高说明企业的结构安排越合理，10年比09年下降了5.77%，主要是流动资产增长幅度和固定资产增长幅度较营业收入的增长幅度快。
四） 盈利能力分析。
1、 销售净利率=净利润÷销售收入。
09年销售净利率=47.08%
10年销售净利润=45.90%
2、 总资产净利率=净利润÷总资产。
09年总资产净利率=23.03%
10年总资产净利率=20.87%
3、 权益净利率=净利润÷股东权益。
09年权益净利率=29.81%
10年权益净利率=27.45%
五） 市价比率分析。
1、 市盈率=每**价÷每股收益=每**价÷（普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数）
09年市盈率=31.74
10年市盈率=31.19
2、 市净率=每**价÷每股净资产=每**价÷（普通股股东权益÷流通在外普通股股数）
09年每股净资产=15.33
10年每股净资产=19.49
09年市净率= 11.50
10年市净率= 9.91
三、杜邦分析。
2023年杜邦分析。
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四、管理用财务报表分析。
2023年改进的财务分析体系。
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茅台年财务报告分析
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